MOSHI แนวโน้มธุรกิจยังคงดีพร้อมเงินปันผลที่อาจสูงขึ้น

MOSHI แนวโน้มธุรกิจยังคงดีพร้อมเงินปันผลที่อาจสูงขึ้น

MOSHI คงเป้าการเติบโตของยอดขายที่ 15-20% โดยมี SSSG ที่ 4-5% เปิดสาขาใหม่ 39 สาขาปี 68 ยอดขายช่วง 9 เดือนแรกของปี 68 เติบโต 14.8% YoY และ SSSG เกือบ 7%

MOSHI ตั้งเป้า SSSG ที่ 3-5% และเปิดสาขาใหม่ 35 แห่งในปี 69 พร้อมแผนขยายคลังสินค้ามูลค่า 220 ลบ. ภายในปี 70 รองรับร้านค้ากว่า 100 สาขา

ปรับประมาณการกำไรปี 68-70 ขึ้น 1-2% เพื่อสะท้อนเป้าธุรกิจใหม่ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับเพิ่ม TP เป็น 49.2 บาท จากเดิม 48.3 บาท เรายังเห็น upside risk เนื่องจาก MOSHI กำลังพิจารณาเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” เราปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 49.2 บาท จากเดิม 48.3 บาท โดยใช้อัตราคิดลดที่ 10.8% ราคาเป้าหมายของเราสะท้อน PER ปี 2569 ที่ 21 เท่า หรือ 1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าในอดีต เราเชื่อว่า MOSHI กำลังพิจารณาปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลจากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 50% ของกำไรสุทธิ เนื่องจากสถานะเงินสดสุทธิและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยหนุนสำคัญในระยะสั้น