โดย Financial Investor
เผยแพร่ : 
86 viewsราคาหุ้น S ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 4.42 บาท จากที่เคยไปสูงสุดที่ 11.72 บาท ตั้งแต่ปลายปี 2014 แล้งหลังจากนั้นราคาหุ้น side-way อยู่ช่วง 5-6 บาท จนเมื่อปลายปี 2016 ราคามาอยู่ต่ำกว่า 5 บาท ก่อนหน้านี้หุ้น S เป็นที่สนใจของนักลงทุน แต่ช่วงที่ผ่านมาหุ้น S เหมือนจะเงียบหายไป
นักลงทุนอาจจะไม่รู้ว่า หุ้น S คืออะไร หรือทำธุรกิจอะไร บทความนี้เราจะมาเจาะหุ้น S กันว่ามีความสามารถในการเติบโตได้มั๊ย ?
นักลงทุนบางคนอาจไม่คุ้นชื่อ หุ้น S หรือ สิงห์ เอสเตท ซึ่งแต่ดั้งเดิมที ก็คือหุ้น RASA หรือ บริษัท รสา พร็อพเพอร์ตี้ แต่ในที่สุดถูกกลุ่มทุนของเบียร์สิงห์เข้ามาเทคโอเวอร์ควบรวมกิจการไปและเปลี่ยนชื่อเป็น สิงห์ เอสเตท
ประวัติ บริษัทเดิมอย่าง RASA ทำธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภทบ้านจัดสรรและอาคารชุด พอกลุ่มสิงห์เข้ามาซื้อกิจการก็ยังทำธุรกิจเดิมอยู่ แต่มีการเพิ่มสินทรัพย์เข้ามาในตัวบริษัททำให้สินทรัพย์เติบโตก้าวกระโดด
ขอบคุณรูปภาพจาก SET
ผู้ถือหุ้นใหญ่ ของ S ถือหุ้นโดย สิงห์ พร็อพเพอร์ตี้ แมเนจเม้นท์ และนายสันติ ภิรมภักดี ถือได้ว่าเป็นบริษัทในเครือที่สำคัญของ บริษัท บุญรอดบริวเวอรี่ จำกัดนั้นเอง
นอกจากจะทำอสังหาฯ แนวราบและแนวสูงแล้ว เช่นโครงการล่าสุด ดิเอส อโศก ยังมีกลุ่มอื่นๆ เช่น โรงแรม และตึกออฟฟิศ เข้ามาในพอร์ตของบริษัท ซึ่งปัจจัยของสินทรัพย์ที่โตขึ้น จะทำให้รายได้ของบริษัทเติบโตขึ้นอีกด้วย
สิงห์ เอสเตท : S เข้ามาในตลาดได้ไม่นานก็สร้างปรากฏการณ์ราคาหุ้นขึ้นแบบหวือหวา มีนักลงทุนเข้ามาเก็งกำไรจำนวนมากเพราะมีข่าวเรื่องการเทคโอเวอร์ การเข้าซื้อกิจการไม่ว่าจะเป็นกลุ่มเนอวาน่า ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์แนวราบระดับหรู โรงแรมสันติบุรี โรงแรมพีพีไอส์แลนด์ และดีลใหญ่อย่างเข้าซื้อกิจการโรงแรมเมอร์เคียว 26 แห่งที่ประเทศอังกฤษ
นอกจากธุรกิจโรงแรมแล้วยังมีธุรกิจให้เช่าพื้นที่อย่าง The lighthouse ตึกออฟฟิศอย่างซันทาวเวอร์อีกด้วย และสิงห์ คอมเพล็ก ที่จะเปิดบริการในปี 2561 เช่น โครงการสิงห์ คอมเพล็กซ์ รายละเอียด ดังนี้
รูปภาพ : http://singhaestate.co.th/th/home
รายละเอียดโครงการ
โครงการตั้งอยู่บนแยกถนนอโศก-เพชรบุรีตัดใหม่ (เดิมเป็นที่ตั้ง ของสถานทูตญี่ปุ่น) ซึ่งเป็นทำเลที่มีศักยภาพสูงเชิงพาณิชย์ ใกล้ย่านธุรกิจสำคัญ แหล่งที่พักอาศัยระดับบน ศูนย์การค้า สถานศึกษาและมหาวิทยาลัย โรงพยาบาล และโรงแรม สามารถเข้าถึงได้โดยสะดวก ใกล้จุดขึ้นลงทางด่วนพิเศษศรีรัช สถานีรถไฟใต้ดิน (MRT) เพชรบุรีและสุขุมวิท สถานีรถไฟฟ้า (BTS) อโศกและแอร์พอร์ตลิงค์ (AirportLink) สถานีมักกะสัน
กำหนดแล้วเสร็จ คาดว่าการก่อสร้างจะแล้วเสร็จและเปิดให้บริการเชิงพาณิชย์ ในไตรมาสที่ 1 ปี 2561
เงินลงทุน ประมาณ 4,255 ล้านบาท (ไม่รวมค่าที่ดิน)
หรือดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่ : http://singhaestate.co.th/th/our_business/commercial/s_complex
รูปภาพ : http://singhaestate.co.th/th/home
รายละเอียดโครงการ
บริษัทฯ เป็นเจ้าของกรรมสิทธิ์ที่ดิน ปัจจุบันอยู่ระหว่างการพัฒนาเป็นคอนโดมิเนียมสูง 55 ชั้น ประกอบด้วยห้องชุดประเภท 1- 3 ห้องนอน จำนวน 419 ห้อง พร้อมสิ่งอำนวยความสะดวกที่เหนือกว่าคู่แข่ง มูลค่าโครงการโดยประมาณ 4,500 ล้านบาท
ลักษณะโครงการ : อาคารชุดพักอาศัย 55 ชั้น จำนวน 1 อาคาร จำนวนยูนิต : 419 ยูนิต
ลักษณะห้องชุด และขนาดพื้นที่
1 ห้องนอน 1 ห้องน้ำ 37.00 – 53.00 ตร.ม.
2 ห้องนอน 2 ห้องน้ำ 75.50 – 84.00 ตร.ม.
เพนท์เฮาส์ 104.50 – 195.50 ตร.ม.
กำหนดการ
- เปิดขาย: ไตรมาส 4 ปี 2558
- ก่อสร้างแล้วเสร็จ: ไตรมาส 4 ปี 2561
เงินลงทุน
ประมาณ 2,300 ล้านบาท (ไม่รวมค่าที่ดิน)
หรือดูรายละเอียดเพิ่มเติมที่ : http://singhaestate.co.th/th/our_business/residential/the_esse_asoke
นอกจากนั้น การเข้าซื้อกิจการหลายดีลแบบนี้ทำให้สิงห์เอสเตท งบการเงินช่วงแรกๆ จึงออกมาไม่ค่อยจะดีนัก จะเห็นได้จากราคาหุ้นก็เลยลงมา เรื่อยๆ ตั้งแต่ปี 57 แต่พอมาในปี 2559 ไตรมาส 1 และ 2, 3 กำไรเริ่มกลับมาดีขึ้น จนผลประกอบการทั้งปี 59 กลับมามีกำไรสุทธิ 170 ล้านบาท
แต่ยังน้อยเกินไปที่จะผลักดันราคาหุ้นให้กลับมาดีขึ้นได้
เครดิตรูป : SET
ในปี 2559 สิงห์ มีกำไรสุทธิ อยู่ที่ 170.23 ลบ. เพิ่มขึ้นมาจากผลการขาดทุนสุทธิ 260 ลบ. ในปี 58
ณ 31/12/59 ทางด้านสินทรัพย์รวม 30,592 ลบ. เพิ่มขึ้น 21%, YoY จากการเพิ่มขึ้นของโครงการพัฒนาโครงการอสังหาฯ จากการซื้อที่ดิน สุขุมวิท 36 และงานระหว่างก่อสร้างโครงการ ดิ เอส อโศก คอนโดฯ และการเพิ่มขึ้นของเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้น จากการเพิ่มทุน RO
และอื่น ๆ
ด้านหนี้สิน อยู่ที่ 15,096 ลบ. เพอ่มขึ้น 13%, YoY จากวงเงินกู้ใหม่ของเนอวานาฯ เพื่อใช้ในการซื้อที่ดินและขยายธุรกิจ, การชำระเงินกู้ยืมระยะสั้นจากธนาคาร, และรายได้ค่าเช่ารับล่วงหน้าจาก บุญรอดบริวเวอรี่ในโครงการสิงห์ คอมเพล็กซ์
ด้านส่วนของผู้ถือหุ้น อยู่ที่ 15,496 ลบ. มีจำนวนเพิ่มขึ้น 3,566 ลบ. (30%, YoY) : การเพิ่มทุนในเดือนมิถุนายน 59, กำไรสุทธิ และผลต่างจากการแปลงค่างบการเงิน
เครดิตรูป : SET
ปัจจัยด้านความเสี่ยงหุ้น S
- การลงทุนของบริษัทยังอยู่ในช่วงเพิ่งเริ่มต้น จึงต้องใช้ระยะเวลาสักพักจะกว่าเริ่มมีกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
- บริษัทอยู่ในช่วงลงทุน รายจ่ายด้านการลงทุนจึงสูง
- บริษัทเพิ่งกลับมามีกำไรปี 59 หลังจากขาดทุนมา 2 ปีติดต่อ
- จากการที่บริษัทยังต้องการลงทุนอยู่ การปันผลก็ไม่เกิดขึ้น นักลงทุนอาจไม่ค่อยสนใจ
- P/E อยู่ที่ประมาณ 220 เท่า ส่วน P/BV ของบริษัทอยู่ในระดับ 2 เท่า
- ปัจจัยเสี่ยงเรื่องการ M&A, การพํฒนาโครงการของตนเอง, การรับรู้รายได้และยอดโอนอสังหาฯ
อย่างไรก็ดี หุ้น S ได้มีการเพิ่มทุนอยู่หลายครั้ง และครั้งล่าสุดมีการเพิ่มทุนให้กับผู้ถือหุ้นเดิมที่ราคา 5 บาท/หุ้น เท่ากับว่านักลงทุนถ้าเข้าซื้อตอนนี้ ราคาหุ้นก็จะไม่หนีกับกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิมมากนัก
ถิอเป็นความท้าทายของหุ้น S หรือ สิงห์ เอสเตท น้องใหม่ที่เข้าสู่วงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ที่มีเจ้าใหญ่อยู่หลายเจ้า ครองตลาดอยู่แล้ว สังเกตเห็นได้ว่าจากโครงการคอนโดใหม่ล่าสุด อย่าง ดิ เอส อโศก ทาง S ไปจับกลุ่มลูกค้าระดับบน ซึ่งมีศักยภาพในการเข้าซื้อที่อยู่อาศัยอยู่แล้ว
รูปภาพ : http://singhaestate.co.th/th/home
ในระยะกลาง 2 - 3 ปีข้างหน้า จะมีโอกาสเติบโตได้จากการโอนคอนโดปี 61-62 และรายได้ค่าเช่าจากโครงการสิงห์ คอมเพล็กซ์ ในต้นปี 61 และกำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์เข้ากองรีท
จะเห็นได้ว่า หุ้น S มีปัจจัยที่น่าสนใจอยู่ไม่น้อย ไม่ว่าจะเป็นสินทรัพย์ที่มีมากขึ้น มีแผนธุรกิจการลงทุนในโครงการต่าง ๆ ที่กำลังทยอยออกมาให้เห็นมากยิ่งขึ้น แต่สิ่งที่นักลงทุนติดตามต่อ คือ แล้วเมื่อไหร่ผลประกอบการถึงจะออกดอกออกผลอย่างเห็นเป็นรูปธรรม ?
ข้อสังเกต งบการเงินปี 59 ที่ประกาศออกมาแล้ว ผลประกอบการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แต่ราคาหุ้นกลับไม่ได้สะท้อนทิศทางไปตามผลประกอบการที่ดีขึ้น ... ดังนั้นหุ้น S ต้องใช้ระยะเวลาพิสูจน์ตัวเอง ทั้งเรื่องผลการดำเนินงาน การเติบโตของรายได้และกำไร ความสามารถในการแข่งขัน ในระยะยาวเป็นสิ่งที่นักลงทุนเฝ้าดูว่า S จะเติบโตไปได้อีกมากน้อยเพียงใด
ขอบคุณแหล่งข้อมูล : http://singhaestate.co.th/th/home , SET
