โดย Sunnyday
เผยแพร่ : 
107 views
บัวหลวงยังคงคำเดิมแนะนำ `#ซื้อ`
.
3Q22 แข็งแกร่ง + ยกเลิก General Mandate
.
SABUY รายงานกำไรสุทธิ 3Q22 ที่ 501 ล้านบาท เติบโต 793% YoY และ 41% QoQ กำไรที่ออกมาดีกว่าที่เราคาด 34% เรามองว่าผลประกอบการที่ออกมาสามารถตอบประเด็นสำคัญให้กับตลาดได้ 2 เรื่องคือ
.
1) กำไรจากการลงทุนไม่ได้เป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว
.
2) กำไรหลักยังมีการเติบโตอย่างต่อเนื่องแม้จะมีการรวมหลายบริษัทเข้ามาและต้องใช้เวลาในการปรับโครงสร้าง ลักษณะที่มาของรายได้มีการกระจายตัวได้ดีจากเดิมที่เติบโตจาก 4 บริษัท เพิ่มขึ้นเป็น 10 บริษัท Balance sheet มีความแข็งแรงมากมี D/E ที่เพียง 0.44 เท่า และ IBD/E ที่ 0.35 เท่า หากอิงตามเป้ารายได้ผู้บริหารที่ 5-5.5 พันล้านบาทในปี 2022 รายได้ใน 4Q22 จะอยู่ที่ 2.3-2.9 พันล้านบาท หรือเติบโต 229-299% YoY และ 103-146% QoQ
.
บริษัทมีการประกาศปรับโตรงสร้างธุรกิจโดยการจัดตั้ง Holding 4 แห่ง แบ่งเป็น ธุรกิจ Connext, Enterprise & Life, Speed และ AIT บริษัทมีการยกเลิกการเพิ่มทุนผ่าน General Mandate ที่เคยขอไว้ที่ 53.8 ล้านหุ้น หรือ 2% ของทุนจดทะเบียน ยกเลิก ESOP ชุดเดิม และออกชุดใหม่ที่ราคาใช้สิทธิ์ 18 บาท
.
เราเชื่อว่าตัวเลขผลประกอบการที่ออกมาทั้งกำไรสุทธิและกำไรหลักที่เติบโตเป็นบทพิสูจน์ประเด็นความกังวลของตลาดในหลายประเด็น นอกเหนือจากนั้นการยกเลิก General Mandate สอดคล้องที่ผู้บริหารได้พูดไว้ว่าในระยะ 12 เดือนจากนี้ กลุ่มผู้บริหารจะไม่ขออนุมัติการเพิ่มทุนเพื่อขยายธุรกิจ สำหรับการปรับโตรงสร้างกลุ่มธุรกิจเรามองว่าน่าจะทำให้ภาพที่ตลาดมอง SABUY เห็นชัดมากยิ่งขึ้น เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
