MAKRO ขายหุ้น 43.50 บาท กูรูมองบวกทั้งราคา-อนาคต

หลังเริ่มเปิดให้ผู้ถือหุ้นเดิมที่ได้รับสิทธิและนักลงทุนรายย่อย จองซื้อหุ้น PO ของ MAKRO ตั้งแต่วันที่ 4 - 9 ธันวาคมนี้ ที่ราคาเสนอขาย 43.50 บาทต่อหุ้น แค่เริ่มเปิดจองซื้อวันแรกก็ได้รับความสนใจอย่างคึกคัก สะท้อนความมั่นใจในบริษัทฯ และการวางยุทธศาสตร์ผสานธุรกิจค้าส่ง (B2B) และค้าปลีก (B2C) รวมถึงการพัฒนาแพลตฟอร์ม O2O ให้ลูกค้าเข้าถึงสินค้าและบริการจากหลากหลายช่องทาง (Omni-channel)

ทั้งนี้ MAKRO และกลุ่มโลตัสส์ได้วางยุทธศาสตร์สร้างการเติบโตในระดับภูมิภาค เพื่อเป็นผู้นำในภูมิภาคเอเชียด้านแพลตฟอร์มที่ผสานทุกช่องทางทั้งการค้าส่งแบบ B2B และค้าปลีกแบบ B2C โดยการใช้ศักยภาพจากฐานธุรกิจในประเทศไทยสู่การขยายธุรกิจในภูมิภาคเอเชียใต้และภูมิภาคอาเซียน โดยจะพัฒนาแพลตฟอร์ม O2O ที่เป็นการผสมผสานระหว่างช่องทางออฟไลน์และออนไลน์ (O2O) เพื่อตอบสนองความต้องการผู้บริโภคในยุคดิจิทัล

นอกจากบริษัทตั้งเป้าดันสัดส่วนยอดขายออนไลน์เพิ่มขึ้นไม่ต่ำกว่า 15-20% ภายใน 3 ปีข้างหน้า จากปัจจุบันที่อยู่ระดับ 11-12% หลังบริษัทมีแผนรวมกับกลุ่มโลตัสส์ในการลงทุนผ่านช่องทางออนไลน์เพิ่มเติม ซึ่งภายในช่วงไตรมาส 1/65 จะมีการเปิดตัวแพลตฟอร์ม B2B มาร์เก็ตเพลส โดยจะมีทั้ง MAKROและผู้ค้ารายใหญ่หลายรายมาอยู่ในช่องทางมาร์เก็ตเพลสร่วมกัน และจะถือเป็นตลาดแบบ B2B มาร์เก็ตเพลสรายแรกในประเทศไทย

มาดูมุมมองนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ "ธรีทิพย์ วงษ์แสงไพบูลย์" ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กสิกรไทย มีมุมมองเชิงบวกต่อราคาเพิ่มทุนที่ 43.50 บาท เพราะต่ำกว่าราคากระดาน และมีอัปไซด์จากราคาเหมาะสมที่ 49 บาท ราว 13% ขณะที่ภาพธุรกิจระยะยาวมีศักยภาพการเติบโตสูง

เช่นเดียวกับ "โดม คุณประยูรสวัสดิ์" ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.คันทรี่ กรุ๊ป ประเมินว่า ราคาขาย PO ที่ 43.50 บาท ถือว่าเหมาะสมและจูงใจให้นักลงทุนเข้าซื้อหุ้นเพิ่มทุน และการเข้าซื้อขายวันแรกของหุ้นเพิ่มทุนอาจจะได้รับ Sentiment เชิงบวก ขณะที่ระยะยาวความสามารถในการทำกำไรจะดีขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะปี 2566

ด้าน นักวิเคราะห์ บล.โนมูระ พัฒนสิน มองว่า ราคาเพิ่มทุนใกล้เคียงกับราคาที่ใช้ Swap ซื้อหุ้นโลตัสส์ ซึ่งมีอัปไซด์จากราคาเป้าหมายราว 15% ขณะที่แนวโน้มกำไรปี 65-66 จะดีขึ้นตามลำดับ หลังการควบรวมและภาระหนี้ที่ลดลง แนะนำนักลงทุนที่สนใจสามารถตองซื้อหุ้น PO ได้

ฟาก "ทิวา ชินธาดาพงศ์" นักลงทุนเน้นคุณค่า หรือ VI มองว่า MAKRO จะมีการเติบโตที่ดีจากการเข้าซื้อกิจการของ โลตัสส์ ซึ่งมีโครงสร้างธุรกิจคล้ายกัน และจะช่วย Synergies กันได้ดี ซึ่งราคากำหนดที่ระดับ 43.50 บาท เป็นราคาที่รับได้ ไม่ถือว่าแพงเกินไป ซึ่งนอกจากการ Synergies ธุรกิจแล้ว ยังจะช่วยแก้ปัญหาฟรีโฟลต และทำให้ MAKRO เข้าคำนวณในดัชนี SET50 ได้ในอนาคต ซึ่งจะทำให้บริษัทสามารถที่จะเพิ่มมูลค่าได้

ส่วน "อธิป กีรติพิชญ์" อีกหนึ่งนักลงทุน VI มองว่า การขายหุ้น PO แตกต่างจาก IPO เพราะหากเป็น IPO จะได้รับความสนใจมากกว่า เพราะเป็นของใหม่ ยิ่งหากเป็นบริษัทขนาดใหญ่ระดับนี้และเป็นผู้นำธุรกิจ อาจจะได้รับความสนใจมากกว่านี้ รวมถึงราคาวันแรก ๆ อาจจะปรับตัวได้สูงตามความนิยม

วิธีจองซื้อหุ้น Makro

อย่างไรก็ตาม MAKRO หลังการขาย PO ถือว่ามีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญ เพราะ MAKRO คือ เบอร์ 1 ด้านค้าส่ง ส่วน LOTUS คือเบอร์ 1 ของห้างไฮเปอร์มาร์เกต ค้าปลีก แถมยังมีพื้นที่เช่า ที่สร้างกำไรอีกไม่น้อยเลย รวมถึงการทำ Synergies อีกมากมายในอนาคต

ด้านราคา PO ที่ 43.50 บาท นักลงทุนรายย่อยสามารถนำมาเปรียบเทียบกับราคาตลาดบนกระดานได้ทันทีว่ามีส่วนลดให้เท่าไหร่ จะจองดีหรือไม่ดี ซึ่งส่วนตัวมองว่าแม้จะไม่ได้ราคาถูกมีช่วงต่างกับราคากระดานมากนัก แต่ไม่ถือว่าแพง เพราะกิจการใหญ่ขึ้นเป็นเท่าตัว ซึ่งราคาดังกล่าวถือว่าแบบลดความเหลื่อมล้ำ เท่าเทียมกันทุกกลุ่ม

ที่มา : https://www.mitihoon.com/2021/12/07/276930/ https://www.efinancethai.com/HotTopic/HotTopicMain.aspx?release=y&id=bUY1OWJ4WVdSWTA9