โดย ศักดิ์
เผยแพร่ : 
99 viewsตลาดหุ้นของจีนเพิ่มขึ้น 27% ในปีนี้ ทําให้การเจรจาการค้าน่าจะราบรื่น :
เผยแพร่เมื่อ 41 นาทีที่แล้ว | อัพเดท 35 นาทีที่แล้ว
Patti Domm @ PATTIDOMM
จุดสำคัญ
1) สหรัฐอเมริกาดูเหมือนจะได้เปรียบกว่าเมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ตบอัตราภาษีสินค้าจีนมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา แต่สิ่งเหล่านี้ได้เปลี่ยนแปลงไปตามภาวะเศรษฐกิจของจีนที่มีเสถียรภาพและตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้น
2) ในเวลานั้นหุ้นสหรัฐอยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดเวลาและเศรษฐกิจกำลังเติบโตสูงกว่าแนวโน้มในขณะที่จีนกำลังสะดุดและตลาดหุ้นอยู่ในช่วงกลางปี
3) แต่เนื่องจากทรัมป์ส่งสัญญาณความคืบหน้าในการเจรจาในช่วงปลายเดือนธันวาคมทั้งตลาดหุ้นสหรัฐฯและจีนหันกลับมาพร้อมกับการเพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบเป็นรายปีของตลาดโลกชั้นนำ
เมื่อสหรัฐฯเพิ่มสงครามการค้าโดยการลดภาษีศุลกากรในสินค้าจีนมูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมาเศรษฐกิจของจีนกำลังดิ้นรนและตลาดหุ้นของจีนอยู่ในภาวะซบเซาทำให้สหรัฐฯมีความได้เปรียบในการค้าข้ามมหาสมุทรแปซิฟิก
แต่หลายเดือนต่อมาสหรัฐอเมริกาได้สูญเสียความได้เปรียบบางส่วนไป ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ของจีนพุ่งขึ้นมากกว่า 27% ในปี 2562 และเป็นตลาดที่ดีที่สุดในตลาดสำคัญ ๆ ทั่วโลกในขณะที่เศรษฐกิจของจีนกำลังแสดงสัญญาณการเริ่มมีเสถียรภาพในที่สุด
เมื่อประกาศอัตราภาษีเดือนกันยายนประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ได้ชมว่าเป็นสองไตรมาสที่ดีที่สุดที่มีการเติบโตของสหรัฐอเมริกามากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ในปีที่ผ่านมาและตลาดหุ้นที่พุ่งสูงขึ้นตลอดเวลา ในขณะที่สหรัฐอเมริกายังคงมองว่ามีความได้เปรียบ แต่การเติบโตทางเศรษฐกิจก็ไม่แน่นอนและมีแนวโน้มต่ำกว่า 1.5% ในไตรมาสแรก ตลาดหุ้นสหรัฐยังพยายามที่จะปรับฐานสูงสุดในปี 2018 อีกครั้งแม้จะได้รับผลกำไรที่แข็งแกร่งหลังจากการเทขายอย่างหนักในเดือนธันวาคม
ความขัดแย้งทางการค้าและภาษีได้ทำให้ทั้งสองประเทศตกต่ำและแสดงให้เห็นถึงการขาดดุลการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน แต่เศรษฐกิจที่โซเซของจีนอาจจะมีจังหวะที่ดี ข้อมูลการผลิตในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมกำลังขยายตัวอีกครั้ง
“ ฉันคิดว่าการพัฒนาในประเทศจีนมีความสำคัญ ตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อในประเทศจีนดีกว่าที่คาดไว้มาก มันเป็นยอดสีเขียวครั้งแรกที่ค่อนข้างน่าเชื่อถือที่นี่ เห็นได้ชัดว่าจีนได้เปิดตัวการผ่อนคลายนโยบาย” อีธานแฮร์ริสหัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์โลกของ Bank of America Merrill Lynch กล่าว “ เมื่อเดือนที่แล้วพวกเขาแนะนำการลดภาษีครั้งใหญ่ พวกเขาทำให้มันชัดเจนมากพวกเขากำลังกดดันการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น ตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเป็นหนึ่งในสิ่งแรกที่แสดงว่าสิ่งนี้กำลังเริ่มเปลี่ยนความเชื่อมั่นทางธุรกิจ”
การเจรจาการค้าระดับสูงกำลังดำเนินต่อไปในกรุงวอชิงตันในสัปดาห์นี้และดูเหมือนว่าจะมีความคืบหน้า
นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าบทบาทของตลาดหุ้นได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญในการเจรจาการค้าหลังจากการปรับตัวลง 14% ใน S&P 500 ในไตรมาสที่สี่และการลดลง 25% ในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้สำหรับปี 2018 ตลาดหุ้นสหรัฐต่ำสุดใน สัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคมและหลังจาก Trump ประกาศความคืบหน้าในการเจรจากับปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้และตลาดหุ้นวอลล์สตรีทต่างก็ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่นั้นมาและทั้งสองฝ่ายยังคงยืนอยู่ที่โต๊ะเจรจา
“ ในระดับที่เศรษฐกิจได้ชะลอตัวลงเล็กน้อยและรัฐบาลสหรัฐให้ความสำคัญกับตลาดหุ้นมากขึ้นแสดงว่าจะมีความอ่อนไหวต่อการจัดเก็บภาษีศุลกากรในประเทศจีนเมื่อเทียบกับที่เคยเป็นมาก่อน” Cesar Rojas กล่าว นักเศรษฐศาสตร์ สำหรับตอนนี้สหรัฐฯได้เก็บภาษีศุลกากรสำหรับสินค้าจีนมูลค่า 250,000 ล้านดอลลาร์และทรัมป์ชะลอการขึ้นภาษีในขณะที่การเจรจายังดำเนินต่อไป
แฮร์ริสกล่าวว่าจีนได้ใช้มาตรการทางการคลังและการเงินสองครั้งเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ “ การลดหย่อนภาษีอาจจะคุ้มค่ากับการเติบโตครึ่งเปอร์เซ็นต์ แต่นั่นก็เป็นจุดสิ้นสุดของน้ำแข็งภูเขาน้ำแข็ง คำถามที่น่าสนใจคือความกดดันที่จะเพิ่มการปล่อยสินเชื่อจะช่วยได้เท่าไหร่ นั่นเป็นแรงกระตุ้นหลักและเราก็ไม่รู้ "เขากล่าว “ หากพวกเขาไม่ได้รับการกระตุ้นพวกเขาจะอยู่ในตำแหน่งเจรจาที่อ่อนแอกว่ามาก แรงกระตุ้นที่เกินกำหนดมันค่อนข้างสูงและพวกเขาสามารถจบลงด้วยเศรษฐกิจที่แทนที่จะตั้งหลักแหล่งในการเติบโตที่เจียมเนื้อเจียมตัวมากกว่านั้นอาจจะดีดตัวขึ้นในแบบที่พวกเขาไม่ต้องการ”
หากมีข้อตกลงทางการค้าและความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นแฮร์ริสกล่าวว่ามีโอกาสที่เศรษฐกิจจีนจะเติบโตในปีต่อ ๆ ไป “ ฉันคิดว่าคำถามคือพวกเขาพูดเกินจริงหรือเปล่า” เขากล่าว
สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐในขณะเดียวกันคาดว่าการเติบโตในไตรมาสที่สองจะดีขึ้นและนักเศรษฐศาสตร์จะเห็นการเติบโตสูงกว่า 2.5% หลังจากไตรมาสแรกตกต่ำ ส่วนที่เหลือของปีคาดว่าจะเติบโตที่ประมาณเดียวกัน
Rojas กล่าวว่ารัฐบาลทั้งสองกำลังมองหาชัยชนะ เขากล่าวว่าข้อตกลงการค้าอาจรวมถึงการซื้อถั่วเหลือง และสินค้าอื่น ๆ จากสหรัฐเพิ่มขึ้น แต่จีนอาจต้องการใช้เวลาแม้ว่านักวิเคราะห์หลายคนคาดว่าจะมีข้อตกลงในไตรมาสนี้
“ เมื่อพวกเขามีความมั่นคงมากขึ้นความท้าทายในการทำข้อตกลงทางการค้าในระยะเวลาสั้น ๆ จะเพิ่มขึ้นเพราะพวกเขาจะไม่รีบเร่งที่ทำให้พื้นฐานที่แข็งแกร่งแก่สหรัฐฯ” เขากล่าว
นักวิเคราะห์บางคนยังสงสัยเกี่ยวกับความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจของจีน Paul Christopher หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนระหว่างประเทศของที่ปรึกษา Wells Fargo กล่าวว่าเขาเชื่อว่าเร็วเกินไปที่จะบอกว่าจีนมีเสถียรภาพและในขณะที่เขาคาดว่าจะมีข้อตกลงทางการค้าเขาจะไม่เห็นจนกว่าจะถึงฤดูร้อนนี้
“ มีที่ว่างสำหรับทั้งสองฝ่ายในการสร้างความก้าวหน้า ชาวจีนต้องการความช่วยเหลือด้านเศรษฐกิจ ประธานาธิบดีต้องการความช่วยเหลือในการรณรงค์การเลือกตั้งในปี 2020 แต่เขาไม่สามารถจะง่ายเกินไปสำหรับชาวจีนและชาวจีนไม่สามารถอยู่ในสหรัฐฯได้ง่ายเกินไป” คริสโตเฟอร์กล่าว
“ ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่? ใช่ถ้าเห็นได้ชัดว่าประธานไม่ได้ให้ไปมากเกินไป ไม่ใช่กรณีที่ชัดเจนว่าข้อตกลงทางการค้าจำเป็นต้องช่วยเศรษฐกิจในทั้งสองประเทศ เราคิดว่ามันจะช่วยให้ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นเว้นแต่ว่ามันจะเป็นข้อตกลงที่ไม่ดีหรือพวกเขาทิ้งภาษีทั้งหมดใน "เขากล่าว
หมายเหตุ : 1) โปรดติดตามการ Long Set 50 Index Futures ในระยะยาวได้ใน longtunbysak.blogspot.com
2) ที่มาจาก ( www.bloomberg.com ) ตามรายละเอียดต้นฉบับภาษาอังกฤษ ดังนี้ คือ :
China’s stock market is up 27% this year, giving it new leverage in trade talks :
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (L) จับมือกับประธานาธิบดีสี จินผิงของจีนเมื่อสิ้นสุดการแถลงข่าวที่ห้องโถงใหญ่ของประชาชนในกรุงปักกิ่งเมื่อวันที่ 9 พฤศจิกายน 2017
Fred Dufour AFP | เก็ตตี้อิมเมจ
When the U.S. escalated the trade war by slapping tariffs on $200 billion in Chinese goods last September, China’s economy was struggling and its stock market was in a deep slide, giving the U.S. a seeming advantage in a trans-Pacific trade rift.
But months later, the U.S. has lost some of that edge. China’s Shanghai stock market has surged more than 27 percent in 2019 and is the best performer of major markets globally, while China’s economy is finally showing early signs of stabilizing.
“I think the developments in China are significant. The purchasing managers’ numbers in China were much better than expected. It really was the first green shoots that are fairly convincing here. Clearly, China has opened the spigots on policy easing,” said Ethan Harris, head of global economics at Bank of America Merrill Lynch. “Last month, they introduced a big tax cut. They made it very clear, they’re pressuring more lending. The purchasing manager’s number is one of the first things that shows this is starting to change business sentiment.”
High level trade talks are continuing this week in Washington, and it appears progress is being made.
Harris said China has used a double barreled fiscal and monetary stimulus to boost its economy. “The tax cuts are probably worth maybe a half percent to growth, but again that’s the tip of the ice berg. The more interesting question is how much is the pressure to increase lending going to help. That’s the main stimulus, and we just don’t know,” he said. “If they didn’t have the stimulus, they would be in a much weaker negotiating position. The incentive to overdue it is pretty high and they can end up with an economy that instead of settling into more modest growth is probably going to rebound in a way they don’t want.”
If there is a trade deal and confidence improves, Harris said there’s a chance the Chinese economy could boom later in the year. “I think the question is, do they overstimulate?” he said.
For the U.S. economy, meanwhile, second quarter growth is expected to pick up and economists now see growth above 2.5 percent after the first quarter slump. The rest of the year is expected to grow at about the same pace.
Rojas said both governments are looking for a win. He said a trade deal could include increased Chinese purchases of soy beans, corn and other goods from the U.S. But China may want to take its time though many analysts expect a deal this quarter.
“As they become more stabilized, the challenge for a trade deal in the very short term will increase because they will not be rushed to give very strong concessions to the U.S.,” he said.
Some analysts remain skeptical about China’s economic progress. Paul Christopher, chief international investment strategist at Wells Fargo Advisors, said he believes it’s too soon to say China is stabilizing, and while he expects a deal on trade, he does not see it until this summer.
“There definitely is room for both sides to make progress. The Chinese need some help on the economy. the president need some help on his 2020 election campaign, but he can’t afford to be too easy on the Chinese and the Chinese can’t be too easy on the U.S.,” said Christopher.
“Could sentiment in the stock market rebound? Yes, if it becomes apparent that neither president has given away too much. It’s not a clear cut case that a trade deal necessarily helps the economy in either country. We do think it would help sentiment in the stock market unless it’s perceived to be a bad deal or they leave all the tariffs on,” he said.
