ส่องหุ้น TRUE ผลประกอบการล่าสุด ... บอกอะไรเรา ?

"ลบล้างภาพเก่าๆของ TRUE ออกไปได้เลย ... !!"

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมานี้ ถ้าถามนักลงทุนว่าหุ้น TRUE มีภาพลักษณ์อย่างไร ?

เกือบทุกคนก็จะบอกว่า "เล่นรอบ" หรือ "ขึ้นขายลงซื้อ" เพราะหุ้น TRUE ถือเป็นหุ้นตัวหนึ่งที่มีปริมาณการซื้อขายสูงมาแต่ไหนแต่ไร และราคาผันผวนระหว่างวันแรงมากจึงไม่แปลกใจที่หุ้น TRUE จะมีภาพลักษณ์ไม่ค่อยจะดีนักในสายตาของนักลงทุน แต่กลายเป็นหุ้นตัวแรกๆในใจของนักเก็งกำไรที่อยากจะหาเงินระหว่างวันมากกว่า อีกทั้งผลประกอบการของบริษัทก็ขึ้นๆลงๆ จับทางยาก ถ้าไตรมาสไหนขาดทุนก็ขาดทุนอย่างรุนแรง แต่ถ้าไตรมาสไหนมีกำไร ก็ดีจนต้องถามหาว่ามีกำไรพิเศษหรือไม่

แต่นั้นคือภาพเก่าๆ ... หุ้น TRUE ในวันนี้ไม่ใช่ตัวเดิมอีกต่อไปแล้ว

ผลประกอบการของบริษัทมีแนวโน้มไปในทางที่ดีและมีเสถียรภาพมากขึ้นเรื่อยๆ อย่างผลประกอบการล่าสุดมีกำไรสุทธิ 1.5 พันล้านบาท จากขาดทุน 672 ล้านบาท ซึ่งมาจาก "ฝีมือ" ของบริษัท และดีขึ้นในเกือบทุกกลุ่มธุรกิจ มีอะไรบ้างเรามาสอดส่องกันหน่อยครับ

- ธุรกิจมือถือ ในนามของทรูมูฟ เอช เติบโต "ดีที่สุด" ในกลุ่มอุตสาหกรรม จำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น มีส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 29.5% มีลูกค้าใหม่มากถึง 3.38 แสนราย และลูกค้าใหม่ที่เข้ามานี้ส่งผลให้ "ARPU" หรือรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ต่อเดือนเพิ่มขึ้น

- ไตรมาส 1 ปี 2562 บริษัทมีรายได้จากธุรกิจมือถือ 1.91 หมื่นล้านบาท เติบโต 7.6% และโตมากกว่าคู่แข่ง

แผนภูมิแสดงรายได้ (ซ้าย) และอัตราการเติบโตของหุ้น TRUE และบริษัทในกลุ่มเดียวกัน
ขอบคุณแหล่งข้อมูล : http://investor-th.truecorp.co.th/shareholders.html

- อินเตอร์เน็ตบ้าน เป็นธุรกิจหนึ่งที่มีการแข่งขันสูงมากในเรื่องของการเล่นกับราคา ทำให้รายได้ตรงส่วนนี้ลดลงเล็กน้อยเป็น 6.2 พันล้านบาท

- อย่างไรก็ตามลูกค้าที่หันมาใช้อินเตอร์เน็ตบ้านของ TRUE เติบโตอย่างโดดเด่น โดยในไตรมาส 1 ปี 2562 มีลุกค้าเพิ่มขึ้นอีก 5.5 หมื่นราย รวมแล้วมีลูกค้าในเครือข่ายมากถึง 3.5 ล้านราย

- การที่ TRUE มีลูกค้าอินเตอร์เน็ตบ้านเพิ่มขึ้น เท่ากับว่าสามารถขยายฐานของทรูมูฟ เอช เพิ่มขึ้น ขยายฐานลูกค้าทรูวิชั่นเพิ่มขึ้น สามารถขายคอนเทนต์ได้มากขึ้นนั้นเอง

- ทรูวิชั่น มีรายได้ 2.9 พันล้านบาท ลดลง 7% ส่วนใหญ่เป็นรายจ่ายค่าการตลาด งานอีเวนท์ที่ช่วยให้เข้าถึงลูกค้า และรายจ่ายลิขสิทธิ์ของคอนเทนต์

- ภาพของทรูวิชั่นไม่ใช่แค่การขายการเข้าถึงทีวีรายเดือนอีกต่อไป แต่เป็นการให้ลูกค้าเข้าถึงคอนเทนต์ออนดีมานต์ที่ทรูเตรียมไว้ให้กับลูกค้า ทำให้ทรุมีรายได้จากการขายโฆษณาเพิ่มขึ้น และพฤติกรรมของลูกค้าเพื่อใช้ในการคัดสรรคอนเทนต์ให้ตรงตามความต้องการของลูกค้า

ด้วยผลประกอบการล่าสุด ส่งผลให้หุ้น TRUE มี Net Margin อยู่ที่ 4.6% เพิ่มขึ้นจากปี 2561 ที่ ติดลบ 2% และ ROE เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 7.1% จากแต่เดิมที่ 1.5% ...

อัตราส่วนทางการเงินสำคัญของหุ้น TRUE
ขอบคุณแหล่งข้อมูล : www.set.or.th

ปัจจุบันมีค่า P/E ที่ 22 เท่า P/BV ที่ 1.2% และอัตราปันผลที่ 1.78%

ล่าสุด TRUE ชี้แจงว่าเตรียมแผนประมูลคลื่น 700 MHz เพื่อทำระบบ 5G พร้อมตั้งเป้าหมายบริษัทเติบโตในแง่รายได้ประมาณ 10% โดยเพิ่มมูลค่าของผลิตภัณฑ์ คอนเทนต์ ลดค่าใช้จ่ายต่อเนื่อง และเตรียมพร้อมขยายคอนเทนต์ไปยังประเทศอินโดนีเซีย ซึ่งถือเป็นก้าวแรกที่กลุ่ม TRUE จะรุกตลาดต่างประเทศ

== โบรคเกอร์มองอย่างไร ==

บล.หยวนต้า แนะนำ "ซื้อ" หุ้น TRUE ให้ราคาเหมาะสมที่ 6.2 บาท (จาก 5.9 บาท) โดยให้เหตุผล 4 ประการด้วยกัน คือ 1.TRUE สามารถทำให้ผลประกอบการจากกำไรพลิกกลับมาจากขาดทุนได้ และดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้มาก

2. รายได้จากธุรกิจมือถือโต 7% และมีลูกค้าที่ย้ายค่ายเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ไตรมาสถัดไปมีแนวโน้มผลประกอบการทีดีขึ้น
3. ประเด็นข่าวดีเรื่อง ยืดการจ่ายค่าคลื่น 900 MHz ยังรออยู่ข้างหน้า และราคาหุ้นยังไม่สะท้อนข่าวดี
4. ผลประกอบการดี แต่ราคาหุ้นลงต่อเนื่องไม่สอดคล้องกับพื้นฐาน นักวิเคราะห์คาดว่าแนวโน้มกำไรเติบโตดีสุดในกลุ่มอุตสาหกรรม

บล.กรุงศรี วิเคราะห์ไว้ว่า TRUE มีข่าวดีรออยู่มาก และประเด็นการ turnaround ของผลประกอบการที่ยังไม่ได้สะท้อนลงไปในราคาหุ้น ซึ่งฝ่ายวิเคราะห์เชื่อว่าในปี 2019 จะกลับมาเป็นกำไรได้อย่างแน่นอน ประเด็นเรื่องการเพิ่มทุนมีโอกาสเกิดขึ้นน้อย แนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเหมาะสม 6 บาท แต่ถ้ามีข่าวดีเรื่องการยืดจ่ายค่าคลื่น 900 MHz ออกไป บทวิเคราะห์อีกหลายสำนักก็ "พร้อม" ปรับเป้าหุ้น TRUE ใหม่อีกครั้งในเชิงบวก

เปรียบเทียบหุ้นกลุ่มสื่อสาร
ขอบคุณแหล่งข้อมูล : บทวิเคราะห์หลักทรัพย์กรุงศรี

มองจากภาพรวมแล้วหุ้น TRUE ถือว่ามีพัฒนาการที่ดีขึ้นมากในแง่พื้นฐานและผลประกอบการ โอกาสทางธุรกิจที่เป็นมากกว่า "ผู้ให้บริการเครือข่ายสัญญาณโทรศัพท์" มาเป็นผู้ให้บริการดิจิทัลแพลตฟอร์มเต็มรูปแบบ เปิดโอกาสทางธุรกิจให้เติบโตอีกมาก ไม่ว่าจะเป็นการขายคอนเทนต์ ภาพยนตร์ออนดีมานต์ โดยมีทรูออนไลน์และทรูวิชั่นเป็นหัวหอก รวมถึงทรูมูฟที่ผู้บริโภคมีการใช้ปริมาณอินเตอร์เน็ตในมือถือมากขึ้น

ในแง่ของนักวิเคราะห์มองบวกต่อหุ้น TRUE โดยแนะนำ "ซื้อ" ให้ราคาเหมาะสมประมาณ 6 บาท ยังไม่รวมในเรื่องของยืดชำระค่าประมูลคลื่น 900 MHz เชื่อว่าผลประกอบการจะดีอย่างต่อเนื่อง

สรุปแล้ว ถ้าบริษัทยังทำผลงานแบบนี้ได้ดีอย่างต่อเนื่อง หุ้น TRUE จะกลายมาเป็นที่สนใจของนักลงทุน รวมถึงกองทุนในไทยอย่างแน่นอน