ADVANC เตรียมประกาศงบ 3Q โบรกฯ คาด

ADVANC เตรียมประกาศงบ 3Q โบรกฯ คาดไร้เซอร์ไพรส์

ปิดตลาดเย็น (จันทร์ 11 พ.ย.) มีหุ้นเทรดกันทะลุหลักพันล้าน ถึง 10 ตัว (ถ้ารวม JAS-W3 ก็จะรวมเป็น 11) ไล่เรียงกันตั้งแต่ JAS, ESSO, BANPU, BEM, KBANK, BCPG, ADVANC, STPI, SCB และ IVL โดยส่วนใหญ่ปิดในแดนบวกได้ตั้งแต่ราว 1% จนถึงเกือบ 9%

แต่ราคาหุ้น Big Cap กลุ่มเทเลคอมอย่าง ADVANC กลับซึมลงสวนทางกับหุ้นใหญ่อื่นๆ  โดยล่าสุด บริษัทฯ เตรียมประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/59 ในวันอังคารที่ 8 พ.ย.นี้ ซึ่งดูเหมือนกับว่าจะไม่มี “เซอร์ไพร์ส” ออกมาหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น

บทวิจัยโบรกเกอร์หลายสำนักประเมินกำไรสุทธิ ADVANC ในไตรมาส 3/59 จะอยู่ในช่วง 7.0-7.6 พันล้านบาท ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/58 ที่ทำได้ 8.61 พันล้านบาท และไตรมาส 2/59 ที่ทำได้ 9.59 พันล้านบาท

นักวิเคราะห์พื้นฐานกลุ่มสื่อสารจากค่ายบัวหลวง บอกกับ Money Channel ว่า งบ ADVANC ไตรมาส 3 นี้ “ไม่น่าจะเห็นเซอร์ไพร์ส” กับลักษณะราคาหุ้นที่ยังอยู่ในลักษณะซึมลงเรื่อยๆ ประกอบกับตัวเลขค่าใช้จ่ายที่มีความชัดเจน นั่นคือ ยอดจากดีลพันธมิตรกับทีโอที ทั้งค่าเช่าอุปกรณ์ 2 จีของทีโอทีเพิ่มขึ้นจำนวน 498 ล้านบาท และค่าเช่าเสาสัญญาณ 2 จีของทีโอที เพิ่มขึ้นจำนวน 900 ล้านบาท ซึ่งเริ่มรับรู้ตั้งแต่เดือนก.ค.2559 และยังมีค่าใช้จ่ายใบอนุญาตคลื่นความถี่ 900 เมกะเฮิร์ซที่เริ่มบันทึกเป็นไตรมาสแรกจำนวน 1.2 พันล้านบาท ทำให้ในไตรมาส 3 จะมีการบันทึกค่าใช้จ่ายคงที่รวม 2.5 พันล้านบาท นอกเหนือจากค่าใช้จ่ายด้านบริหารและการตลาด

โดย “บัวหลวง” ประเมินกำไรสุทธิ ADVANC จะลดลงมาอยู่ที่ 7.24 พันล้านบาท ลดลง 16% Y/Y และ 25% Q/Q

สำหรับในไตรมาส 4/59 นักวิเคราะห์โบรกเกอร์รายนี้คาดว่ากำไรจะปรับตัวลงไปอีก มาอยู่ที่ 6.6 พันล้านบาท ซึ่งถือเป็นการติดลบสูงเมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2558 ที่มีกำไรสุทธิ 1.07 หมื่นล้านบาท เพราะจะมีบันทึกค่าใช้จ่ายคลื่น 2100 ที่บริษัทฯร่วมเป็นพันธมิตรกับทีโอทีอีกจำนวน 975 ล้านบาทต่อไตรมาส ซึ่งรวมกับค่าใช้จ่ายคงที่ที่เข้ามาในไตรมาส 3/59 อีกจำนวน 2.5 พันล้านบาท ทำให้ ADVANC จะมีค่าใช้จ่ายที่เป็นต้นทุนคงที่ไปจนถึงปี 2568 จำนวน 3.5 พันล้านบาท

ส่วนตัวเลขทั้งปีนี้ นักวิเคราะห์คาดกำไรสุทธิจะจบที่ 3.16 หมื่นล้านบาท ลดลง 19% เทียบกับปี 2558 ส่วนปี 2560 คาดกำไรสุทธิจะลดลง 16% มาอยู่ที่ 2.65 หมื่นล้านบาท

สำหรับประเด็นที่ยังคงกังวล คือ นโยบายการจ่ายปันผล ADVANC ในปีหน้าที่อาจจะถูกปรับลดลง จากปัจจุบันที่จ่าย 100% ของกำไรสุทธิ ด้วยความที่มีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูง แต่สำหรับการจ่ายปันผลในปีนี้ถือว่ายังมีความน่าสนใจ เพราะเทียบกับราคาหุ้นในปัจจุบัน ADVANC ให้ผลตอบแทนสูงถึง 6-7%  โดย “บัวหลวง” ให้ราคาเหมาะสม ADVANC ที่ 147 บาท

 "นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ประเมินกำไรไตรมาส 3 ADVANC อยู่ที่ 7-7.6 พันล้านบาท เราคิดว่าไม่น่าเห็นเซอร์ไพร์ส เพราะมีบันทึกค่าใช้จ่ายชัดเจนทั้งในไตรมาส  3 และ 4 ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ในระยะยาว จากการเป็นพันธมิตรกับทีโอที แต่ราคาหุ้นจะซึมลงถึงไตรมาส 4 หรือไม่? คงตอบยาก เพราะงบน่าจะปรับลงอีก ซึ่งจะเป็นการติดลบที่สูงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เพราะมีฐานสูงมาก ขณะในปี 2560 ก็ยังมีความไม่แน่นอนเรื่องเงินปันผล เพราะแม้ปัจจุบันจ่าย 100% ซึ่งถ้าคิดเป็นอัตราผลตอบแทนในราคาหุ้นปัจจุบันสูงถึง 6-7% แต่จากค่าใช้จ่ายที่มากอาจจะลดนโยบายจ่ายปันผลลงมาได้"   

ส่วนอีกโบรกเกอร์ค่าย "เคจีไอ" ประเมินผลประกอบการของ ADVANC จะทำจุดต่ำสุดไตรมาส 4/59 แม้จะมีปัจจัยบวกด้านฤดูกาลบวกกับมาร์จิ้นการขาย iPhone7 เข้ามาช่วย แต่จะถูกกดดันด้วยต้นทุนค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น

มุมมองนักวิเคราะห์ที่รวบรวมโดย Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิ  ADVANC ในปีนี้จะติดลบ 19% มาอยู่ที่ 3.15 หมื่นล้านบาท ก่อนฟื้นตัวเล็กน้อย 0.3% ในปี 2560 ขณะราคาเหมาะสมตาม Consensus อยู่ที่ 183 บาท

**********************************

ทีม Business & Finance, Money Channel