กลุ่มผู้ให้สินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์

????กลุ่มผู้ให้สินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ : ข่าวลบสะท้อนในราคาเกินไป

✅เราคาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2565 ของผู้ประกอบการสินเชื่อทะเบียนรถทรงตัว QoQ และเติบโต 8% YoY PPOP ที่แข็งแกร่งจะถูกชดเชยด้วย ECL ที่คาดว่าสูงขึ้น
✅เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2565-2567 เพื่อสะท้อนต้นทุนดอกเบี้ยและสินเชื่อที่สูงขึ้น ผู้เล่นรายใหญ่จะสามารถบริหารต้นทุนดอกเบี้ยได้มีประสิทธิภาพมากกว่า
✅สินเชื่อไม่มีหลักประกันจะมีความเสี่ยงมากกว่าสินเชื่อที่มีหลักประกัน เรามองตลาดตอบสนองเชิงลบต่อการขึ้นดอกเบี้ยมากเกินไป TIDLOR ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเรา

มุมมอง KS

✍️เราคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มธุรกิจนี้ และยังชอบกลุ่มสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ เนื่องจากเราเชื่อว่านักลงทุนตอบสนองต่อกระแสข่าวเชิงลบมากเกินไปต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและภาวะเศรษฐกิจถดถอย ราคาหุ้นของ MTC และ SAWAD ซื้อขายที่มูลค่าต่ำกว่า 1.5SD เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย PBV ในอดีต

นอกจากนี้ เรายังปรับลดราคาเป้าหมายสำหรับหุ้นบริษัทสินเชื่อทะเบียนรถยนต์ลง 4-37% เพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและภาวะเศรษฐกิจถดถอยแล้ว และหุ้นส่วนใหญ่ยังคงมี upside กว่า 20-30% จากราคาปัจจุบัน โดย TIDLOR ยังคงเป็นหุ้นเด่นของเรา