โดย คนเล่นหุ้น
เผยแพร่ : 
66 views
ที่มาภาพ Booking.com
CENTEL กับราคาหุ้นที่ร้อนแรงนิวไฮในรอบหลายเดือน ผลงานครึ่งปีหลังแจ่ม มีงานM&A เพื่อดันผลประกอบการจำนวนมาก แต่ ... ผมงานไตรมาส 2 ยังอ่อนแอเนื่องมาจากเป็นโลว์ซีซั่น นักลงทุนคาดหวังมากเกินไปหรือไม่
ราคาหุ้น บมจ.โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา (CENTEL) ราคาพุ่งทำนิวไฮรอบ 7 เดือน พร้อมกับปริมาณหุ้นที่ซื้อขายคึกคักเกินปกติ โดยเปิดที่ 40.50 บาท ก่อนปรับขึ้นแตะ 41.25 บาท และย่อลงมาปิดภาคเช้าที่ 41.00 บาท เพิ่มขึ้น 1.50 บาท หรือ 3.80%
CENTEL ทำธุรกิจ 2 ประเภท คือ
1. ธุรกิจโรงแรมในประเทศและต่างประเทศ ภายใต้แบรนด์ของตนเอง เซ็นทารา โฮเทล แอนด์ รีสอร์ท เซ็นทรา และธุรกิจรับจ้างบริหารโรงแรมภายใต้สัญญาบริหารโรงแรม
2. ธุรกิจอาหารจานด่วนในประเทศไทย ภายใต้แบรนด์ของตนเอง คือ เดอะ เทอเรส และ ริว และแฟรนด์ไชส์ คือ มิสเตอร์โดนัท อาร์ตี้ แอนด์ เค.เอฟ.ซี เปปเปอร์ลันช์ โคล สโตน โยชิโนยะ โอโตยะ เทนยะ คัตสึยะ และ ชาบูตง มีสาขากระจายอยู่ทั่วประเทศ
ถือหุ้นรายใหญ่โดยกลุ่มจิราธิวัฒน์ ประมาณ 64%
ผลการดำเนินงานของ CENTEL ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา กำไรเติบโตต่อเนื่องจาก 1.1 พันล้านบาท เมื่อปี 57 ขึ้นมาเป็น 1.8 พันล้านบาทในปี 59 ส่วนไตรมาส 1/60 มีกำไรสุทธิ 783 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อน โดยมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจโรงแรมและอาหารอย่างละครึ่ง
ถ้าดูจากการลงทุนแล้วจะเห็นได้ว่า CENTEL ลงทุนทางด้านโรงแรมเป็นจำนวนมาก แต่รายได้กลับมาจากธุรกิจโรงแรมและอาหารอย่างละครึ่ง บ่งบอกว่าศักยภาพทางด้านอาหารเหนือกว่าธุรกิจโรงแรมซึ่งเป็นธุรกิจดั้งเดิมหรือไม่
สัญญาณหุ้น CENTEL ที่ฟื้นขึ้นมายืนเหนือ 40 บาทได้อีกครั้ง หลังมีบทวิเคราะห์แนะนำเก็งกำไร โดยคาดว่าแนวโน้มครึ่งปีหลังจากดีขึ้น อานิสงส์กำลังซื้อในประเทศและการท่องเที่ยวฟื้นตัว รวมถึง บล.ภัทร ที่ปรับคำแนะนำเป็นซื้อ จากเดิม Neutral
นายรณชิต มหัทธนะพฤทธิ์ รองประธานอาวุโส ฝ่ายการเงินและบริหาร CENTEL ให้ความเห็นว่าราคาหุ้น CENTEL ที่ปรับเพิ่มขึ้น และปริมาณการซื้อขายคึกคัก น่าจะมาจาก นักลงทุนเข้ามาเก็งกำไร หลังมีนักวิเคราะห์แนะนำซื้อ เช่น บล.ภัทร ได้มีการปรับคำแนะนำเป็นซื้อ จากเดิม Neutral เพราะมองว่าแนวโน้มการท่องเที่ยวในช่วงครึ่งปีหลังปรับตัวทิศทางดีขึ้น และกำลังซื้อปรับตัวดีขึ้น แต่ยอมรับว่าผลการดำเนินงานไตรมาส 2/60 จะปรับตัวลดลงจากไตรมาส 1/60 เนื่องจากเป็นช่วงโลว์ซีซั่น
ที่มาภาพ Bisnews Professtional
นักวิเคราะห์มองอย่างไร ?
บล.คันทรี่ กรุ๊ป แนะ "เก็งกำไร" CENTEL โดยคาดว่าช่วง 2H60 จะได้อานิสงส์จากการฟื้นตัวของแรงซื้อภายในประเทศ ราคาเป้าหมายตาม Bloomberg consensus 42.14 บาท/หุ้น
ด้าน บล.อาร์เอชบี ระบุว่ามีแรงซื้อหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว MINT, CENTEL, ERW ที่คาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีจากการลงทุนของภาครัฐในปีนี้และปีหน้า และจำนวนนักท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวเร็วกว่าคาด
อย่างไรก็ตาม สำรวจความเห็นบทวิเคราะห์ พบว่าส่วนใหญ่ให้ราคาเหมาะสม CENTEL อยู่ระหว่าง 38-46 บาท โดยหลายค่ายปรับประมาณการลง สะท้อนธุรกิจอาหารที่อ่อนตัว และกังวลการแข่งขันในธุรกิจโรงงแรมต่างประเทศ มีเพียง บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ที่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 50 บาท จากอานิสงส์มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลที่จะออกมาในไตรมาสสุดท้ายของปี
บล.เออีซี ปรับลดคาดการณ์กำไร CENTEL ตั้งแต่ปี 60 เฉลี่ยปีละ 6.5% เพราะแม้นักท่องเที่ยวรัสเซียจะเริ่มฟื้น ธุรกิจอาหารมีทิศทางบวก ส่วนธุรกิจกิจโรงแรม CENTEL ยังเดินหน้ารับจ้างบริหารเพิมปีละ 8 แห่ง แต่ปัญหาการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงในมัลดีฟส์จะยังกดดันภาพรวมผลดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมมากกว่าที่ บล.เออีซี เคยได้ประเมินไว้ ภถายหลังปรับคาดการณ์ใหม่ ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิปี 60 อยู่ที่ 1,939 ล้านบาท โต 4.8% YoY และปี61 โต 9.2% YoY ตามการเติบโตที่ยังดีของธุรกิจโรงแรมและอาหารในไทย มูลค่าพื้นฐานใหม่อยู่ที่ 40 บาท (จากเดิม 46 บาท)
บล.ซีไอเอ็มบี ปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น 4-5% ในปี 60-62 สะท้อนธุรกิจอาหารที่อ่อนตัว แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 45 บาท (จากเดิม 49 บาท )
บล.ทิสโก้ ปรับประมาณการปี 60-62 ลง 8-9% และปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 41 บาท (จากเดิม 45 บาท) จากผลประกอบการ Q1/60 ที่ต่ำกว่าคาด โดยคาดว่าการท่องเที่ยวภายจะกลับสู่ภาวะปกติหลังจากที่ไม่มีนโยบายกระตุ้นการบริโภคใหม่ๆ แม้ว่าในระยะสั้น CENTEL จะขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น แต่ยังแนะ “ซื้อ” เนื่องจากส่วนลดของราคาหุ้นที่สูงกว่าในอดีต บวกกับแนวโน้มการฟื้นตัวของ RevPAR และ SSSG , ผลประกอบการ Q4/60 ที่ฟื้นตัว, แผนการทำ M&A และแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่ดีขึ้น
บล.เคจีไอ เป็นโบรกฯ ที่ให้ราคาเป้าหมายต่ำสุดที่ 38.00 บาท แม้กำไรไตรมาสแรกเกินคาดเพราะค่าใช้จ่ายลดลง และรายได้อื่นสูงเกินคาด แต่อัตราการเติบโตของ EBITDA ทรงตัวจากทั้งธุรกิจโรงแรมและร้านอาหาร แนะถือ
ส่วน บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 50 บาทจาก 46 บาท พร้อมแนะนำ "ซื้อ" โดยคาดทิศทางในช่วงครึ่งปีหลังจะดีขึ้น จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน ส่งผลให้อัตรารายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก (RevPAR) น่าจะมีเสถียรภาพขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 2/60 ประกอบกับการบริโภคภายในประเทศชะลอตัว ทำให้คาดว่ารัฐบาลน่าจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใน Q4/60 จะทำให้สนับสนุน RevPAR สำหรับธุรกิจโรงแรม และยอดขายสาขาเดิม ( SSSG) สำหรับผู้ค้าปลีก
สิ่งที่น่าสนใจ คือ ราคาหุ้น CENTEL ที่ร้อนแรงนั้นเกิดจากความคาดหวังของนักลงทุนที่เข้ามาเก็งกำไร แต่ด้วยพื้นฐานและผลประกอบการอาจจะเติบโตไม่ทัน ในขณะที่ผู้บริหารออกมายอมรับว่าไตรมาส 2 รายได้น่าจะน้อยกว่าไตรมาส 1 เนื่องจากเป็นโลว์ซีซั่น การซื้อหุ้น ณ ขณะนี้อาจจะเป็นการซื้อที่สูงเกินไปหรือไม่ มีเพียงนักลงทุนรายย่อยที่ตอบได้ ...
ที่มาข้อมูล : efinance Thai และ set.or.th
