KH : การดำเนินงานโดยรวมมีแนวโน้มที่ดีขึ้น

KH : การดำเนินงานโดยรวมมีแนวโน้มที่ดีขึ้น

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายปี 2566 ที่ 9.60 บาท เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ 9.35 บาท เนื่องจากมีการราคาเป้าหมายของ KLINIQ ขึ้นเป็น 44.50 บาท จาก 32.9 บาท

ผู้บริหารคาดว่ารายได้ปี 2566 จะเติบโตขึ้น 7% และคาดจำนวนเคส IVF ที่ 300 เคส ซึ่งเรามองว่าค่อนข้างอนุรักษ์นิยม ขณะที่แนวโน้ม 4Q65 ดีจากอุปสงค์ผู้ป่วยในที่แข็งแกร่ง

โรงพยาบาลคูนมี EBITDA เป็นบวกแล้วในเดือนต.ค. หลังเปิดให้บริการเมื่อวันที่ 9 ก.ย. เป็นต้นมา ขณะที่ EKH มีแผนที่จะขยายโมเดลของคูนเพิ่มขึ้น

มุมมอง KS

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” EKH เราคาดว่าบริษัทฯ จะได้ประโยชน์มากที่สุดจากการเปิดประเทศจีน ผู้บริหารคาดว่าจำนวนผู้ป่วย IVF ชาวจีนจะฟื้นตัวขึ้นในปีหน้า แม้ระดับการฟื้นตัวน้อยกว่าที่เราคาดไว้ การดำเนินงานไม่รวมโควิด-19 ดีขึ้นต่อเนื่อง อีกทั้งมีรายได้จากโควิด-19 ที่เพิ่มขึ้นจากการเป็นโรคประจำถิ่นในไตรมาส 4/2565

ขณะที่ผลการดำเนินงานของโรงพยาบาลคูนดีขึ้นและสอดคล้องกับที่ผู้บริหารคาดไว้ ว่าจะสามารถมีกำไรรายไตรมาสในปี 2566 ซึ่งเรารวมในประมาณการของเราแล้ว การขยายโมเดลของคูนจะเพิ่ม upside risk ต่อมูลค่าหุ้นของเรา ด้าน downside risk จะมาจากการเลื่อนเปิดประเทศจีนและความล่าช้าในการรายงานผลกำไรของโรงพยาบาลคูน