ขาย CPF กันทำไม ? ผลประกอบการน่าจะออกมาดีนะ

เอาบทวิเคราะห์มาแบ่งปันครับ

----------------------------------------

15 ตุลาคม 2563 -- EARNINGS PREVIEW : CPF : CNS

EARNINGS PREVIEW

CPF (NEUTRAL, TP26.5) คาดกำไรสุทธิ 6571 ล้านบาทใน 3Q20F เพิ่มขึ้น +8%y-y +9%q-q

-- เรามีมุมมองเป็นกลาง คาดกำไรปกติ 5541 ล.บ. ใน 3Q20F (+177%y-y +29%q-q) เพิ่ม y-y ยังมีอานิสงส์ราคาสุกรเวียดนามเพิ่ม +98%y-y ส่วนการเพิ่ม q-q เกิดจากการส่งออกไก่เพิ่มขึ้นและราคาไก่-สุกรในประเทศฟื้นตัว ส่วนแบ่งกำไรจาก CPALL ฟื้นตัว อย่างไรก็ตามเราแนะนำ Neutral CPF ด้วย TP 26.5 บาท แนวโน้มราคาสุกรเวียดนามและจีนอ่อนตัวลงในปี21F จากการเพิ่มการเลี้ยง ขณะที่แนวโน้มราคาถั่วเหลืองเพิ่มขึ้นจะเพิ่มภาระต้นทุนและทำให้ GPM ในปี 21F ลดลง y-y ส่วนฐานะทางการเงินของ CPF อ่อนแอลง อัตราเงินกู้ต่อทุนสูงขึ้น (1.78x ใน 2Q20)และสูงกว่าใน 1Q17(1.6x) ที่เพิ่มทุน