== CPN ==

11 กุมภาพันธ์ 2562 -- EARNINGS PREVIEW : CPN : CNS

EARNINGS PREVIEW
CPN ( NEUTRAL , TP 86 )คาดกำไรสุทธิ 4Q18F ลดลง q-q มากจากรายการพิเศษ

เรามีมุมมอง slightly negative ต่อแนวโน้มกำไรปกติ 4Q18F ของ CPN ที่ 2,466 ล้านบาท (+15% y-y, -6% q-q) Vs. Bloomberg consensus คาด 2,834 ล้านบาท โดยกำไรโต y-y เป็นไปตามรายได้ค่าเช่า และ GPM ที่เพิ่มขึ้น ส่วนการลดลง q-q มาจาก SG&A ที่ค่าใช้จ่ายพนักงาน และการตลาดที่ เพิ่มขึ้น (seasonal) เราอยู่ระหว่างปรับลดประมาณการกำไร 2019F จากการเปิดห้างใหม่น้อย และช้ากว่าคาด อย่างไรก็ตามเรามองกำไรยังโต y-y จากการเปิดห้างเต็มปี เปิดห้างใหม่เพิ่ม และปรับค่าเช่า ทั้งนี้เราคงคำแนะนำ NEUTRAL ที่ TP19F = 86.00 บาท/หุ้น (อยู่ระหว่างปรับประมาณการลง) โดยมองในระยะสั้นราคาหุ้นอาจได้รับแรงกดดันจากแนวโน้มกำไร 4Q18F ที่เป็น low season และแนวโน้มที่ตลาดอาจปรับประมาณการ หากราคาหุ้นปรับตัวลงจนมี upside น่าสนใจ เรามองสามารถกลับมาสะสมได้ จากมองธุรกิจเติบโตในระยะยาว