โบรกฯ คาด ADVANC-JAS กระทบเล็กน้อย หลัง IFA ไม่หนุนดีลซื้อ 3BB-JASIF

โบรกฯ คาด ADVANC-JAS กระทบเล็กน้อย หลัง IFA ไม่หนุนดีลซื้อ 3BB-JASIF

โบรกฯ มองกรณี IFA มีความเห็นว่า ผู้ถือหุ้น JAS ไม่ควรอนุมัติขาย 3BB-JASIF ให้ ADVANC อาจส่งผลจิตวิทยาเชิงลบกับ ADVAND และ JAS แนะจับตาประชุมผู้ถือหุ้น 23 ก.ย.นี้ ไฟเขียวหรือไม่ มองมีผลกระทบราคาหุ้นระยะสั้น

.

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ (DBSVTH) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ JAS เปิดเผยว่าที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA) เห็นว่าผู้ถือหุ้นไม่ควรอนุมัติการขายบริษัท ทริปเปิลที บรอดแบนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ TTTBB และ กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต จัสมิน (JASIF) ให้กับ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC แม้ IFA เห็นว่ามีความสมเหตุสมผลในการเข้าทำรายการและมีราคาอยู่ในช่วงเหมาะสม และ JAS จะมีเงินสดคงเหลือจากการเข้าทำรายการหลังหักหนี้สินและค่าใช้จ่ายต่างๆ แล้ประมาณ 19,320 ล้านบาท

.

แต่หลังการทำรายการ การดำเนินธุรกิจของ JAS มีความไม่แน่นอนในอนาคต โดยยังไม่มีแผนที่จะนำเงินสดคงเหลือไปลงทุนอื่น และการทำธุรกรรมครั้งนี้ยังมีเงื่อนไขบังคับก่อนอีกหลายข้อที่ยังมีความไม่แน่นอน รวมทั้งต้องได้รับอนุมัติจากกสทช.ก่อนด้วย ทั้งนี้ JAS และ JASIF กำหนดประชุมผู้ถือหุ้นวันที่ 23 ก.ย.65

.

ความเห็นเชิงกลยุทธ์ เป็น Sentiment ลบเล็กๆ กับ ADVANC แต่ต้องรอดูผลการประชุมผู้ถือหุ้น JAS และ JASIF ในวันที่ 23 ก.ย.นี้ รวมทั้งต้องดูผลการพิจารณาของกสทช.ด้วยว่าอนุมัติให้มีการซื้อขายหรือไม่

.

ส่วนประมาณการกำไรสุทธิและราคาพื้นฐาน ไม่กระทบจากประเด็นนี้เพระยังไม่ได้ใส่ไว้ ดังนั้นจึงคงคาดการณ์กำไรสุทธิ ADVANC ในปี 22F จะทรงตัว-เติบโตเป็นเลขหลักเดียวด้านต่ำ ส่วนปี 23F ขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 8-10% คงคำแนะนำซื้อ ADVANC ให้ราคาพื้นฐาน 250 บาท คาดการณ์ DY ปี 22F-23F ไว้ที่ 4% ต่อปี

.

ด้าน บล.เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) มองว่า ถ้าหาก JAS ไม่ขายหุ้น 3BB และ JASIF ให้กับทาง ADVANC ประมาณการ สำหรับ ADVANC (ราคาเป้าหมาย 244 บาท) และ JASIF (ราคาเป้าหมาย 8.10 บาท) จะยังคงเดิม

.

ในทางตรงกันข้าม ถ้ามีการอนุมัติให้มีการขายหุ้น 3BB และ JASIF และมีการแก้ไขสัญญาเช่าได้ตามที่ ADVANC ต้องการ มองว่ามี upside ต่อกำไรปี 66 และราคาเป้าหมาย ADVANC ประมาณ 4% และประเมินมูลค่าเหมาะสมสำหรับ JASIF ในกรณีนี้ที่ 6.9 บาทต่อหุ้น

.

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระเห็นว่าผู้ถือหุ้น JAS ไม่ควรอนุมัติขายหุ้น TTTBB-JASIF ให้ ADVANC แม้มองว่ามีความสมเหตุสมผลในแง่ราคาที่อยู่ในช่วงเหมาะสม แต่มองความเสี่ยงสำคัญ 2 ประเด็นคือ 1.ความไม่แน่นอนของการดำเนินธุรกิจในอนาคตเนื่องจากยังไม่มีแผนแน่ชัดในการนำเงินสดไปลงทุนต่อและ 2.ยังยืนยันความสมเหตุสมผลได้ไม่เต็มที่เนื่องจากยังต้องรอการอนุมัติจากกสทช. มองยังเป็นปัจจัย Overhang ทั้ง JAS และ ADVANC โดยต้องจับตาการประชุมผู้ถือหุ้น JAS วันที่ 23 ก.ย. นี้

.

บล.โนมูระ พัฒนสิน เผยผ่านบทวิเคราะห์ว่า ดีลการเข้าซื้อกิจการ 3BB บ.ย่อยของ JAS และ JASIF ของ ADVANC จาก JAS ยังมีอุปสรรค คือ

.

1) ที่ปรึกษาการเงินอิสระให้ความเห็นราคาซื้อขาย 3BB และ JASIF มีความสมเหตุสมผล แต่ผู้ถือหุ้นไม่ควรอนุมัติเข้าทำรายการ เพราะแผนใช้เงิน JAS ยังไม่ชัดเจน

.

2) คาดว่าที่ประชุมผู้ถือหุ้น JASIF มีโอกาสสูงที่จะไม่อนุมัติ

.

ADVANC ปรับลดเงื่อนไขค่าเช่า ลบต่อทั้ง JAS และ ADVANC โดย ADVANC เสียโอกาสขยายธุรกิจ ส่วน JAS ไม่ว่าจะขายหรือไม่ ธุรกิจอยู่ในจุดยากลำบาก ส่วน JASIF ถ้า ADVANC ยอมปรับเพิ่มค่าเช่าขึ้น จากเดิมเพื่อจูงใจผู้ถือหุ้น จะเป็นบวก (ประชุมผู้ถือหุ้น 23 ก.ย.)

***********************************