“บล.ธนชาต” สั่งขายหุ้น OR

“บล.ธนชาต” สั่งขายหุ้น OR

ให้ราคาเป้าหมายแค่ 19 บาท

เหตุมูลค่าแพง แนวโน้มการเติบโตจำกัด

.

หลังจาก บริษัท ปตท. น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด (มหาชน) หรือ OR เปิดเผยว่า ผลการดำเนินงานในไตรมาสแรกของปี 2566 มีกำไรสุทธิ จำนวน 2,975 ล้านบาท ลดลง 22.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ขาดทุนสุทธิ 744 ล้านบาท

.

โดยมีรายได้ขายและบริการ 197,414 ล้านบาท ลดลง 4.3% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากราคาจำหน่ายน้ำมันที่ลดลง ตามราคาน้ำมันในตลาดโลกจากความกังวลต่อการเกิดสภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจในหลายประเทศ และอุปทานยังตึงตัวจากสถานการณ์คว่ำบาตร รัสเซีย และกลุ่ม OPEC+ ประกาศปรับลดกำลังการผลิต ทำให้ไตรมาสนี้รายได้ขายและบริการของทุกกลุ่มธุรกิจปรับตัวลดลง

.

ทั้งนี้กลุ่มธุรกิจ Mobility และกลุ่มธุรกิจ Global ปรับลดลง 4.1% โดยหลักจากราคาจำหน่ายน้ำมันโดยเฉลี่ยที่ลดลง โดยปริมาณจำหน่ายของกลุ่มธุรกิจ Mobility อยู่ในระดับใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า กลุ่มธุรกิจ Global มีปริมาณจำหน่ายเพิ่มขึ้น 8.5% ตามการเดินทางที่เพิ่มขึ้นในประเทศ กัมพูชา และสปป.ลาว สำหรับกลุ่มธุรกิจ Lifestyle ปรับลดลง 7.0% โดยลดลงจากปัจจัยฤดูกาลที่ในไตรมาสก่อนหน้าเป็น high season ทั้งธุรกิจค้าปลีกอาหารและเครื่องดื่ม และธุรกิจค้าปลีกอื่นๆ

.

[นักวิเคราะห์สั่ง “ขาย” เหตุมูลค่าหุ้นแพง]

อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า ไตรมาส 1/66 OR มีกำไรระดับดังกล่าว โดยได้แรงหนุนจากอัตรากำไรที่สูงขึ้นทั้งในธุรกิจน้ำมัน และธุรกิจ non-oil โดยผลการดำเนินงานดีกว่าเราคาด 17% และสูงกว่าตลาดคาด 10% จากอัตรากำไรและรายได้อื่นที่สูงกว่าคาด

.

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 2/66 คาดว่าจะทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า โดยบริษัทฯ คาดว่าค่าการตลาดจะยังคงอยู่ในระดับปกติที่ 1 บาท/ลิตร ในไตรมาส 2/66 แต่คงคำแนะนำ “ขาย” เนื่องจากมูลค่าที่แพง และมีแนวโน้มการเติบโตที่จำกัด ให้ราคาเป้าหมายที่ระดับ 19 บาท

.

ขณะที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินผลการดำเนินงานดังกล่าว สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาด 22% และ 11% ตามลำดับ โดยคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2566 ที่ 25 บาท/หุ้น ในช่วงสั้นราคาหุ้นมีโอกาสตอบรับเชิงบวกต่อกำไรปกติไตรมาส 1/66 ที่สูงกว่าคาด แต่มองว่าที่ระดับราคาปัจจุบันมี Upside จำกัดแล้ว

.

ทั้งนี้ เนื่องจาก 1.แนวโน้มกาไรปกติไตรมาส 2/66 ยังไม่เด่น (มีโอกาสลดลงทั้งจากไตรมาสก่อน และช่วงเดียวกันของปีก่อน) 2.การฟื้นตัวของปริมาณขายน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยานมีโอกาสชะลอตัวลงหากสหรัฐฯหรือยุโรปเข้าสู่ภาวะ Recession และ 3. ดีล M&A ที่บริษัทเข้าลงทุนในช่วง 2 ปีที่ผ่านมายังไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญให้กับบริษัทฯได้ จึงคงคำ แนะนำ “TRADING”