สหรัฐฯ แย่แล้ว Atalanta FED GDPNow บอกว่า GDP จะหดตัว

สหรัฐฯ แย่แล้ว Atalanta FED GDPNow บอกว่า GDP จะหดตัว 1.5% ในไตรมาส 1/25 | เศรษฐศาสตร์นั้นสำคัญฉไน

ใช่ค่ะ นี่คือพาดหัวข่าวของหลายๆแหล่งที่เขียนเอาไว้ เห็นผ่านตาเยอะมากจนต้องเอามาอธิบายให้เข้าใจถูกกันหน่อย เรื่องนี้จริงๆแล้ว คือ Econ101 เลยค่ะ

GDP คือ C + I + G + X - M

C = Consumption

I = Investment

G = Government

X = Export

M = Import

ดูจากรูปแรก (เป็นอัตราการเติบโตของแต่ละหมวด ในแต่ละวันที่ที่มีข้อมูลเศรษฐกิจใหม่เข้ามา)

มันเกิดประเด็นนี้ขึ้นในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ค่ะ เพราะ GDP เปลี่ยนจาก +2.3% มาเป็น -1.5% ซึ่งหลายๆ เพจบอกว่าเกิดเพราะ PCE มันแย่

ให้เพื่อนๆ ดูในกรอบสีแดงนะคะ

PCE ลดลงก็จริงจาก 2.2 มาเหลือ 1.3 แต่ไม่ได้หดตัวนะ > แถมถ้าใครตามข่าวจากเพจนิคกี้วันที่ 28 ก็จะเห็นว่า PCE ลดลงส่วนนึงคือเจอสภาพอากาศหนาวจัดๆในเดือนมกราคม

ใช่ค่ะ ตัวเลขที่อยู่ในโมเดลที่เราเห็นตอนนี้คือของเดือนมกราคมเป็นหลัก ส่วนของเดือนกุมภาพันธ์ก็จะประกาศในเดือนีนาคม และมีนาคมก็จะประกาศในเดือนเมษายน

GDPNow ไม่แม่นเป็นปกติอยู่แล้ว ถ้าตัวเลขเพิ่งออกมาเดือนเดียว มันจะไปแม่นยำช่วงตัวเลขออกจะครบไตรมาสแล้วค่ะ เคยเขียนโพสต์กับเอาสถิติมาให้ดูแล้ว

แต่ๆ นั่นไม่ใช่ประเด็นหลัก สิ่งที่ทำให้ GDP หดตัวไม่ใช่ PCE ค่ะ

เพื่อนๆ ลองดูในกรอบสีแดงๆ ใหม่อีกที อะไรเปลี่ยนไปเยอะที่สุดค่ะ

คำตอบคือ Import หรือนำเข้า ที่พุ่งจาก 5.4% ไปเป็น 29.7%

จำสูตรคำนวณ GDP ด้านบนกันได้ใช่ไหมค่ะ >> เวลาเอามาคำนวณ GDP เราจะต้องเอาตัวเลขนำเข้ามาลบออก

ดังนั้นพอมันพุ่งขนาดนี้ ตัวเลข GDP ที่เคยเป็นบวกอยู่ดีๆ มันก็เลยติดลบค่ะ ไอ้ตัว PCE มีเอี่ยวน้อยมากๆ

ในตารางยังมีช่องที่เรียกว่า Change in Net Export อันนั้นคือ X - M นะคะ เป็นการรวมส่งออกหักด้วยนำเข้าไว้แล้ว (เราจะเห็นว่าจาก -29 มาเป็น -248) เพราะ M มันพุ่งนั่นเอง

รูปที่สอง จะเป็นรูปที่บอกว่าแต่ละตัวมีผลต่ออัตราการเติบโตของ GDP เท่าไหร่ (ต่างกับรูปแรกนะ)

ดูที่กรอบสีแดงเหมือนเดิม เราจะเห็นว่าหมวดที่ฉุด GDP ลงสูงที่สุดคือ Net Exports นั่นเองค่ะ

คุณท่านฉุด GDP ลงไปถึง -3.7ppt พุ่งขึ้นจากเดิมที่ -0.41ppt ค่ะ

ส่วน PCE มีลดลงหน่อยจาก 1.53ppt มาเป็น 0.84ppt และตัวอื่นๆใกล้เคียงเดิม

ดังนั้นต่อให้ PCE เท่าเดิมเลยที่ 1.53ppt >> GDPNow มันก็ยังติดลบค่ะ

ดังนั้นจบนะว่าตัวที่ทำให้ GDPNow ติดลบคือ Import ที่พุ่งพรวดเข้ามาค่ะ

ทำไม Import ถึงพุ่งพรวด >> คำตอบเดียวกับทำไม GDP จีนถึงเข้าเป้า

คำตอบที่ว่านั่นก็คือ การเร่งนำเข้าของบริษัทสหรัฐฯ ก่อนที่ทรัมป์จะขึ้นภาษีนั่นเองค่ะ

บริษัทสหรัฐฯ เริ่มเร่งการนำเข้าสินค้าตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว และยังทำต่อไปเพื่อซื้อสินค้าในราคาที่ยังไม่ต้องเสียภาษี เอามาตุนไว้ก่อน ด้วยเหตุนี้แหละเราจึงเห็นว่า การนำเข้าพุ่งสูงขึ้นมา 2-3 เดือนแล้ว

และส่งออกของจีนก็พุ่งแบบนี้มา 2-3 เดือนแล้วเช่นกัน และถ้าใครจำ GDP ไตรมาส 4/24 ของจีนได้ หมวดที่ทำให้จีนโตได้ตามเป้าที่ 5% เป๊ะๆ คือ ส่งออกที่ลากจีนขึ้นมานั่นเองค่ะ

อย่างที่นิคกี้บอกไปตลอดว่า การนำเข้า คือ การสะท้อนถึงความต้องการในประเทศ หรือกำลังซื้อของคนในประเทศ

ดังนั้น นำเข้าเยอะแบบนี้ ควรจะมองเป็นเรื่องดีด้วยซ้ำ เพราะบริษัทต่างๆคาดว่ากำลังซื้อของคนในประเทศยังคงแข็งแกร่งอยู่ค่ะ

หวังว่าทุกคนจะสบายใจกันนะคะ

ปล. ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ได้สนใจตัวเลขนี้เลยด้วยซ้ำนะ

ปล2. ตัวเลขที่นักเศรษฐศาสตร์สนใจเวลาดูภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ คือ final sales to private domestic ซึ่งเป็นตัวเลขที่เอา การบริโภคในประเทศ บวกด้วย นำเข้า กลับเข้าไปค่ะ ถ้าคิดแบบคร่าวๆ จากในรูปคือ เอา 0.87 + 3.7 อะค่ะ แข็งแกร่งไหมล่ะ

ที่มา.. Facebook  Beauty Investor