รีวิวงบ DOHOME GLOBAL HMPRO

Review 1Q65 : DOHOME GLOBAL HMPRO

DOHOME : กำไรไตรมาส 1/65 เป็นไปตามคาด
กำไรไตรมาส 1/65 อยู่ที่ 460 ลบ. เพิ่มขึ้น 27.5% QoQ จากการเติบโตของยอดขาย และ GPM ที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง 15.4% YoY จาก GPM ที่ลดลง
ยอดขายไตรมาส 1/65 อยู่ที่ 8.3 พันลบ. (+36%YoY/+12.5%QoQ) จากความต้องการก่อสร้างที่แข็งแกร่งใน ตจว.และราคาเหล็กที่สูงขึ้น SSSG อยู่ที่ +25.1%
SSSG ในเดือน เม.ย. อยู่ที่ราว +15-17% จากฐานที่สูงขึ้นในไตรมาส 2/64 เมื่อ SSSG อยู่ที่ 23.6% ขณะที่ GPM ขยายตัวขึ้นจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น

GLOBAL : กำไร 1Q65 ทำสถิติสูงสุดใหม่ ดีกว่าเราคาด
กำไรสุทธิไตรมาส 1/2565 เพิ่มขึ้นเป็น 1.2 พันลบ. (+20% YoY และ 55% QoQ) ดีกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 11% และ 13% ตามลำดับ
SSSG ไตรมาส 1/2565 อยู่ในเชิงบวกที่ 7.4% (เทียบกับที่ 15% ในไตรมาส 4/2564) และ GPM สูงขึ้น 60bps ทั้ง YoY และ QoQ มาอยู่ที่ 23.5%
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2565-67 ขึ้น 4.4-4.7% เพื่อสะท้อน GPM ที่ดีกว่าคาดในไตรมาส 1/2565 และปรับปีฐานราคาเป้าหมายเป็นกลางปี 2566 อยู่ที่ 26.0 บาท

HMPRO : คาดจะบริหารผลกระทบจากเงินเฟ้อได้
SSSG ของ HMPRO ในเดือน เม.ย. เป็นบวกที่ 1-2% ส่วน SSSG ของ MegaHome ทรงตัว แต่ของ HomePro Malaysia พลิกกลับเป็นบวกอยู่ที่ 10%
คาดว่ากำไรไตรมาส 2/65 จะยังเติบโต YoY และ QoQ จากรายได้ค่าเช่าที่สูงขึ้น การเติบโตของยอดขาย และอัตรากำไรที่ขยายตัว แม้จะต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อ
ประมาณการผลกระทบที่ 2% ต่อกำไรสุทธิ บนสมมุติฐานต้นทุนดีเซลที่ 35บาท/ลิตร และอีก 2% จากสมมติฐานการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำที่ 20%