9 ประเด็นต้องรู้ “หุ้น IPO ไทยประกันชีวิต”

 

 

.

.

1) ไทยประกันชีวิต เป็นบริษัทประกันชีวิตแห่งแรกของคนไทยที่"ใหญ่ที่สุด"ในประเทศ ซึ่งดำเนินธุรกิจมากว่า 80 ปี (พิจารณาจากรายได้เบี้ยประกันภัยรับรวมจากข้อมูลของสมาคมประกันชีวิตไทยสำหรับปี 2563 และ 2564 และไตรมาส 1 ปี 2565)

.

.

2) ตัวย่อหุ้นไทยประกันชีวิตคือ #TLI เตรียมดู Ticker ในตลาดได้เลย

.

.

3) ธุรกิจประกันชีวิตกินรายได้ระยะยาวนะครับ เเล้วยิ่งเป็นเบอร์ต้นอย่างไทยประกันชีวิตเเทบไม่ต้องห่วงเรื่องฐานะการเงิน >>> รายได้ย้อนหลังสามปี (2562 – 2564) เฉลี่ยปีละมากกว่าเเสนล้านบาท และมีกำไรสุทธิประมาณ 6,700 – 8,300 ล้านบาท ก็คิดเป็น Net Margin ประมาณ 6-8%

.

.

4) เเน่นอนว่าการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ของหุ้นไทยประกันชีวิตจะทำให้มูลค่าตลาดของ Sector ประกันจะใหญ่ขึ้นไปอีก เเละจะทำให้ภาพอุตสาหกรรมการเงินบ้านเราน่าสนใจมากขึ้น

.

.

5) หุ้นตัวอื่นที่เข้ามาระดมทุนในตลาดมีบ้างที่จะเอาเงินไปใช้หนี้ เเต่ในกรณีของ TLI เค้าเอาไปลงทุนเสริมความแข็งแกร่งให้กับธุรกิจและเพิ่มศักยภาพในการเติบโตสำหรับอนาคต รวมถึงการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของเงินทุน

.

.

ซึ่งตรงนี้ในหนังสือชี้ชวนก็เเจ้งไว้อย่างละเอียดเเล้ว ลองอ่านเพิ่มเติมดู

.

.

มาถึง Highlight สำคัญอีกสี่ข้อ

เพื่อดูว่าซื้อเเล้วน่าจะ"ไปต่อ"มั้ย

.

.

6) #MarketShare >> ส่วนเเบ่งทางการตลาดของไทยประกันชีวิตอยู่ใน Top 3 ของอุตสาหกรรม เเละนั่นหมายถึงความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมประกันชีวิตของ TLI ที่พิสูจน์ตัวเองมาเเล้วเรียบร้อย (พิจารณาจากรายได้เบี้ยประกันภัยรับรวมในปี 2564 และไตรมาส 1 ปี 2565)

.

.

7) #Risk >> "ความเก๋า" ในการบริหารความเสี่ยงของธุรกิจประกันชีวิต เราจะวัดด้วยตัวเลขนึงที่เรียกว่า Capital Adequacy Ratio (CAR) หรืออัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน

เพื่อที่จะบอกว่าเวลาเกิดปัญหาทางการเงินขึ้นมา บริษัทมีเงินทุนมากพอในการครอบคลุมความเสียหายได้มากน้อยเเค่ไหน ซึ่งถ้าอิงตัวเลขจาก คปภ. ( สำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย ) ซึ่งปัจจุบันกำหนดไว้ที่ 140% ครับ >>> การบ้านของพวกเราก็ให้ไปหากันว่าตัวเลขนี้ของไทยประกันชีวิตอยู่ประมาณเท่าไหร่

.

.

8 ) #Valuation อ่านดีๆ >> ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 Book Value ของ TLI อยู่ที่ 7.50 บาทต่อหุ้น (คำนวณจากหุ้นสามัญที่ออกและชำระแล้วทั้งหมด 11,450 ล้านหุ้น (Fully Diluted) ในกรณีที่มีการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนทั้งจำนวน 850 ล้านหุ้น) เเละขาย IPO ที่ 16.00 บาทต่อหุ้น เเปลว่าเข้ามาเทรดที่ราคา 2.13 เท่า Book

.

.

อย่างไรก็ดี โดยปกติแล้วการประเมินมูลค่าของธุรกิจประกันชีวิตจะอ้างอิงจาก Embedded Value หรือ EV (มูลค่าพื้นฐานของกิจการ) เป็นหลัก ซึ่งสะท้อนมูลค่าของกรมธรรม์ที่ยังให้ความคุ้มครองอยู่ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 อยู่ที่ 13.42 บาทต่อหุ้น (คำนวณจากจำนวนหุ้นสามัญทั้งหมด 10,600 ล้านหุ้น)

.

.

*** ด้วยราคา IPO ที่ 16.00 ต่อหุ้น จึงคิดเป็นที่ราคา 1.19 เท่า EV ***

.

.

ขณะที่ผู้เล่นรายสำคัญอย่างเช่น BLA และ AIA Group Ltd. (Hong Kong) นั้น ในช่วง 6 เดือนย้อนหลัง ตั้งแต่กันยายน 2564 – มีนาคม 2565 โดยเฉลี่ยเทรดอยู่ที่ 0.90 เท่า และ 1.84 เท่า ตามลำดับ

.

.

เพราะฉะนั้นจะถูกหรือเเพงอย่างไร อยู่ที่มุมมองการตีมูลค่า และการเปรียบเทียบข้อมูลกับผู้เล่นรายอื่นๆ ในอุตสาหกรรมของเเต่ละท่านครับ

.

.

9) #Trading ในมุมของการเทรด เราจะดูสัดส่วนของหุ้นที่เสนอขายเสมอ ซึ่งหุ้น TLI ที่เอาออกมาขายทั้งหุ้นเก่าและหุ้นใหม่มีเเค่ 18.8% ของจำนวนหุ้นทั้งหมดหลัง IPO หรือคิดง่ายๆ มีหุ้นที่ซื้อขายกันในตลาดเเค่ประมาณ 1 ใน 5 ของหุ้นที่จะจดทะเบียนทั้งหมด ซึ่งถือว่าเป็นจำนวนไม่มากครับ

.

.

ชอบหรือไม่ชอบอย่างไรกับอุตสาหกรรมที่ยังคงสามารถเติบโตได้อีกจากการเข้าสู่ Aging Society ของไทยและความต้องการซื้อประกันชีวิตที่มากขึ้น ควบคู่ไปกับการบริหารความเสี่ยงด้วยสถิติ

ให้ลองตัดสินใจด้วยตัวท่านเองนะครับ

พร้อมเเล้วเตรียมลุย !!!