PREVIEW 3Q23 : AP SPALI

PREVIEW 3Q23 : AP SPALI

AP คาดกำไร 3Q23 จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป

เราคาดว่า AP จะรายงานกำไร 3Q23 ที่ 1.68 พันลบ. เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 8% QoQ กำไร 9M23 จะคิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปีของเรา

มูลค่าการโอนกรรมสิทธิ์ที่คาดจะแข็งแกร่งขึ้น จากการเริ่มโอนกรรมสิทธิ์คอนโดสองโครงการในไตรมาสนี้ จะเป็นตัวขับเคลื่อนกำไรปกติ 3Q23

แนะนำ “ซื้อ” เพิ่ม TP เป็น 14.6 บาท จาก 14.2 บาท หลังปรับปีฐาน TP ไปเป็นสิ้นปี 2024 ยอดขายสูงสุดใหม่ที่คาดจะเกิดขึ้นใน 4Q23 เป็นตัวเร่งหลักในระยะสั้น

SPALI ปรับลดประมาณการตาม 3Q66 ที่อ่อนแอ

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” SPALI แม้จะลด TP ลงเป็น 24.6 บาท จาก 26.75 บาท หลังการปรับลดประมาณกำไรปี 2023-25 ของเราลง 5.8-12%

ยอดขาย 3Q23 ที่อ่อนแอ ทำให้เราคาดว่ากำไรจะลดลง 49% YoY และ 18% QoQ เป็น 1.39 พันลบ. ความล่าช้าของการเปิดตัวหนุนการทบทวนของเรา

การเปิดตัวใหม่ที่มากขึ้นในทำเลและกลุ่มที่หลากหลายมากขึ้น รวมถึงการโอน backlog คอนโด จะทำให้กำไร 4Q23 และปี 2024 มีแนวโน้มที่จะขยายตัว