TLI แนวโน้มธุรกิจประกันสดใส

TLI แนวโน้มธุรกิจประกันสดใส

มีการเติบโตสม่ำเสมอ แถมความเสี่ยงไม่มาก

.

ปัจจุบันราคาหุ้นของ TLI หรือ บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) ยังคงเทรดอยู่ในระดับต่ำกว่าราคา IPO ที่ 16.00 บาท ในขณะที่สมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน (IAA Consensus) ให้กรอบราคาเป้าหมายปี 2565 ไว้ราว 18.30 – 20.00 บาท โดยประเมินแนวโน้มธุรกิจประกันในไทยยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก ประกอบกับบริษัทมีจุดเด่นด้านเครือข่ายตัวแทนที่แข็งแกร่ง มีผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย รวมถึงยังได้ผลบวกจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ปรับตัวสูงขึ้น (Bond yield)

.

โดยบล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุว่า ธุรกิจประกันชีวิตในไทยยังมีโอกาสเติบโตอีกมากจากอัตราการเข้าถึงประกันชีวิตยังต่ำ ประกอบกับ TLI เป็นหนึ่งในผู้นำประกันชีวิตในไทย ที่มีจุดเด่นด้านเครือข่ายตัวแทนแข็งแกร่ง มีผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย และอัตรากำไรของมูลค่าธุรกิจใหม่ (VONB margin) มีแนวโน้มสูงขึ้น จากการปรับกลยุทธ์การขาย โดยเน้นขายประกันชีวิตสะสมทรัพย์แบบมีส่วนร่วมในเงินปันผล

.

รวมถึงเน้นขายผลิตภัณฑ์ที่ตลาดมีความต้องการมากขึ้นอย่างเช่น Unit-linked และ Universal life ซึ่งในอนาคตหาก TLI สามารถเพิ่มการขายสัญญาเพิ่มเติมได้ จะทำให้ VONB margin มีโอกาสขยับขึ้นมาใกล้คู่แข่งอย่าง AIA ที่ 59% เป็นบวกต่อมูลค่ามูลค่าธุรกิจใหม่และ Enterprise Value ในอนาคต รวมถึงได้ประโยชน์จาก Bond yield ที่เป็นขาขึ้น และมีโอกาสเติบโตในช่องทางธนาคาร รวมถึงประเทศเพื่อนบ้าน โดยคาดกำไรในปี 2565 – 2567 จะเติบโตเฉลี่ยประมาณ 14.6% ต่อปี

.

จากความแข็งแกร่งในช่องทางการขายของบริษัท และแนวโน้มธุรกิจที่ยังมีโอกาสเติบโตต่อเนื่อง อีกทั้งราคาหุ้นซึ่งยังอยู่ในระดับต่ำกว่าราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์ ทำให้ทีมงาน Wealthy Thai เกิดข้อสงสัยว่า หากนักลงทุนมือใหม่ สนใจจะเข้าลงทุนหุ้น TLI ในเวลานี้ จะมีความเหมาะสมหรือไม่

.

คุณวีระวัฒน์ วิโรจน์โภคา ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ให้ความเห็นกับ Wealthy Thai ว่า TLI เป็นหุ้นที่ธุรกิจค่อนข้างดี แนวโน้มธุรกิจประกันค่อนข้างสดใส เพราะปัจจุบันคนนิยมทำประกันมากขึ้น โดยเฉพาะประกันสุขภาพ ซึ่งเป็นประกันที่มีมาร์จิ้นดี ดังนั้นหากดูภาพรวมจึงนับว่าเป็นธุรกิจที่ไม่เสี่ยงเกินไปสำหรับการลงทุนเริ่มต้น อีกทั้ง TLI ยังมีจุดแข็งจากการเป็นธุรกิจประกันที่ใหญ่ที่เป็นอันดับต้นๆ ของไทยอีกด้วย

.

ในแง่ของการเติบโตอาจไม่ได้เห็นการเติบโตในระดับ 20-30% ต่อปี แต่เป็นลักษณะของการเติบโตอย่างสม่ำเสมอในระดับเลขสองหลัก หรือปีละประมาณกว่า 10% ต่อปี โดยในภาพรวมความแข็งแรงของธุรกิจในมุมของการเติบโตถือว่าค่อนข้างดี ดังนั้นหากนักลงทุนมือใหม่เลือกเป็นหุ้นในการลงทุนสามารถือในระยะกลางถึงระยะยาวได้

ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงก็เป็นบวกต่อธุรกิจประกัน โดยคาดว่า Bond yield อาจใกล้ถึงจุดพีคในช่วง 1-2 ไตรมาสข้างหน้า อย่างไรก็ตาม แม้ในระยะกลางถึงยาว Bond yield อาจชะลอลงแต่ประเมินว่ายังเป็นระดับที่สูงกว่าช่วงก่อนเกิด Covid-19

.

สำหรับปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระมัดระวัง มองว่าพื้นฐานธุรกิจไม่ได้มีปัจจัยที่เสี่ยงมาก ค่อนข้างสม่ำเสมอ อาจมีในเรื่องของมูลค่าหุ้นที่ไม่ได้อยู่ในเกณฑ์ถูกมาก ส่วนความเสี่ยงด้านธุรกิจ อาจเป็นเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด เช่น การระบาดของ Covid-19 ซึ่งเป็นปัจจัยที่บริษัทไม่สามารถควบคุมได้

.

คำแนะนำเชิงเทคนิค หากราคาหุ้น TLI ย่อตัวลงมาอยู่ในระดับ 15.00 บาทหรือต่ำกว่า 15.00 บาท นับเป็นระดับที่น่าสนใจเข้าลงทุน