TCAP ยังเล่นได้อีกยาวๆ 3 ปี

บล.โนมูระ พัฒนสิน ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ทุนธนชาต จำกัด (มหาชน) หรือ TCAP ยังคงแนะนำ Neutral แต่ได้ปรับราคาเป้าหมายปี 2564 ขึ้นเป็น 33 บาทต่อหุ้น จากเดิมที่ 29.5 บาทต่อหุ้น โดยเพิ่ม PBV ขึ้นเป็น 0.6 เท่า จากเดิม 0.5 เท่า ให้สอดคล้องกับกลุ่มธนาคารที่ตลาดให้ Premium กับราคาซื้อขายมากขึ้น แม้คาดผลดำเนินงานในปี 2564 จะอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ

อย่างไรก็ตาม TCAP ยังคงจุดเด่นด้านเงินปันผลไว้ได้อย่างต่อเนื่อง โดยประกาศจ่ายปันผลในงวดครึ่งหลังของปี 2563 ที่ 1.80 บาท ขณะที่ครึ่งแรกปี 2563 จ่ายที่ 1.20 บาทต่อหุ้น โดยการจ่ายเงินปันผลในงวดครึ่งปีหลังคิดเป็อัตราผลตอบแทนที่ 5.5% ซึ่งบริษัทจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 5 พ.ค.2564

ฝ่ายวิจัยประเมินว่า TCAP มีเงินสดในมือที่ได้จากการขายหุ้นธนาคารธนชาต หรือ TBANK เหลืออีกราว 1.2 หมื่นล้านบาท จึงคาด TCAP สามารถรักษาระดับการจ่ายเงินปันผลดังกล่าวได้อีกอย่างน้อย 3 ปี

สำหรับผลประกอบการในปี 2564 คาดว่า TCAP จะมีกำไรสุทธิที่ราว 4.0 พันล้านบาท ลดลง 41% เพราะในปี 2563 มีกำไรจากการขายเงินลงทุนราว 3.7 พันล้านบาท ดังนั้นผลดำเนินงานปี 2564 จะมาจากบริษัทย่อยที่สำคัญอย่าง THANI (TCAP ถือหุ้นราว 59%) และบริษัทร่วม TMB (TCAP ถือหุ้นราว 20%) โดยทิศทางการดำเนินงานของ THANI คาดมีกำไรปี 2564 ที่ 2.0 พันล้านบาท เติบโต 9% หนุนจากการผ่อนคลายความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ส่วน TMB คาดกำไรที่ 1.2 หมื่นล้านบาท หนุนจากการลดลงของสำรอง