KEX มองไม่เห็นอนาคต!

KEX มองไม่เห็นอนาคต!

นักวิเคราะห์คาดปี 66 ยังขาดทุนอีก

แนะนำให้ “ขาย” ราคาเป้าหมาย 15.5 บาท

.

บริษัท เคอรี่ เอ็กซ์เพรส (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ KEX เปิดเผยผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ว่า ผลประกอบการปี 65 มีผลขาดทุนสุทธิจำนวน 2,829.84 ล้านบาท เมื่อเทียบกับปี 64 ที่มีกำไรจำนวน 46.91 ล้านบาท

.

ทั้งนี้จากการดำเนินกลยุทธ์ธุรกิจหลักของ KEX สามารถเพิ่มจำนวนพัสดุที่จัดส่งได้ถึง 18% เมื่อเทียบกับปี 64แต่การเติบโตดังกล่าวนำมาซึ่งการเพิ่มขึ้นของต้นทุนในระดับสูงเพื่อเพิ่มศักยภาพในกำรจัดส่งพัสดุ โดยเฉพาะในช่วงการแพร่ระบาดของโควิด-19 เมื่อตลาดกลับเข้าสู่ช่วงภาวะปกติตามด้วยการเปิดประเทศ และการเติบโตของธุรกิจ E-Commerce ที่ชะลอตัวลง

.

โดยบริษัทไม่สามารถลดต้นทุนการจัดส่งต่อหน่วยได้รวดเร็วตามที่คาดการณ์ไว้ราคาน้ำมันและพัสดุภัณฑ์ต่าง ๆ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นต่ำและ ตลาดแรงงานที่ตึงตัว ทำให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของบริษัทฯ เพิ่มขึ้นจาก 18,858.1 ล้านบาท ในปี 2564 เป็น 20,681.5 ล้านบาท ในปี 2565 คิดเป็นอัตราเพิ่มขึ้น 9.7%

.

ดังนั้นส่งผลให้บริษัท มีผลขาดทุนสุทธิ โดยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานดังกล่าวนี้รวมถึงมีค่าใช้จ่ายส่วนเพิ่มที่เกิดขึ้นครั้งเดียว (one-time expenses) จำนวนรวม 384.2 ล้านบาท ซึ่งโดยส่วนใหญ่เกิดจากการปรับเปลี่ยนขนาดของเครือข่ายและศักยภาพในการจัดส่งพัสดุให้เหมาะสมในช่วงไตรมาส 4/65 โดยหากไม่รวมรายการดังกล่าวจะมีผลทำให้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปกติ (Normalized operating expenses) เพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อเทียบกับปี 64

.

[ ปี 66 ขาดทุนต่อ ]

ขณะที่มุมมองนักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) มีความเห็นว่า ยังคงมองว่า KEX จะขาดทุนลดลงในปี 66 จากการลดต้นทุนและการปรับปรุงประสิทธิภาพผ่านระบบอัตโนมัติมากขึ้นในกระบวนการทำงาน คาดว่า KEX จะเห็นจุดคุ้มทุนในครึ่งแรกปี 67 และฐานกำไรในปี 68 จะอยู่ที่เพียง 55% ของระดับสูงสุดในปี 63 จึงแนะนำ “ขาย” ให้ราคาเป้าหมาย 15.5 บาท

.

ส่วนนักวิเคราะห์บริษัท หลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด มีความเห็นว่า ไตรมาส 1/66 จะยังคงมีผลขาดทุนต่อเนื่อง แม้ว่าขาดทุนน่าจะลดลง คาดว่ารายได้จะลดลงจากไตรมาสก่อน และช่วงเดียวกันของปีก่อนอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากผู้คนน่าจะช้อปปิ้งออนไลน์น้อยลง

.

อย่างไรก็ตาม โครงการลดต้นทุนเชิงรุกในไตรมาส 4/65 น่าจะช่วยให้ OPEX ลดลง และไม่น่าจะมีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวเกิดขึ้นอีก โดยรวมแล้วยังคงคาดว่า KEX จะมีขาดทุนสุทธิ 525 ล้านบาทในปี 2566 ประมาณการจะมี downside หากยังไม่เห็น OPEX ปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 1/66 จึงแนะ UNDERPERFORM ราคาเป้าหมาย 16 บาท