ICT เป็นไปใน "ทิศทางบวก" ทุกด้าน

ICT เป็นไปใน "ทิศทางบวก" ทุกด้าน

พัฒนาการเชิงบวกของกลุ่มจาก NDR ในประเทศของ DTAC การประชุมนักวิเคราะห์ของ ADVANC-THCOM และความชัดเจนในโครงสร้างผู้ถือหุ้นของ mergeco

มุมมองเชิงบวกของเราได้รับแรงหนุน จาก 1) การแข่งขันด้านราคาที่ดีขึ้น 2) มูลค่าการผนึกกำลังจากการรวมตลาด และ 3) การสร้างรายได้จากสินทรัพย์

ยังคงชอบ DTAC และ TRUE มากกว่า ADVANC และ JAS ในระยะสั้น เนื่องจาก 1) มูลค่าการผนึกกำลังที่สูง และ 2) multiple rerating จาก ROIC ที่ดีขึ้น

มุมมอง KS

มุมมองเชิงบวก เราคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่ม ICT โดยมีปัจจัยหนุนตัวคูณมูลค่าหุ้น ได้แก่ 1) การแข่งขันด้านราคาที่ดีขึ้นในตลาดโทรศัพท์มือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน 2) มูลค่าการผนึกกำลังที่น่าสนใจ (การควบรวมกิจการของ DTAC และ TRUE และการเข้าซื้อกิจการของ TTTBB โดย ADVANC) ที่จะได้รับการเปิดเผย และ 3) ธุรกรรมการปลดล็อกมูลค่าที่อาจเกิดขึ้น (ADAVNC) และการแก้ไขงบดุล (mergeco) ผ่านการสร้างรายได้จากสินทรัพย์

หุ้นเด่นของเรา เราแนะนำให้นักลงทุนเพิ่มการลงทุนใน DTAC และ TRUE หากราคาหุ้นทั้ง 2 ตัวอ่อนตัวลงจากการหยุดซื้อขายเป็นเวลา 9 วันทำการตั้งแต่วันที่ 20 ก.พ. (ซื้อขายวันสุดท้ายวันที่ 17 ก.พ.) ถึงวันที่ 3 มี.ค. เราเชื่อว่าการประหยัด opex และ capex ที่อาจเกิดขึ้นของ mergeco จะทำให้นักลงทุนสถาบันสนใจลงทุนใน mergeco มากขึ้น ทั้งนี้ หากการแข่งขันด้านราคาดีขึ้นสามารถคงอยู่ได้ในช่วง 3-6 เดือนแรกหลังควบรวมกิจการ เราอาจต้องเปลี่ยนหุ้นเด่นของเราเป็น ADVANC

Downside risk ได้แก่ 1) การขายทำกำไรระยะสั้น 2) ไม่รับรู้กำไรอย่างรวดเร็ว 3) มูลค่าการผนึกกำลังที่ประกาศออกมาต่ำกว่ามูลค่าที่เราคำนวณไว้ และ 4) สงครามราคาที่รุนแรงขึ้นแม้จะมีการควบรวมตลาด