สงครามการค้าจะยืดเยื้อ-เลวร้ายลงอีก

ตลาดหุ้นทั่วโลกตกแรงในช่วงท้ายสัปดาห์ที่ผ่านมาเพราะมีการคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะเก็บภาษีสินค้าจีนทั้งหมดแน่ ๆ และในที่สุดสงครามการค้าก็จะยืดเยื้อและทวีความรุนแรงมากขึ้นจนอาจเริ่มส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคและเกิดการชะลอตัวไปทั่วโลก

ดัชนีดาวโจนส์ ปรับตัวลงมากว่า 400 จุด ในวันพฤหัสบดีเมื่อมีทีท่าว่าจี

นและสหรัฐ ฯ จะไม่ยอมลดราวาศอกกันแน่ จนถึงวันศุกร์ที่ผ่านมา ก็ยังไม่มีการกำหนดเวลาที่จะเจรจากันใหม่ แถมกระทรวงพาณิชย์จีนยังออกมาเตือนให้สหรัฐ ฯ แสดงความจริงใจและเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมที่ผิด ๆ

นักกลยุทธ์ชั้นนำในวอลล์สตรีทเริ่มพากันออกมาเตือนอย่างหนาหูว่า การเจรจาการค้าอาจล้ม ซึ่งสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนในวอลล์สตรีทไม่น้อย

บทวิเคราะห์ใหม่ ๆ จากโนมูระ โกลด์แมน แซคส์ และ แบงก์ ออฟ อเมริกา ล้วนแต่ได้เตือนว่า สงครามการค้ากำลังจะเลวร้ายลง จึงทำให้หุ้นพลังงานและเทคโนโลยีดิ่งลงอย่างรุนแรง เนื่องจากภาคเทคโนโลยีได้ตกเป็นเป้าในสงครามการค้าเมื่อสหรัฐ ฯ หาทางออกกฎเกณฑ์ที่ทำให้บริษัทจีนไม่สามารถเข้าถือสิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาของสหรัฐ ฯ และยังขึ้นบัญชีดำบริษัท “หัวเหว่ย เทคโนโลยีส์” ไม่ให้ซื้อชิ้นส่วนจากบริษัทสหรัฐ ฯ

ในขณะนี้เรื่องราวเหล่านี้ไม่ได้จำกัดวงอยู่แค่ “หัวเหว่ย” มีรายงานว่ารัฐบาลสหรัฐ ฯ จะขีดวงไปถึงบริษัทกล้องวงจรปิด และบริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของจีนอีกหลายราย สงครามการค้าจึงได้กลายเป็นสงครามเทคโนโลยี ไปโดยปริยาย

หากสงครามการค้าทวีความรุนแรงมากขึ้น นักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่า ตลาดหุ้นอาจจะปรับฐานอย่างรุนแรงมากกว่า 10% และอาจจะมีการเคลื่อนย้ายจากสินทรัพย์ต่าง ๆ ไปถือเงินสดและหันไปลงทุนในพันธบัตรในขณะที่รอความชัดเจน

สหรัฐ ฯ ได้ขึ้นภาษีสินค้าจีนในวงเงิน 200,000 ล้านดอลลาร์ จาก 10% เป็น 25% เมื่อวันที่ 10 พฤษภาคม และประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ ได้กล่าวว่าอาจเก็บภาษีสินค้าจีนที่ยังไม่ได้เก็บอีกประมาณ 300,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสินค้าที่จะเก็บรอบใหม่นี้ ส่วนใหญ่เป็นสินค้าที่มีผลกระทบโดยตรงต่อผู้บริโภค

นักเศรษฐศาสตร์ของโนมูระคาดการณ์ คณะบริหารของทรัมป์น่าจะขึ้นภาษีชุดสุดท้ายนี้ในช่วงใดช่วงหนึ่งก่อนปลายปีนี้ โดยน่าจะเป็นช่วงไตรมาสสาม หลังจากที่ทรัมป์ได้พบกับสี จิ้นผิง ในการประชุมจี 20 ปลายเดือนมิถุนายนแล้ว

โนมูระยังคาดการณ์ว่า หลังการประชุมจี 20 อาจมีการสงบศึกในระยะสั้น และจากนั้นการเจรจาอาจจะล้มลงอีกซึ่งจะส่งผลให้มีการเก็บภาษี เหตุผลที่โนมูระคาดการณ์เช่นนี้ก็เพราะเชื่อว่า หากไม่มีความคืบหน้าอย่างชัดเจนในช่วงที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ ฯ เข้มข้นมากขึ้น ก็มีความเสี่ยงมากขึ้นที่ภาษีจะยังคงมีผลกระทบไปจนถึงปลายปี 2563

นักกลยุทธ์ของแบงก์ ออฟ อเมริกา ก็เชื่อว่า สงครามการค้าจะเลวร้ายกว่าที่คาด พวกเขาจึงได้ลดประมาณการผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ที่มีอายุไถ่ถอน 10 ปี ลงเหลือ 2.6% ในช่วงปลายปี จากที่คาดการณ์ไว้ 3% เหตุผลในการลดประมาณการคือ ได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าและธนาคารกลางทั่วโลกจะดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายลงเพื่อตอบโต้ต่อการเติบโตและเงินเฟ้อที่ลดลง และมีความกังวลเกี่ยวกับภาวะการเงิน

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ปรับตัวลงไปอยู่ที่ 2.30% ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2560 โดยนี่อาจจะเป็นสัญญาณของการถดถอยเช่นกัน

นักวิเคราะห์โกลด์แมนแซคส์ เคยมองในด้านบวกมากกว่าโนมูระ และแบงก์ ออฟ อเมริกา โดยในก่อนหน้านี้ยังคงมีความหวังว่า จีนละสหรัฐ ฯ จะทำข้อตกลงการค้ากันได้ แต่สถานการณ์ ในขณะนี้เริ่มมีแนวโน้มว่า ไม่น่าจะได้ข้อตกลง ไม่มีสัญญาณคืบหน้าในช่วงสองสามสัปดาห์ข้างหน้าและอาจมีการเก็บภาษีสินค้าจีน 300,000 ล้านดอลลาร์

หากไม่มีข้อตกลงและสหรัฐ ฯ เก็บภาษีที่เหลือ โกลด์แมนแซคส์ มองว่าจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจจีนและสหรัฐ ฯ มากขึ้น โดยจะฉุดจีดีพีสหรัฐ ประมาณ 0.5% และฉุดจีดีพีจีน ประมาณ 0.8% ภายในสามปี นอกจากนี้เงินเฟ้อสหรัฐ จะสูงขึ้นประมาณ 0.6% จากที่ในขณะนี้โตประมาณ 0.2%

แรงเทขายที่เกิดขึ้นในตลาดหุ้นและราคาพันธบัตรที่สูงขึ้นในวันพฤหัสบดี ยังเกิดขึ้นเพราะกิจกรรมการผลิตและบริการทั้งในยุโรปและในสหรัฐ ฯ โตลดลง จึงยิ่งทำให้นักลงทุนรู้สึกหดหู่ใจเกี่ยวกับสงครามการค้ามากขึ้น

ในสถานการณ์ที่สงครามการค้าอาจจะรุนแรงมากขึ้นและกินเวลานานมากขึ้น นักวิเคราะห์แนะนำให้ลงทุนในหุ้นดีเฟนซีฟและหุ้นที่เน้นคุณค่า มากกว่าหุ้นเติบโต และยังเตือนให้ระวังผลกำไรในช่วงครึ่งปีหลังเพราะภาษีที่เก็บจะมีผลกระทบจริง ๆ

ความวุ่นวายที่เกิดขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา ไม่ว่าในมิติการเมืองหรือการค้า น่าจะทำให้นักลงทุนหูตาสว่างและเลิกฝันล้ม ๆ แล้ง ๆ ได้แล้วว่า จีนและสหรัฐ ฯ ทำข้อตกลงกันได้ และต้องยอมรับความจริงกันเสียทีว่า สงครามการค้าระหว่างจีนและสหรัฐ ฯ จะไม่จบลงโดยง่าย ๆ อย่างแน่นอน ...ต้องติดตามกันอีกนาน!!!

Source : Bank of Thailand Scholarship Students