PREVIEW 2Q23 : BRI และ ORI

PREVIEW 2Q23 : BRI และ ORI

BRI JV ใหม่ 10 แห่งช่วยหนุนกำไร 2Q66 ให้แข็งแกร่ง

คาด BRI จะรายงานกำไรไตรมาส 2/66 ที่ 348 ลบ. ลดลง 7% YoY แต่เพิ่มขึ้น 6% QoQ กำไรครึ่งแรกของปี 2566 จะคิดเป็น 41% ของสมมติฐานกำไรทั้งปีของเรา

แม้กิจกรรมการโอนกรรมสิทธิ์ไตรมาส 2/66 จะไม่ค่อยดีนักจากการแข่งขันที่สูงในตลาด แต่ JV ใหม่ 10 แห่งที่ตั้งขึ้นในไตรมาส 2/66 จะสร้างกำไรในระดับที่ดี

คงคำแนะนำ “ซื้อ และ TP ที่ 15.0 บาท ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้นและ JV ใหม่ที่เพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี 2566 จะทำให้กำไรปี 2566 ทำสถิติสูงสุดใหม่

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” BRI และราคาเป้าหมายที่ 15.0 บาท ด้วยแนวโน้มกำไรรายไตรมาสที่ปรับตัวดีขึ้นและมูลค่าหุ้นที่ไม่แพง เรามองว่า DY ใน 1H66 ที่ 2-3% จะช่วยหนุนราคาหุ้น

ORI การโอนล่าช้าจะถูกชดเชยด้วย JV ใหม่จำนวนมาก

คาด ORI จะรายงานกำไรไตรมาส 2/66 ที่ 814 ลบ. ลดลง 29% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2% QoQ JV ใหม่จำนวนมากจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ไม่ใช่รายได้จากการขาย

แม้กำไรในครึ่งปีแรกจะคิดเป็นเพียง 37% ของสมมติฐานกำไรทั้งปีของเรา แต่การโอน backlog ที่เลื่อนมาและโครงการใหม่จำนวนมากจะผลักดันกำไรในครึ่งปีหลัง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 15.1 บาท แนวโน้มการดำเนินงานที่ดีขึ้นในครึ่งปีหลัง DY ครึ่งปีแรกที่ประมาณ 2% และ IPO ของ One Origin ช่วยหนุนคำแนะนำของเรา

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” ORI และราคาเป้าหมายกลางปี 2567 ที่ 15.1 บาท ORI มีเป้าขยายมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของกลุ่มเป็น 1 แสนลบ.ในปี 2569 เราคาดว่าอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) 1H66 จะอยู่ที่ประมาณ 2%