KTB เงินทุนยืดหยุ่น เครดิตผ่อนคลาย ตัวช่วยพิเศษจาก THAI

KTB เงินทุนยืดหยุ่น เครดิตผ่อนคลาย ตัวช่วยพิเศษจาก THAI

- คาดกำไร 2H68 จะยังคงเติบโต HoH จาก credit cost ที่ลดลง รวมถึงกำไรพิเศษและการกลับรายการ ECL จาก THAI

- KTB ระบุว่าเงินลงทุนในหุ้น THAI จำนวน 1,327 ล้านหุ้นจะถูกบันทึกมูลค่าตามราคาตลาดผ่านงบกำไรขาดทุน เราเชื่อว่า KTB อาจมีการกลับรายการ ECL สำหรับเงินให้กู้แก่ THAI ด้วยในไตรมาส 3/2568 และปรับสถานะของเงินให้กู้เป็นสินเชื่อปกติหรือสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่ำลง เราประเมินว่ามีโอกาสที่จะมีการกลับรายการ ECL จาก THAI ราว 1.0–1.5 พันลบ. ในครึ่งหลังปี 2568

- เราปรับคำแนะนำสำหรับ KTB ขึ้นเป็น “ซื้อ” จาก “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 26.5 บาท จาก 20.7 บาท เราปรับสมมติฐาน PBV เป้าหมายขึ้นเป็น 0.78 เท่า โดยคาดว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลในระยะยาวจะเพิ่มขึ้นเป็น 50% (จาก 40%) และปรับสมมติฐาน Beta ลงเหลือ 0.9 เท่า จากเดิม 1 เท่า เพื่อให้สอดคล้องกับค่า Beta เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีตามตลาด