กลุ่มค้าปลีก

กลุ่มค้าปลีก : SSSG ชะลอตัวลงอีกในเดือนพ.ค.

• SSSG ในเดือนพ.ค. ชะลอตัวลง MoM สาเหตุหลักจากจำนวนวันฝนตกมากขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเดินทางของลูกค้าไปยังร้านค้า และกิจกรรมก่อสร้างที่ลดลง

• SSSG ของร้านค้ากลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานทรงตัว MoM ขณะที่กลุ่มวัสดุก่อสร้างปรับตัวลดลง โดยส่วนใหญ่มาจาก SSSG ของ DOHOME ที่ติดลบมากขึ้น

• 2QTD SSSG SSSG ในเชิง QTD โดยรวมอยู่ที่ -2.8% โดยมาจาก SSSG ของกลุ่มค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานที่ -0.5% ในกลุ่มนี้ CPALL คาดว่าจะมี SSSG เป็นบวกเล็กน้อย ขณะที่ BJC และ CPAXT มีแนวโน้มรายงาน SSSG ติดลบระดับหลักหน่วยต่ำ จากยอดขายสินค้าที่ไม่ใช่อาหารที่ลดลง แม้ว่า SSSG ของสินค้าสดจะยังคงแข็งแกร่ง ส่วนกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้างมี SSSG เฉลี่ยที่ประมาณ -9% แย่ลง QoQ จากผู้ประกอบการทุกราย SSSG ของ DOHOME คาดว่าจะอยู่ที่ -5% ขณะที่ HMPRO มีแนวโน้มอยู่ที่ประมาณ -9% และ GLOBAL คาดว่าจะอยู่ที่ -13 ถึง -14% สะท้อนถึงการใช้จ่ายอย่างระมัดระวังในสินค้าที่ไม่จำเป็น และกิจกรรมก่อสร้างที่อยู่ในระดับต่ำ

• แนวโน้มการบริโภค หากไม่รวมปัจจัยทางฤดูกาล เช่น จำนวนวันที่มีฝนตกจำนวนมาก และอากาศที่เย็นกว่าปกติในช่วงฤดูร้อนซึ่งกระทบยอดขายเครื่องดื่มและสินค้าให้ความเย็น การขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ ประกอบกับความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยที่ล่าช้า มีแนวโน้มว่าผู้บริโภคในประเทศและนักท่องเที่ยวจะชะลอการใช้จ่าย ปัจจัยเหล่านี้บ่งชี้ว่า SSSG โดยรวมในไตรมาส 2/2568 จะอ่อนตัวกว่าเมื่อเทียบกับปีก่อน และส่งผลให้กำไรเติบโตชะลอลง YoY ในไตรมาส 2/2568 และลดลง QoQ อัตรากำไรที่ขยายตัว ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนหลักในไตรมาส 1/2568 คาดว่าจะช่วยสนับสนุนได้น้อยลงในไตรมาสนี้

มุมมอง KS

• คงมุมมองเป็นกลาง เนื่องจากหุ้นใหญ่ซื้อขายที่ระดับ PER ล่วงหน้าต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 2.0SD แสดงว่าตลาดได้สะท้อนความเสี่ยงของการชะลอตัวไว้ล่วงหน้าในระดับมากแล้ว โดย CPALL เป็นหุ้นเด่นเพียงตัวเดียวในกลุ่มนี้ของเรา

หุ้นเด่น

• CPALL “ซื้อ” TP 68.00 บาท