โดย ศักดิ์
เผยแพร่ : 
63 views
GDP แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯแข็งแกร่งกว่าที่คาด
โดย Katia Dmitrieva, Matthew Boeslerและ Steve Matthews
28 กุมภาพันธ์ 2019, 10:57 PM GMT + 7
การลงทุนทางธุรกิจ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเป็นลางดีสำหรับบอกเหตุแห่งการเติบโต
แต่เฟดมองว่า ปัจจัยเสี่ยงที่เหลืออยู่นั้นมีความอ่อนไหวต่อแนวโน้มที่ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
เศรษฐกิจสหรัฐฯมีความมั่นคงกว่าที่คิดไว้เมื่อปลายปีที่แล้ว แต่อาจเร็วเกินไปที่จะผ่านกฎหมายทางด้านสุขภาพสำหรับปีนี้คือปี พ.ศ 2562
นั่นเป็นประเด็นหลักจากรายงานล่าช้าของการชัตดาวน์ในวันพฤหัสบดี ที่ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในไตรมาสที่ 4 ซึ่งน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.6% ต่อปีเนื่องจากการลงทุนทางธุรกิจที่แข็งแกร่งและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ทําให้ตั๋วเงินคลังปรับตัวลดลง และดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและความอดทนของธนาคารกลางสหรัฐในเรื่องการปรับอัตราดอกเบี้ย Fed Fund Rate มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการเติบโตในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่การชัตดาวน์ที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯนั้นมีแนวโน้มที่จะขยายตัวในไตรมาสแรก ขณะที่การเติบโตของเศรษฐกิจโลกชะลอตัว การเจรจาการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และผลกระทบจากการกระตุ้นเศรษฐกิจการคลังที่คลี่คลายลงรายงาน GDP แสดงให้เห็นว่า“ เศรษฐกิจกำลังดี แต่ไม่เปลี่ยนความเสี่ยงที่เฟดระบุ” Sarah House นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Wells Fargo & Co. กล่าว“ พวกเขาจะอดทนต่อไป '' Richard Clarida รองประธานเฟดสะท้อนความเชื่อมั่นเมื่อวันพฤหัสบดีที่ว่าธนาคารกลางสามารถใช้เวลากับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยและสังเกตว่ามาตรการของการคาดการณ์เงินเฟ้อปรากฏขึ้นเมื่อสิ้นสุดจุดต่ำสุดของช่วงที่เขาพิจารณาตามเป้าหมายของเฟด. นักลงทุนคาดหวังว่าธนาคารกลางจะคงไม่มีการปรับขึ้นสำหรับปีนี้“ จำนวนของการย้ายงานข้ามเขตที่กำลังฟื้นฟูเศรษฐกิจมีการตรวจสอบอย่างรอบคอบ” Clarida กล่าว อัตราเงินเฟ้อยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในรายงาน GDP ซึ่งเป็นการเพิ่มความเริงรีบเกินไปสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ดัชนีราคาที่ต้องการของเฟดเพิ่มขึ้น 1.5% ต่อปีในไตรมาสที่แล้วต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง หากไม่นับรวมอาหารและพลังงานดัชนีเพิ่มขึ้น 1.7% รายงานฉบับนี้ให้ ความสำเร็จทางเศรษฐกิจแก่ทำเนียบขาวเนื่องจากการลดหย่อนภาษีของพรรครีพับลิกันช่วยทำให้การเติบโตทั้งปีอยู่ที่ 3.1% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 3% ของทรัมป์ การขยายตัวนั้นพร้อมที่จะกลายเป็นประเทศที่มีสถิติยาวนานที่สุดในช่วงกลางปี
สิ่งที่นักเศรษฐศาสตร์ของเราพูด ...
เศรษฐกิจดูเหมือนจะหลบกระสุนเมื่อสิ้นปี - แต่ชายฝั่งยังไม่ชัดเจน ... เทียบกับประวัติศาสตร์การสะสมสินค้าคงคลังในช่วงครึ่งหลังของปี 2561 มีขนาดใหญ่และขู่ว่าจะบดบังตารางการผลิต (และการจ้างงานที่เกี่ยวข้องกับการผลิต ) ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ นักวิเคราะห์ควรตรวจสอบแบบสำรวจอุตสาหกรรมอย่างรอบคอบเช่น ISM สำหรับการผลิตเพื่อแสดงสัญญาณของการขับกล่อมการผลิตที่ตั้งใจจะทำงานในส่วนที่เกินจากสินค้าคงคลัง
นักวิเคราะห์บางคนกำลังนำข้อมูล GDP ด้วยเม็ดเกลือเนื่องจากสะท้อนการลดลงของยอดค้าปลีกในเดือนธันวาคมซึ่งขัดแย้งกับรายงานที่แข็งแกร่งจาก บริษัท ยักษ์ใหญ่ในขณะที่ความอ่อนแอในการใช้พร็อกซีสำหรับการใช้จ่ายอุปกรณ์ธุรกิจ “ บนพื้นผิวตัวเลขเหล่านี้ค่อนข้างดี” Ward McCarthy หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์การเงินของ Jefferies LLC กล่าว “ แต่ระดับความมั่นใจที่คุณมีในข้อมูลทางเศรษฐกิจทั้งหมดในตอนนี้ไม่ใช่สิ่งที่เราคุ้นเคยและไม่ใช่สิ่งที่ควรจะเป็น” การบริโภคซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของเศรษฐกิจขยายตัว 2.8% ต่ำกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อยขณะที่การลงทุนทางธุรกิจที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยเร่งตัวขึ้นสู่ 6.2% ที่ได้รับจากอุปกรณ์ซอฟต์แวร์และการใช้จ่ายด้านการวิจัย การใช้จ่ายภาครัฐชะลอตัวการค้าขายลดลงเล็กน้อยและสินค้าคงเหลือให้ GDP เพิ่มขึ้นเล็กน้อย
รายงานแยกต่างหากเมื่อวันพฤหัสบดีจากกรมแรงงานแสดงให้เห็นว่าการยื่นขอสิทธิประโยชน์การว่างงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็น 225,000 รายถึงแม้ว่าจะยังใกล้ระดับต่ำสุดในรอบห้าทศวรรษ ข้อมูลอื่น ๆ บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 18 ปีในขณะที่ธุรกิจในภูมิภาคชิคาโกปรับตัวดีขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์เนื่องจากดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2017
สตีเฟ่น สแตนลีย์หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ บริษัท หลักทรัพย์ แอมเฮิร์สต์เพียร์ปอนท์ กล่าวว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคน่าจะยังคงแข็งแกร่งในปี 2562 และอาจแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้
การลงทุนทางธุรกิจ
รายงานของวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าการชะลอตัวของการใช้จ่ายทางธุรกิจในไตรมาสที่สามอาจเป็นเพียงชั่วคราว การลงทุนที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัยมีส่วนร่วม 0.82 เปอร์เซ็นต์ชี้ไปที่การเติบโตต่อไป 0.35 จุดในไตรมาสที่สาม การลงทุนในอุปกรณ์ธุรกิจเพิ่มขึ้น 6.7% และการใช้จ่ายด้านทรัพย์สินทางปัญญาเพิ่มขึ้น 13.1%
แต่คำถามที่ปรากฏในข้อมูลคือความยั่งยืนของการส่งเสริมการเติบโตจากการลงทุนทางธุรกิจ ตัวเลขบางส่วนเป็นตัวแทนของ“ การคาดเดา” ซึ่งอาจมีการแก้ไขและอาจไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าคงทนอยู่แล้วตามข้อมูลจาก Paul Ashworth หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาที่เศรษฐศาสตร์เศรษฐศาสตร์
นอกจากนี้ที่อยู่อาศัยยังคงเป็นจุดที่อ่อนแอในไตรมาสที่แล้วซึ่งเป็นผลมาจากการขยายตัวของ GDP ที่หดตัวติดต่อกันเป็นครั้งที่สี่โดยหดตัว 3.5% ในเวลาเดียวกันมีสัญญาณของความต้องการที่เพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี 2019 เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมลดลง
หมายเหตุ : ที่มาจาก ( www.bloomberg.com ) ตามรายละเอียดเนื้อข่าวภาษาอังกฤษ ดังนี้คือ :
GDP Shows U.S. Economy Is Steadier Than Thought
By Katia Dmitrieva , Matthew Boesler , and Steve MatthewsThe U.S. economy was steadier than thought at the end of last year, but it’s probably too soon to give it a clean bill of health for 2019.
The GDP report shows that “the economy is doing pretty well, but it doesn’t change any of the risks that the Fed has identified,” said Sarah House, senior economist at Wells Fargo & Co. “They will continue to be patient.’’
“A number of crosscurrents that are buffeting the economy bear careful scrutiny,” Clarida said.
Inflation remained muted in the GDP report, adding little urgency for resuming interest-rate hikes. The Fed’s preferred price index rose at a 1.5 percent annualized pace last quarter, below the central bank’s 2 percent goal. Excluding food and energy, the index rose 1.7 percent.
The report gave the White House an economic milestone to boast about, as the Republican-backed tax cuts helped bring full-year growth to 3.1 percent, just above Trump’s 3 percent goal. The expansion is poised to become the nation’s longest on record at midyear.
What Our Economists Say...
The economy appears to have dodged a bullet at year-end -- but the coast is not clear ... Relative to history, the inventory accumulation in the second half of 2018 is large and threatens to overshadow production schedules (and manufacturing-related employment) in the first half of this year. Analysts should carefully scrutinize industrial surveys, such as the manufacturing ISM, for signs of a production lull intended to work off inventory excess.
Some analysts are taking the GDP data with a grain of salt since they reflect a December retail-sales drop that contradicted strong reports from major companies, while weakness in a proxy for business-equipment spending may have wrong-footed economists.
“On the surface, these numbers are pretty good,” said Ward McCarthy, chief financial economist at Jefferies LLC. “But the degree of confidence you can have in all the economic data right now is not what we’re accustomed to and not what it should be.”
Consumption, which accounts for the majority of the economy, grew 2.8 percent, slightly below forecasts, while nonresidential business investment accelerated to a 6.2 percent gain on equipment, software and research spending. Government spending slowed, trade was a minor drag and inventories gave GDP a small boost.
Stephen Stanley, chief economist at Amherst Pierpont Securities, said in a note that consumer spending should remain solid in 2019 and could be stronger than expected “given the overwhelmingly positive fundamentals for household finances.”
Business Investment
Thursday’s report showed the third-quarter slowdown in business spending may have been temporary. Nonresidential fixed investment contributed 0.82 percentage point to growth following 0.35 point in the third quarter. Business-equipment investment rose 6.7 percent and intellectual property spending jumped 13.1 percent.
Yet a question looming over the data is the sustainability of that boost to growth from business investment. Some of the numbers represent a “guesstimate” that’s subject to revision, and may not prove durable anyway, according to Paul Ashworth, chief U.S. economist at Capital Economics.
In addition, housing remained a weak spot last quarter, posting the fourth consecutive drag on GDP growth, with a contraction of 3.5 percent. At the same time, there are signs of demand picking up in early 2019 thanks to a drop in borrowing costs.
