GDP ที่ผิดคาด คือ "โอกาสทอง" ของนักลงทุน

GDP ที่ผิดคาด คือ "โอกาสทอง" ของนักลงทุน

GDP ไทย 4Q65 ออกมาน้อยกว่าคาด (+1.4% YoY, ตลาดคาดที่ +3.6%) จาก สินค้าคงคลัง (-23% YoY), ส่งออกสินค้า (-11%) และการใช้จ่ายของภาครัฐ (-8%) อย่างไรก็ดี การบริโภค (+6%) การลงทุนรวม (+4%) ท่องเที่ยว (+95%)

ตัวเลขเศรษฐกิจ. 4Q65 ที่น้อยกว่าคาดเป็น “โอกาสทอง” ของนักลงทุน

ตัวเลขน่าผิดหวังมาจากรายการที่ “ไม่ใช่รายการหลัก” และ ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ได้แก่

1) สินค้าคงคลัง (-23% YoY) ลดลงจากกลุ่มอุตสาหกรรม (-4.6%) ขณะที่กลุ่มบริการยังแข็งแกร่ง

2) การส่งออกสินค้า (-10.5%) จากทั้งการล็อกดาวน์ในจีนในเดือนธ.ค.2565 และ ความกังวลเกี่ยวกับสภาวะเศรษฐกิจ

3) การบริจาคสินค้าที่ไม่ใช่รูปเงินตรา ของรัฐบาล (-38%) เพราะการใช้จ่ายเงินที่เกี่ยวข้องกับโควิด-19 ประกันสังคมและกองทุนหลักประกันสุขภาพแห่งชาติต่างจบลงตั้งแต่ ก.ย.65 หรือ ครบปีงบประมาณ

กิจกรรมหลักและในประเทศยังแข็งแกร่ง การบริโภคของภาคเอกชนในไตรมาส 4/2565 (+6%) การลงทุนรวม (+4%) ท่องเที่ยว (+95%) ต่างรายงานตัวเลขที่แข็งแกร่ง เรามองว่าแนวโน้มในปี 2566 ยังสดใสเพราะเราเชื่อว่า GDP ไทย (+3.7% YoY) จะเติบโตมากกว่าเงินเฟ้อไทย (+3.2%) ในปี 2566 หนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าที่ 30 ล้านคน ในปี 2566 และการเลือกตั้งทั่วไป

คาดธปท. จะยังคงนโยบายเชิงผ่อนคลาย (เทียบกับท่าทีเชิง hawkish ของ Fed)/ตำแหน่งทางการเงินที่แข็งแกร่ง ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเชิงรุกเท่ากับ Fed ในขณะที่เสถียรภาพทางการเงินทั้งการซื้อขาย, CA, BoP, เงินสำรองต่างประเทศยังแข็งแกร่งและเกินดุล

มุมมอง KS

เรามองเป็นบวกต่อ ITC BGRIM GPSC DOHOME SHR ERW

ลงทุนในทั้งผู้ที่ได้ประโยชน์และเสียประโยชน์จากเงินบาท (ITC BGRIM GPSC)

การบริโภคไตรมาส 4/2565 (+5.7%) และแนวโน้มปี 2566 แข็งแกร่ง (DOHOME)

จำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าไตรมาส 4/2565 (5.4 ล้านคน) และคาดจะเพิ่มขึ้นในปี 2566 (SHR และ ERW)