ส่อง DTAC ต่อกระแสข่าว"กลุ่มเทเลนอร์"ขายกิจการในไทย จากมุมมอง"โนมูระ พัฒนสิน"

DTAC เป้าพื้นฐาน 42 บาท

DTAC โบรกฯ มองกำไร Q2/64 ดีกว่าคาด, อัพประมาณการปี 64-66 ขึ้น

ทันหุ้น-บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์ว่า หลังจากมีกระแสข่าวจาก TMT finance โดยอ้างกลุ่มเทเลนอร์อยู่ระหว่างศึกษาขายกิจการในไทย หลังที่ผ่านมากลุ่มเทเลนอร์ประกาศขายธุรกิจในเมียนมาร์ไปแล้วนั้น เพราะความกังวลเกี่ยวกับปัญหาความวุ่นวายการเมืองในเมียนมาร์นั้น ฝ่ายวิจัยมองว่าข่าวดังกล่าวไม่ใช่่เรื่องใหม่ของตลาด ซึ่งเป็นผลจากความกังวลเกี่ยวกับ DTAC ยังมีคลื่นในมือน้อยกว่าคู่แข่งมาตลอด แต่ก็มองว่าโอกาสขายกิจการในไทยของกลุ่มเทเลนอร์ช่วงนี้ยังมีน้อย 

นอกจากนี้ การขายในช่วงเวลานี้อาจยังไม่ใช่ เพราะ DTAC ซื้อขาย EV/EBITDA เพียง 4 เท่า ต่ำกว่า ADVANC ซึ่งอยู่ที่ 7 เท่า และ TRUE อยู่ที่ 8 เท่า ในขณะเดียวกัน ที่ผ่านมา DTAC ยังคงเป็นกิจการที่สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานสม่ำเสมอ 2.5 หมื่นล้านบาท และจ่ายปันผลกว่า 6-8% ต่อปี 

และมองว่าโอกาสซื้อจากผู้เล่นเดิม คือ ADVANC และ TRUE น้อย เพราะถูกจำกัดด้วยการเกิดการผูกขาดทางการค้า โดยไม่ว่า ADVANC และ TRUE ถ้ารวมกับส่วนแบ่งการตลาดของ DTAC ที่ 22% จะเกินกว่าครึ่งเป็น 69% และ 54% ตามลำดับ 

ฝ่ายวิจัยฯ ยังคงมีมุมมองบวกต่อแนวโน้มรายได้บริการ และกำไรปกติในครึ่งปีหลังของ DTAC กลับมาเติบโต จากครึ่งปีแรก ตามการเร่งขยายพื้นที่่บริการคลื่นต่ำ กลบจุดอ่อนคุณภาพสัญญาณในอดีตควบคู่การเจาะลูกค้ากลุ่ม B2B และการลดรายจ่ายที่ไม่จำเป็นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจึงคาดว่ากำไรปกติปี 2564 จะอยู่ที่ 4.8 พันล้าบาท ลดลง 9% จากปีก่อน แต่ในปี 2565 จะกลับมาฟื้นตัวโดยมีกำไร 5.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% 

กลยุทธ์ จึงแนะนำซื้อหุ้น DTAC ให้ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 40 บาทต่อหุ้น โดยยังชอบหุ้น DTAC ในด้านความพยายามคุมต้นทุนดำเนินงานในทุกๆ ด้านทั้งการใช้โครงข่ายให้เกิดประโยชน์สูงสุด และการลดค่าใช้จ่ายโดยเน้นใช้เทคโนโลยีแทน, valuation ที่ถูกซื้อขายบน EV/EBITDA 

ปี 2564 เพียง 4 เท่า ต่ำสุดในกลุ่มมือถือ และการจ่ายเงินปันผลสูง โดยทั้งปีคาดจ่ายเงินปันผลเป็นเงิน 2 บาทต่อหุ้น คิดเป็น yield 7% ต่อปี 

ราคาหุ้น DTAC ปิดล่าสุดอยู่ที่ 37.75 บาท บวก 2.00 บาท หรือ 5.59% มีมูลค่าการซื้อขาย 4,192.95 ล้านบาท 

ขอบคุณที่มาเนื้อหาข้อมูลจาก