คนจองหุ้น TLI กินแห้ว / สุนันท์ ศรีจันทรา

นักลงทุนที่จองซื้อหุ้น บริษัท ไทยประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ TLI อาจต้องเอามือก่ายหน้าผากด้วยความผิดหวัง เพราะประเดิมซื้อขายวันแรก (25 ก.ค.) ของหุ้นน้องใหม่ตัวนี้ ไปไม่รอด ราคาหลุดจอง

TLI เปิดซื้อขายที่ราคา 16 บาท และขึ้นไปสูงสุดที่ 16.30 บาท ต่ำสุดที่ 15.90 บาท และปิดซื้อขายวันแรกที่ 15.90 บาท ต่ำกว่าราคาจอง 10 สตางค์ มูลค่าซื้อขายทั้งสิ้น 10,297.16 ล้านบาท

นักลงทุนที่ได้รับการจัดสรรหุ้น เจ็บๆ คันๆ กันถ้วนหน้า

TLI เป็นหุ้นกลุ่มประกันภัยยักษ์ใหญ่ที่สุดในตลาดหุ้น โดยนำหุ้นจำนวน 2,155.06 ล้านหุ้น เสนอขายนักลงทุนเป็นครั้งแรกในราคา 16 บาท จากพาร์ 1 บาท มีค่า พี/อี เรโช ประมาณ 22 เท่า

นอกจากนั้นยังมีการจัดสรรหุ้นส่วนเกินเสนอขายอีก 161.63 ล้านหุ้น

หุ้นในกลุ่มประกัน ไม่ว่าจะเป็นบริษัทประกันภัยหรือประกันชีวิต จะมีลักษณะเหมือนกัน โดยราคาไม่ร้อนแรง การซื้อขายไม่คึกคัก นักลงทุนที่ซื้อต้องพร้อมถือลงทุนระยะยาว

และ TLI เมื่อเทียบราคาเสนอขายกับปัจจัยพื้นฐาน ถือว่าเต็มมูลค่า หรือขายในราคาที่ไม่ถูก และหุ้นที่เสนอขายมีจำนวนมาก ราคาจึงขยับไปไหนไม่ได้ไกล เพราะมีแรงขายต้านตลอดเวลา

การที่นักลงทุนทั่วไปและนักลงทุนสถาบันแห่จองซื้อหุ้น TLI อย่างล้นหลาม เป็นเพราะกระแสความเป็นหุ้นบริษัทประกันชีวิตขนาดใหญ่ที่มีความมั่นคง มีแนวโน้มการเติบโต และคาดว่า เมื่อเข้าตลาดหลักทรัพย์แล้ว จะได้เข้าสู่การคำนวณในดัชนี 50 โดยอัตโนมัติ

เพราะถ้าราคาหุ้นปรับตัวสูงกว่าราคาจองเพียง 10% จะทำให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหรือมาร์เก็ตแคปพุ่งทะลุ 200,000 ล้านบาท

แต่ TLI ไปไม่ถึงดวงดาว แค่ประคองให้ไม่หลุดจอง ยังทำไม่ได้

นักลงทุนที่จองซื้อไว้ อาจไม่รู้สึกหวั่นไหวในความผันผวนของ TLI มากนัก เพราะเห็นว่า มีกรีนชูอยู่

และภายใน 30 วัน ถ้าราคาหุ้นต่ำกว่าจอง กรีนชูจะทำงาน โดยนำเงินที่ขายจากหุ้นส่วนเกินจำนวน 161.63 ล้านหุ้นมาซื้อหุ้นพยุงราคาไม่ให้ต่ำจอง

แต่นักลงทุนกำลังเข้าใจผิดในสาระสำคัญของกรีนชู โดยเฉพาะนักลงทุนมือใหม่ที่เพิ่งเข้าตลาดหุ้นมาเพียง 1-2 ปี

เพราะกรีนชูไม่ใช่การค้ำประกันราคาจอง และไม่มีข้อบังคับใดที่กำหนดให้กรีนชูต้องมาซื้อหุ้น เมื่อราคาหุ้นต่ำจอง

แม้ราคา TLI จะลงต่ำกว่า 16 บาท หรือต่ำกว่า 15 บาท กรีนชูไม่ซื้อหุ้นคืนก็ได้ และเคยเกิดขึ้นในหลายกรณีแล้ว สำหรับหุ้นใหม่ที่มีกรีนชูและราคาต่ำจอง

ดังนั้นอย่ามั่นใจว่า ภายในระยะเวลา 30 วันที่มีเครื่องหมาย ST หรือมีกรีนชู TLI จะต่ำกว่าจองไม่ได้

วันแรกที่ซื้อขาย TLI ร่อแร่แล้ว วันต่อๆ ไป จะพยุงกันไหวไหม เพราะนักลงทุนที่หวังเก็งกำไรระยะสั้น เมื่อเห็นราคาหุ้นอืดเป็นเรือเกลือ คงทยอยเผ่นออกแล้ว

ยอมตัดขาดทุนเพียงเล็กน้อย หรือยอมเสียค่าคอมมิชชั่น เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง หากหุ้นเกิดความผันผวน

นักลงทุนที่มีหุ้น TLI ติดมือ และไม่อยากขายขาดทุน จะทำอย่างไรดี คำตอบคือ ไม่ต้องทำอะไร นอกจากถือหุ้นไว้ต่อไป

เพราะธรรมชาติของหุ้นประกันชีวิต เป็นหุ้นสำหรับถือลงทุนระยะยาวอยู่แล้วและราคาไม่ขึ้นลงหวือหวา ถ้าไม่เกิดเหตุการณ์นอกเหนือความคาดหมาย

TLI แม้จะหลุดจอง คงลงไม่ลึก นักลงทุนที่จองไว้ ไม่น่าต้องบาดเจ็บหนัก