ก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐหรือ FOMC

#investment ก่อนการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารกลางสหรัฐหรือ FOMC

 

 

.

.

ประเมินความเป็นไปได้สักสามสถานการณ์

( สมมติฐานที่ 1 ) ถ้าขึ้นดอกเบี้ยเลย 0.75% พุธนี้ #อันนี้พังที่สุด

เพราะนอกจากจะเป็นนโยบายที่ตึงตัวกว่าเดิมเเล้ว จะเป็นการบอกว่า FED กำลัง Behind the Curve มากๆ หมายถึงการออกนโยบายสู้เงินเฟ้อ "ช้าไป" จนคุมไม่อยู่เพราะรอบที่เเล้วพาวเวลพูดเองว่า 0.75% ไม่อยู่บนโต๊ะ ระดับ 0.75% ในรอบนี้จึงสร้าง New Low ทุกตลาดได้เลย เเละระดับ 1,600 จุด ของ SET จะกลายเป็นเเนวต้านไม่ใช่เเนวรับ

.

.

( สมมติฐานที่ 2 ) ยังคงมุมมองขึ้นดอกเบี้ย 0.5% เเต่ FED บอกว่ากำลังจับตาดูเงินเฟ้ออย่างตั้งใจเเละจะทำให้ดีที่สุดในการควบคุมกำกับนโยบาย #อันนี้รีบาวด์เลย เเต่คงจะรีบาวด์เต็มที่ไปถึงระดับนึงเเถวๆระดับก่อนที่จะประกาศตัวเลข CPI วันศุกร์ที่เเล้ว เพราะอย่างน้อยจะเป็นการซื้อกลับจากการที่ตลาด Overreact เกินไปเเต่ก็ยังไม่สามารถขึ้นเเรงๆได้อยู่ดี เพราะไม่มีปัจจัยอะไร Support

.

.

( สมมติฐานที่ 3 ) ยังคงมุมมองขึ้นดอกเบี้ย 0.5% เเละบอกว่าไม่มีทางไปเเตะระดับ 0.75% เพราะวางนโยบายกำกับไปในระยะยาวเเละ FED ยืนยันมุมมองว่าเงินเฟ้อพีคไปเเล้ว คำพูดนี้จะทำให้ตลาดดีดกลับเเรงที่สุดในระยะสั้นๆ เเละกราฟจะยก Low ได้จริง ถ้าตัวเลขเงินเฟ้อลดจริงๆในเดือนหน้า ( ซึ่งเป็นไปได้นะครับ )

.

.

Mini-Rally หรือการซื้อกลับอาจเกิดขึ้นได้ ถ้านโยบายไม่ออกมา Hawkish อย่างที่ตลาดคาด เเต่ก็จะเป็นเเค่การดีดกลับระยะสั้น

เพราะความเป็นจริงนั้น ปัญหาเงินเฟ้อยังเเก้ไม่ได้

.

.

ตลาดมอง Recession ไปเเล้วครับ เเละ Recession เกิดอยู่เเล้วเเบบเลี่ยงไม่ได้ เเต่จะเป็น Recession ที่จบเร็วไม่เร็วเเค่นั้น เพราะการที่ตัวเลขเงินเฟ้อสูงต่อเนื่อง มันทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจมันชะลออยู่เเล้วไม่ว่านโยบายการเงินจะตึงเเค่ไหนก็ตาม

.

.

ใช่ครับ Recession is inevitable !!!

เลยเป็นที่มาของภาพ Inverted Yield Curve อีกครั้งตอนนี้ในตลาดพันธบัตร การที่เงินเฟ้อมันไม่หยุด เเปลว่าอัตราดอกเบี้ยยังเป็น"ปลายเปิด" หมายถึงยังไม่เจอเพดาน เเล้วพอไม่เจอเพดาน เเปลว่าไปได้ถึงไหนก็ไม่รู้

.

.

ที่ตลาดมันลงเเรงขนาดนี้เพราะ Fed Fund Future ขยับอีกเเล้ว >>> การขยับอีกเเล้ว เเปลว่ามันคลุมเครืออีกเเล้ว Terminal rate ที่ 3% อาจไม่พออีกต่อไป

.

.

ตรงนี้สำคัญ...การขึ้นดอกเบี้ยเร็วเเละเเรง เป็นการเเก้เงินเฟ้อ "ฝั่ง Demand"

.

.

การเเก้เงินเฟ้อด้วยนโยบายการเงินที่รุนเเรง จึงเป็น Intentional Recession หรือการดึงเศรษฐกิจให้ถดถอย"อย่างตั้งใจ"

.

.

มันคือการ Crash เงินเฟ้อด้วยการกด Demand ให้หายไป เเละตราบใดที่ระดับการจ้างงานไม่กระทบรุนเเรง ก็จะทำต่อไปเรื่อยๆ

เเปลเป็นภาษาชาวบ้านต้องบอกว่า

.

.

#การล้มเงินเฟ้อบนขอบเขตที่ FED ทำได้

.

.

" What if "

FED เลือกที่จะไม่สนอย่างอื่นนอกจากเงินเฟ้อ เเละยอมกลับลำขึ้นดอกเบี้ยไล่ตามตลาดไปเรื่อยๆ อย่าลืมว่า CPI 8.6% อยู่บนสองเงื่อนไขเเล้ว

1) สหรัฐปล่อยน้ำมันสำรองเพื่อเพิ่ม Supply

2) จีนที่ยัง Lockdown อยู่ที่ทำให้ Demand น้ำมันยังไม่กลับมาเต็มที่

.

.

อีก 1.4%

อีกเเค่ 1.4% CPI จะเเตะ"สองหลัก"

เเละการเข้าใกล้เงินเฟ้อสองหลักจะเป็น threshold สู่ "คันเร่ง" ที่หนักกว่านี้อีกมาก ได้เเค่"หวัง"เเละ"ตั้งรับ"กับทุกสถานการณ์ครับ

.

.

ปุญยวีร์ จันทรขจร

Fulltime Trader