IVL ราคาหุ้นลดลงมากเกินไป

IVL

- ราคาหุ้นลดลงมากเกินไป

- ราคาหุ้น IVL ปรับตัวลดลง 32% ในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา และ 39% YTD โดยมีสาเหตุมาจากปัจจัยลบหลายอย่างด้วยกัน ได้แก่ คำสั่งห้ามใช้พลาสติกแบบครั้งเดียวทิ้ง การซื้อกิจการ Huntsman และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์อ่อนแอ เรามองว่าราคาหุ้นลดลงมากเกินไป แม้เราปรับประมาณการกำไรปี 2562 ของ IVL ลดลงอีก 25% เพื่อสะท้อนส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่อ่อนแอกว่าคาด ส่งผลทำให้ราคาเป้าหมายปรับลดลงจาก 68 บาท สู่ 54 บาท แต่ผลตอบแทนรวมยังคงน่าดึงดูด โดยมีผลตอบแทนจากเงินปันผล 3-4.2% ในระยะ 3 ปีข้างหน้ารวมอยู่ด้วย valuation ปัจจุบันไม่แพงที่ PBV (ปี 2563) ระดับ 1.1 เท่า หรือ -2SD ซึ่งเป็นระดับเดียวกันกับจุดต่ำสุดครั้งล่าสุดในปี 2559

- เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” IVL >> http://bit.ly/2kXi2aH