Fed ซื้อพันธบัตร 3 หมื่นล้านดอลลาร์ เกิดอะไรขึ้นกับเงินในระบบ?

Fed ซื้อพันธบัตร 3 หมื่นล้านดอลลาร์ เกิดอะไรขึ้นกับเงินในระบบ?

Fed อัดเงินเข้าตลาดจริงไหม? หรือแค่ดูแลสภาพคล่อง?

เงินกำลังไหลเข้า…หรือแค่เติมน้ำมันเครื่อง?

กลางเดือนกุมภาพันธ์ 2026

นักวิเคราะห์ชี้ Fed จะซื้อ Treasury bills

* $16,011 ล้าน ในสัปดาห์นี้

* $14,685 ล้าน ในสัปดาห์หน้า

รวมแล้วเกือบ **$30,700 ล้าน ภายในสองสัปดาห์**

หลายคนเห็นตัวเลขแล้วคิดทันที

**“เครื่องพิมพ์เงินกลับมาแล้ว!”**

แต่ถ้าแยกอารมณ์ออกจากข้อเท็จจริง

ภาพจริงมันต่างออกไปพอสมควร

---

# สิ่งที่ Fed กำลังทำจริง ๆ คืออะไร?

นี่ไม่ใช่ QE แบบโควิดปี 2020

ที่ Fed ซื้อพันธบัตรทุกระยะ และกดดอกเบี้ยลงเกือบศูนย์

รอบนี้เรียกว่า

**Reserve Management Purchases (RMP)**

พูดง่าย ๆ คือ

Fed แค่ต้องการให้ “เงินสำรองในระบบธนาคาร” ไม่ตึงเกินไป

เพราะช่วงนี้มีปัจจัยดูดเงินออกจากระบบ เช่น

* Treasury General Account

* ฤดูกาลจ่ายภาษีเมษายน

ถ้าไม่เติมเงินเข้าไปบ้าง

ตลาด repo และตลาดเงินระยะสั้นอาจตึงตัว

ดังนั้น Fed จึงซื้อ “ตั๋วเงินคลังอายุสั้นมาก” (T-bills ไม่เกิน 1 ปี)

ไม่ใช่พันธบัตร 10 ปี

ไม่ใช่ MBS

และไม่ได้พยายามกระตุ้นเศรษฐกิจเชิงรุก

มันคือการ “เติมน้ำมันเครื่อง”

ไม่ใช่เหยียบคันเร่ง

---

# แล้วตลาดจะตอบสนองยังไง?

ระยะสั้น

ข่าวแบบนี้มักกระตุ้นอารมณ์ตลาด

เพราะเมื่อมีคำว่า “Fed ซื้อพันธบัตร”

นักลงทุนสาย liquidity จะมองว่า

เงินกำลังจะไหลเข้าหาสินทรัพย์เสี่ยง

หุ้น growth

คริปโต

ทองคำ

อาจได้แรงหนุนทางจิตวิทยา

เกิด rally แบบเร็วและแรงได้

แต่ต้องเข้าใจว่า

นี่ไม่ใช่ QE ใหญ่แบบสมัยโควิด

ขนาดมันเล็กกว่ามาก

และดอกเบี้ยยังอยู่ระดับสูงราว 4% กว่า

---

# แล้วเงินเฟ้อจะกลับมาไหม?

หลายคนกลัวว่า

“ซื้อพันธบัตร = พิมพ์เงิน = เงินเฟ้อพุ่ง”

แต่รอบนี้ Fed ซื้อแค่ระยะสั้น

และยังไม่ได้กดดอกเบี้ยลง

ผลต่อ CPI หรือ PCE จึงน่าจะจำกัด

อย่างน้อยในระยะสั้น

สิ่งที่ต้องจับตาจริง ๆ คือ

ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนหน้า

และท่าทีของ Powell ว่าจะบอกว่านี่เป็นมาตรการชั่วคราวหรือไม่

---

# สรุปแบบเข้าใจง่าย

Fed ไม่ได้เปิดเครื่องพิมพ์เงินเต็มกำลัง

แต่ก็ไม่ได้ปล่อยให้ระบบเงินตึงเกินไป

มันคือการประคองเสถียรภาพ

ไม่ใช่การกระตุ้นรอบใหญ่

ถ้าคุณเป็นสายเล่นสั้น

ข่าวนี้คือเชื้อไฟบวกระยะสั้น

ถ้าคุณมองยาว

ต้องดูว่า Fed จะหยุดเมื่อไร

เพราะถ้า liquidity หายไปเร็ว

ตลาดที่วิ่งด้วยความคาดหวังอาจสะดุดได้

คำถามสำคัญจึงไม่ใช่

“Fed พิมพ์เงินไหม?”

แต่คือ

“เงินจะไหลอยู่นานแค่ไหน?”

ที่มาเนื้อหาจาก…  KIM Property Live