MINT : คาด 2024 จะรายงานสถิติกำไรสูงสุด

MINT : คาด 2024 จะรายงานสถิติกำไรสูงสุด

MINT รายงานกำไรปกติไตรมาส 4/66 ที่ 2.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 10% QoQ และ 5% YoY สูงกว่าประมาณการของตลาด 5%

เราคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าปี 2567 จะอยู่ที่ 30.6 ล้านคน เราคาดว่าจะมี upside risk จากการยกเว้นข้อกำหนดวีซ่าถาวรระหว่างพลเมืองไทยและจีนตั้งแต่เดือน มี.ค. 2567 เป็นต้นไป เรายังคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าในมัลดีฟส์จะมีมากกว่า 2 ล้านคนในปี 2567 เพิ่มขึ้นจาก 1.9 ล้านคนในปี 2566 ตามการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน นอกจากนี้ เรายังคาดว่าโรงแรมในยุโรปจะมีอัตราการเข้าพัก (OCR) ที่สูงขึ้นในปีนี้ ตามการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวเอเชียที่แข็งแกร่ง

RevPar ยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น เราคาดว่าอัตรารายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPar) ปี 2567 ของโรงแรมที่ MINT เป็นเจ้าของและเช่าจะอยู่ที่ 4,090 บาท เพิ่มขึ้น 12% YoY ซึ่งน่าจะได้รับแรงหนุนหลักจาก RevPar ที่เพิ่มขึ้นในทุกภูมิภาค เราคาดว่าการเติบโตของ RevPar ในประเทศปี 2567 จะอยู่ที่ 6% ซึ่งต่ำกว่าเป้าของบริษัทที่คาดว่าจะเติบโตในระดับ 10% ขึ้นไปจากสมมุติฐานจำนวนนักท่องเที่ยวของเราที่ต่ำกว่าบริษัท ขณะที่ RevPar ของโรงแรมในมัลดีฟส์คาดว่าจะปรับดีขึ้น 16% YoY การปรับฐานใหม่ในปี 2566 เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ RevPar ของโรงแรมยุโรปและคาดการเติบโตของ RevPar ของสหภาพยุโรปในปี 2567 ที่ 3,880 บาท หรือเพิ่มขึ้น 10% YoY

เราคาดว่า MINT จะรายงานกำไรปกติที่สูงสุดทำสถิติใหม่ในปี 2567 ที่ 8.6 พันลบ. จากการดำเนินธุรกิจโรงแรมและการบริการที่แข็งแกร่ง เราคาดว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ของรายได้ในช่วงปี 2567-69 จะอยู่ที่ 8% ขณะที่ CAGR ของกำไรปกติคาดว่าจะสูงขึ้นเป็น 17% จาก 1) การประหยัดต่อขนาดที่ปรับดีขึ้น และ 2) ดอกเบี้ยที่ลดลงจากภาระหนี้ที่ลดลง (deleverage)

เรามีมุมมองบวกหลังเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 4/2566 โดยผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ในปี 2567-69 ไว้ที่ 8-10% ต่อปีขณะที่คาดกำไรจะเติบโตมากขึ้นเป็น 15-20% ต่อปี บริษัทฯ คาดว่าจะเพิ่มจำนวนโรงแรมขึ้นจาก 532 แห่ง ในปี 2566 เป็นมากกว่า 780 แห่ง ในปี 2569 และตั้งเป้าเพิ่มจำนวนสาขาร้านอาหารขึ้นจาก 2,645 แห่ง ในปี 2566 เป็นมากกว่า 3,700 แห่ง ภายในปี 2569

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 43.00 บาท คาดกำไรปกติจะแข็งแกร่งในปี 2567-69 ด้วย CAGR ที่ 17%