KEX ดูเหมือนจะตื่นเต้นไป

KEX ดูเหมือนจะตื่นเต้นไป

ราคาหุ้นของ KEX เมื่อวานนี้เพิ่มขึ้น 16.7% ด้วยความคาดหวังว่าตลาดขนส่งด่วนในประเทศจะควบรวมกิจการและกลับมาทำกำไรได้อย่างแข็งแกร่ง

จากการระดมทุน 1.5 หมื่นลบ. ของ Flash ในต้นปี แผนการเสนอขายหุ้น IPO ของ J&T และ ความเป็นรัฐวิสาหกิจของไปรษณีย์ไทย การควบรวมตลาดน่าจะยังห่างไกล

แนะนำ “ขาย” จาก 1) มีแนวโน้มขาดทุนเพิ่มขึ้นในไตรมาส 2/66 2) กำไรน่าจะคุ้มทุนในไตรมาส 4/67 3) การแข่งขันของบริการการขนส่งสินค้าโดยหน่วยงานภายในองค์กรของแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซ

มุมมอง KS

แนะ “ขาย” ในมุมมองของเรา ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเมื่อวานนี้ดูเหมือนจะเป็นไปในเชิงบวกมากเกินไปจากการรวมตลาดที่อาจเกิดขึ้นซึ่งนำไปสู่การแข่งขันที่ดีขึ้นของธุรกิจจัดส่งด่วนในประเทศ เรายังคงคาดการณ์การขาดทุนปกติในปี 2566-2568 ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 9.54 บาท

และคำแนะนำ “ขาย” สำหรับ KEX ปัจจัยที่อาจส่งผลต่อคำแนะนำ ได้แก่

1) การขาดทุนครั้งใหญ่ที่เราคาดไว้ในไตรมาส 2/2566

2) เราคาดกำไรสุทธิถึงจุดคุ้มทุนในไตรมาส 4/2567

3) งบดุลที่อ่อนแอลง ราคาเป้าหมายตามวิธีคิดลดเงินสด (DCF) สิ้นปี 2566 ที่ 9.54 บาท ตรึงที่ WACC 8.2% และไม่มีอัตราเติบโตสุดท้าย