GLOBAL ยังไม่มีปัจจัยหนุนในระยะสั้น

GLOBAL ยังไม่มีปัจจัยหนุนในระยะสั้น

GLOBAL ให้แนวทางการเติบโตของยอดขายปี 2568 ที่ 3-5% โดยอิงจากสมมติฐาน SSSG ที่ทรงตัวและการเปิดสาขาใหม่ 9 แห่ง ขณะที่ตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 26% และอัตราส่วน SG&A ต่อรายได้ทรงตัวจากปีก่อน

เราไม่เห็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น แม้ว่าปัญหาการขาดแคลนสต๊อกสินค้าและปัญหาในระบบโลจิสติกส์ของผลิตภัณฑ์เหล็กบางรายการจะได้รับการแก้ไขแล้วตั้งแต่ปลายเดือนม.ค. แต่อุปสงค์วัสดุก่อสร้างยังคงอ่อนแอ โดยเฉพาะในกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายย่อยซึ่งเป็นหนึ่งในกลุ่มลูกค้าหลัก

เราเชื่อว่าจุดเปลี่ยนจะเกิดขึ้นเมื่อ SSSG กลับมาเป็นบวก ซึ่งมีแนวโน้มเกิดขึ้นในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 และอาจกระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนได้

เรามีมุมมองระมัดระวังกว่าที่บริษัทให้แนวทางไว้ และปรับลดประมาณการปี 2568-69 ลง 16%-15% จากสมมติฐาน SSSG และ GPM ที่ลดลง คงคำแนะนำ “ถือ” แต่ปรับลด TP เป็น 7.6 บาท