Meta ทำเงินได้อย่างไร?

Meta ทำเงินได้อย่างไร?

ถอดโมเดลธุรกิจจากงบ Q3 FY25 แบบเข้าใจง่าย

Meta คือบริษัทโซเชียลแพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานมากที่สุดในโลก และรายได้ 90%+ มาจาก “การขายพื้นที่โฆษณา”

แต่ในยุคใหม่ Meta กำลังขยายไปสู่ AR/VR และ AI Infrastructure ที่จะสร้างฐานธุรกิจเพิ่มในอนาคต

ด้านล่างนี้คือโมเดลรายได้และต้นทุนของ Meta แบบเจาะลึก แต่เล่าให้เข้าใจง่ายที่สุด

..

Revenue Stream — Meta ทำเงินจากอะไร?

1) โฆษณาดิจิทัล = แหล่งรายได้เกือบทั้งหมดของบริษัท

ใน Q3 FY25:

Advertising Revenue: $50.1B (+25% Y/Y)

คือเงินที่ธุรกิจจ่ายเพื่อให้โฆษณาปรากฏบน Facebook, Instagram, Messenger, WhatsApp

Meta ทำเงินได้ดีเพราะ:

• มีผู้ใช้ 3.54 พันล้านคนต่อวัน

• มีข้อมูลพฤติกรรมจำนวนมาก (ทำให้ยิง Ads ได้แม่น)

• Reels กับ AI recommendation ช่วยเพิ่ม engagement

2) Payments & Other = รายได้เสริมเล็กน้อย

Other revenue: $0.7B

เป็นรายได้จากระบบจ่ายเงินบนแพลตฟอร์ม เช่น Facebook Pay, Marketplace และบริการย่อยอื่น

3) Reality Labs (VR/AR) = รายได้เกิดใหม่

Reality Labs Revenue: $0.5B (+74% Y/Y)

มาจาก Meta Quest, อุปกรณ์ VR, เทคโนโลยี AR/AI

แม้รายได้ยังเล็ก แต่โตเร็ว และเป็น optionality สำคัญในอนาคต

..

Cost Structure — ต้นทุนของ Meta มาจากอะไรบ้าง?

Meta เป็นบริษัทซอฟต์แวร์แบบ “High Fixed Cost – Low Marginal Cost”

แปลว่า ต้นทุนคงที่สูงมาก แต่ต้นทุนต่อผู้ใช้งานหนึ่งคนต่ำมาก

จึงทำให้ margin สูงเมื่อบริษัทโตถึงจุดหนึ่ง

กลุ่มต้นทุนหลักในงบ Q3 FY25

..

A) Cost of Revenue (COGS)

$9.2B

คือค่าใช้จ่ายที่จำเป็นโดยตรงต่อการให้บริการ เช่น:

• ค่าดาต้าเซ็นเตอร์

• ค่าเซิร์ฟเวอร์ / ชิป / Cloud AI

• ค่าเนื้อหา / ค่าแชร์รายได้กับครีเอเตอร์บางส่วน

• ค่า traffic acquisition (บางบริการ)

→ นี่ทำให้ Meta มี Gross Profit $42B (82% margin)

สูงมากสำหรับบริษัทแพลตฟอร์ม

..

Operating Expenses

$21.5B รวมทั้งบริษัท แบ่งเป็น:

1) R&D – การวิจัยและพัฒนา

$15.1B (30% ของรายได้)

ใช้กับ:

• AI foundation models (Llama)

• ระบบแนะนำคอนเทนต์

• เทคโนโลยี AR/VR และอุปกรณ์ Quest

• AI Agents

นี่คือสาเหตุที่ Meta มีค่าใช้จ่าย R&D สูงที่สุดในโลกเทียบสัดส่วนรายได้

..

2) G&A – General & Administrative

$3.5B (7% ของรายได้)

เป็นค่าใช้จ่ายสำนักงาน, ค่าผู้บริหาร, ทีมกฎหมาย ฯลฯ

..

3) S&M – Sales & Marketing

$2.8B (6% ของรายได้)

รวมการตลาดเพื่อ:

• Reels

• Instagram Shopping

• Meta Quest

• บริการต่าง ๆ

..

Operating Profit — โครงสร้างกำไรจริง ๆ มาจากไหน?

Family of Apps (FoA)

Operating Profit = $25.0B (40% margin)

นี่คือเครื่องจักรทำเงินของ Meta

กำไรที่แท้จริงของบริษัทแทบทั้งหมดมาจาก FoA

Reality Labs (RL)

Operating Loss = -$4.4B

ยังขาดทุนหนักเพราะเป็นเทคโนโลยีอนาคต แต่เป็นแผนระยะยาวของบริษัท

..

Net Profit Q3 FY25 — ทำไมกำไรดู “หายไป”?

บริษัทรายงาน:

Net profit = $2.7B (5% margin)

แต่ตัวเลขนี้ไม่สะท้อนผลดำเนินงานปกติ เพราะ:

เกิด ภาษีครั้งเดียว (one-off tax) จำนวน $15.9B

ซึ่งไม่ได้เกิดซ้ำในไตรมาสต่อไป

หากตัดรายการนี้ออก กำไรของ Meta จะสูงกว่านี้มาก

..

Meta ทำเงินได้เก่งเพราะอะไร? (สรุปสำหรับมือใหม่)

โมเดลธุรกิจที่สร้าง “กำไรสูงมาก”

• รายได้หลัก = โฆษณา

• ต้นทุนผันแปรต่ำเมื่อเทียบกับรายได้

• ผู้ใช้งานจำนวนมหาศาลทำให้เกิด economies of scale

AI ช่วยผลักดัน FoA

• คอนเทนต์แนะนำแม่นขึ้น

• เวลาบนแพลตฟอร์มเพิ่ม

• โฆษณาแสดงมากขึ้น = รายได้เพิ่ม

Reality Labs ยังขาดทุน แต่เป็นเดิมพันระยะยาว

Meta ไม่ใช่แค่บริษัทโซเชียลอีกต่อไป แต่กำลังสร้างพื้นฐาน AR/VR + AI Interface สำหรับอนาคต

..

สรุปแบบเข้าใจง่ายที่สุด

Meta หาเงินจากการขายโฆษณาบนแพลตฟอร์มที่มีคนใช้มากที่สุดในโลก

ส่วนต้นทุนหนักอยู่ที่ ดาต้าเซ็นเตอร์ + AI + R&D

และไตรมาสนี้กำไร “ดูน้อย” เพราะ ภาษีครั้งเดียว ไม่ใช่ธุรกิจแย่ลง

ธุรกิจหลักยังแข็งแรงมาก และยังขยาย ecosystem ไปสู่โลก AI เต็มรูปแบบ

ที่มาเนื้อหาจาก… หุ้นพอร์ทระเบิด