ทรัมป์เอาจริง

ทรัมป์เอาจริง ขีดเส้นตายอิหร่าน 15 วัน สั่งระดมทัพใหญ่สุดในรอบ 20 ปี... น้ำมันพุ่ง หุ้นร่วง พอร์ตแดงเดือดรับสงคราม

เมื่อวานนี้บรรยากาศในตลาดการเงินโลกเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัด จากที่ก่อนหน้านี้นักลงทุนยังคงพะวงกับความไม่แน่นอนเรื่อง AI และทิศทางนโยบายการเงิน ตอนนี้ความกังวลใหม่ที่เข้ามาแทนที่กลับเป็นเรื่อง "ภูมิรัฐศาสตร์" โดยเฉพาะสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่ร้อนแรงขึ้นเรื่อย ๆ จนส่งแรงกระเพื่อมไปทั่วทุกตลาด ไม่ว่าจะเป็นหุ้น น้ำมัน พันธบัตร หรือแม้แต่ทองคำ

ตลาดหุ้นเอเชียเปิดตัวอ่อนแรง รับข่าวร้อนจากตะวันออกกลาง

ตลาดหุ้นฝั่งเอเชียเตรียมเปิดทำการวันศุกร์ในแดนลบ หลังจากคืนก่อนหน้าหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลง โดยดัชนี S&P 500 ปิดลดลง 0.3% ส่วนดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งเป็นตัวแทนของหุ้นเทคโนโลยีร่วงไป 0.4% สาเหตุหลักมาจากความกังวลเรื่องสถานการณ์อิหร่านที่ทวีความตึงเครียด ประกอบกับแรงกดดันจากข่าวในภาคสินเชื่อเอกชน (Private Credit) ที่สร้างความไม่สบายใจให้กับนักลงทุน

ฟิวเจอร์สของตลาดญี่ปุ่นส่งสัญญาณลบ ขณะที่ตลาดออสเตรเลียเปิดมาก็ร่วงทันที แม้ว่าก่อนหน้านี้ดัชนีหุ้นเอเชียจะปรับขึ้นติดต่อกันสองวัน แต่แรงกดดันจากปัจจัยภายนอกทำให้โมเมนตัมสะดุดลง ส่วนตลาดฮ่องกงกลับมาเปิดทำการหลังหยุดยาวช่วงตรุษจีน ขณะที่ตลาดจีนแผ่นดินใหญ่ยังคงปิดทำการอยู่

ทองคำเคลื่อนไหวอยู่ในแถวบริเวณ 5,000 ดอลลาร์ ส่วน Bitcoin นิ่งสงบอยู่ในกรอบแคบ ๆ ที่ราว 66,883 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหลายอยู่ในโหมดระมัดระวังกันหมด

สหรัฐฯ ส่งกำลังทหารครั้งใหญ่สุดตั้งแต่ปี 2003 กดดันอิหร่าน

หัวใจของความตึงเครียดรอบนี้คือการที่สหรัฐฯ เคลื่อนย้ายกำลังทหารจำนวนมหาศาลเข้าสู่ภูมิภาคตะวันออกกลาง ซึ่งถือเป็นการรวมพลครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2003 ก่อนที่จะบุกอิรัก และยิ่งใหญ่กว่าการส่งกำลังทหารไปนอกชายฝั่งเวเนซุเอลาในช่วงก่อนที่ทรัมป์จะขับไล่ประธานาธิบดีมาดูโรเสียอีก

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ให้สัมภาษณ์บนเครื่องแอร์ฟอร์ซวันว่า สหรัฐฯ ต้อง "ทำข้อตกลงที่มีนัยสำคัญ" กับอิหร่าน และให้กรอบเวลาเพียง 10 ถึง 15 วันเป็นอย่างมากในการเจรจา พร้อมกล่าวว่า "เราจะได้ข้อตกลง หรือไม่ก็จะเป็นเรื่องที่น่าเสียใจสำหรับพวกเขา" ซึ่งเป็นถ้อยคำที่ส่งสัญญาณชัดเจนว่าหากการทูตล้มเหลว ทางเลือกทางทหารพร้อมเสมอ

กำลังพลที่สหรัฐฯ ส่งไปประกอบไปด้วยเรือบรรทุกเครื่องบิน USS Abraham Lincoln ซึ่งมีเรือพิฆาตติดขีปนาวุธนำวิถีระดับ Arleigh Burke สามลำคุ้มกัน พร้อมฝูงบินรบ F-35C รวมถึงเรือบรรทุกเครื่องบิน USS Gerald R. Ford ซึ่งเป็นเรือรบที่แพงที่สุดเท่าที่สหรัฐฯ เคยสร้างมา มูลค่าถึง 13,000 ล้านดอลลาร์ พร้อมด้วยเครื่องบินขับไล่ F/A-18E และ F/A-18F Super Hornets เครื่องบินเตือนภัยล่วงหน้า E-2D เฮลิคอปเตอร์ Seahawk รุ่น MH-60S และ MH-60R รวมถึงเครื่องบินขนส่ง C-2A Greyhound

นอกจากนี้ข้อมูลจากเว็บไซต์ FlightRadar24 ยังแสดงให้เห็นการเคลื่อนย้ายเครื่องบินทหารสหรัฐฯ จำนวนมากไปยังฐานทัพในกาตาร์ จอร์แดน เกาะครีต และสเปน ซึ่งรวมถึงเครื่องบินเติมน้ำมันกลางอากาศ KC-46 และ KC-135 เครื่องบินขนส่ง C-130J สำหรับขนย้ายกำลังพลและอุปกรณ์หนัก เครื่องบิน E-3 Sentry ที่ติดตั้งระบบเรดาร์เตือนภัยทุกระดับความสูงและทุกสภาพอากาศ และโดรนสอดแนม RQ-4 Global Hawk

Michael Eisenstadt ผู้อำนวยการฝ่ายศึกษาทางทหารจาก Washington Institute for Near East Policy ให้ความเห็นว่า การมีเรือบรรทุกเครื่องบินสองลำทำให้สหรัฐฯ มี "ทางเลือกมากขึ้น และสามารถดำเนินปฏิบัติการได้อย่างต่อเนื่อง หากถึงเวลาต้องลงมือจริง" พร้อมกล่าวว่าการสะสมกำลังพลนี้ "ส่งสัญญาณถึงอิหร่านว่าต้องยืดหยุ่นมากขึ้นในการเจรจา"

เจรจาหรือสงคราม? ทั้งสองทางล้วนมีความเสี่ยง

ประเด็นสำคัญที่ตลาดจับตาคือ อิหร่านจะสามารถตอบสนองข้อเรียกร้องของทรัมป์ได้หรือไม่ และการที่สหรัฐฯ วางกำลังทหารไว้มากขนาดนี้ จะทำให้ทรัมป์รู้สึกว่าจำเป็นต้อง "ใช้" มันแทนที่จะถอยกลับหรือเปล่า

ผู้อำนวยการสำนักงานพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA) ซึ่งเป็นหน่วยงานเฝ้าระวังนิวเคลียร์ของสหประชาชาติ ระบุว่า การส่งกำลังทหารของสหรัฐฯ เข้ามาในภูมิภาคหมายความว่า "หน้าต่างแห่งโอกาส" ในการเจรจาทางการทูตของอิหร่านกำลังปิดลง โดยหน่วยงานดังกล่าวได้หารือข้อเสนอที่เป็นรูปธรรมกับอิหร่านในการตรวจสอบสถานที่ที่ถูกโจมตีเมื่อปีก่อนโดยอิสราเอลและสหรัฐฯ แล้ว

Dennis Follmer จาก Montis Financial มองว่า ด้วยกลุ่มตัวแทนทางทหารของอิหร่าน (military proxies) อ่อนแอลงอย่างมาก ประกอบกับเศรษฐกิจอยู่ในภาวะวิกฤต อิหร่านจึงไม่ได้อยู่ในตำแหน่งที่แข็งแกร่งนักในการเจรจา ดังนั้นตลาดน่าจะคาดหวังผลลัพธ์ทางการทูตมากกว่าสงคราม ซึ่ง Max Kettner จาก HSBC ก็เห็นตรงกัน โดยชี้ว่า "ตอนนี้ตลาดหุ้นยังไม่ได้สะท้อนความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเข้าไปในราคา ซึ่งดูเหมือนจะเป็นการประเมินที่เหมาะสม"

แต่สิ่งที่น่ากังวลคือ ทรัมป์เคยมีพฤติกรรมแบบนี้มาก่อน ก่อนการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านในเดือนมิถุนายน 2025 ทรัมป์ก็เคยส่งสัญญาณว่าจะให้โอกาสทางการทูตก่อน โดยบอกว่าจะตัดสินใจ "ภายในสองสัปดาห์ข้างหน้า" แต่ปรากฏว่าการโจมตีเกิดขึ้นเพียงสองวันหลังจากนั้น

Bryan Clark นักวิเคราะห์ด้านกลาโหมจาก Hudson Institute และอดีตนายทหารยุทธศาสตร์กองทัพเรือ อธิบายว่า เนื่องจากระบบป้องกันภัยทางอากาศของอิหร่านถูกทำลายไปมากจากการโจมตีของสหรัฐฯ และอิสราเอลก่อนหน้านี้ เครื่องบินรบสหรัฐฯ จะสามารถปฏิบัติการเหนือน่านฟ้าอิหร่านได้โดยแทบไม่มีอุปสรรค แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือ ขีปนาวุธร่อนและขีปนาวุธพิสัยไกลแบบเดียวกับที่อิหร่านเคยส่งให้กลุ่มฮูตีอาจถูกหันมาใช้โจมตีเรือรบสหรัฐฯ ในอ่าวเปอร์เซีย ทะเลอาหรับ และทะเลแดง รวมถึงทหารสหรัฐฯ หลายพันนายในภูมิภาคก็อยู่ในรัศมีของขีปนาวุธพิสัยไกลอิหร่านเช่นกัน

อีกประเด็นที่ต้องจับตาคือ หากเกิดการโจมตีจริง อิหร่านอาจพยายามปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือแคบ ๆ ระหว่างโอมานกับอิหร่าน ที่มีน้ำมันขนส่งทางทะเลผ่านถึง 25% ของปริมาณทั้งหมดของโลก หากช่องแคบนี้ถูกปิด ผลกระทบต่อตลาดพลังงานจะรุนแรงมาก

ด้าน Jamal Abdi ประธาน National Iranian American Council เตือนว่า อย่าประเมินอิหร่านต่ำเกินไป เพราะในสงครามเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา อิสราเอลเคยสังหารผู้นำระดับสูงของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ไปแล้วตั้งแต่การโจมตีรอบแรก แต่อิหร่านสามารถจัดตั้งกำลังใหม่และตอบโต้ได้ภายใน 24 ชั่วโมง และตอนนี้พวกเขาได้วางแผนรับมือกับเหตุการณ์แบบนี้ไว้แล้ว จึงอาจยิ่งมีความยืดหยุ่นมากขึ้นหากผู้นำระดับสูงถูกสังหาร

น้ำมันพุ่งแรง แตะระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน

ราคาน้ำมันเป็นสินทรัพย์ที่ตอบสนองต่อสถานการณ์นี้ชัดเจนที่สุด โดยน้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ซึ่งเป็นราคาอ้างอิงของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นแรงราว 7% ในสองวันก่อนหน้า ก่อนจะมาเคลื่อนไหวอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 67 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเล็กน้อย ส่วนน้ำมันดิบ Brent ซึ่งเป็นราคาอ้างอิงสากลปิดตลาดใกล้ระดับ 72 ดอลลาร์ แตะจุดสูงสุดในรอบ 6 เดือน

Louis Navellier จาก Navellier & Associates อธิบายว่า "ราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นจากความคาดหวังว่าอาจมีปฏิบัติการทางทหารในอิหร่าน การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่จะเกิดขึ้นจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด"

นับตั้งแต่ต้นปี ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นมาแล้วราว 1 ใน 6 หรือประมาณ 16-17% เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักความเสี่ยงที่อุปทานน้ำมันจะหยุดชะงักจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งเป็นภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันดิบราว 1 ใน 3 ของโลก ความกังวลเรื่องนี้บดบังความคาดหมายเรื่องอุปทานส่วนเกินที่เคยกดราคาน้ำมันในช่วงปลายปี 2025 ไปจนหมด

สิ่งที่ทำให้สถานการณ์น่ากังวลยิ่งขึ้นคือ หากเกิดสงครามเต็มรูปแบบ การไหลเวียนของน้ำมันจากภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันราว 1 ใน 3 ของโลกจะตกอยู่ในอันตราย ซึ่งจะส่งผลกระทบรุนแรงต่อราคาพลังงานทั่วโลก

Blue Owl Capital กดดันหุ้นกลุ่ม Private Credit

นอกจากเรื่องภูมิรัฐศาสตร์แล้ว อีกปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อ่อนแรงคือข่าวจาก Blue Owl Capital Inc. ซึ่งตัดสินใจจำกัดการถอนเงินจากกองทุนสินเชื่อเอกชน (Private Credit Fund) ของตัวเอง สร้างความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ใต้พื้นผิวของตลาด Private Credit ที่มีมูลค่าถึง 1.8 ล้านล้านดอลลาร์

หุ้น Blue Owl Capital ร่วงลงราว 6% ในวันพฤหัสบดี และยังฉุดหุ้นในกลุ่มเดียวกันอย่าง Apollo Global Management, Ares Management Corp. และ TPG Inc. ลงไปด้วย เรื่องนี้เป็นเรื่องที่ต้องจับตา เพราะตลาด Private Credit เติบโตอย่างรวดเร็วมากในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และหากมีปัญหาเรื่องสภาพคล่อง มันอาจส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ไปทั่วระบบการเงินได้

ที่น่าสนใจคือ แม้จะมีข่าวเชิงลบ แต่ Bank of America Corp. กลับประกาศทุ่มเงิน 25,000 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาด Private Credit เพื่อแข่งขันกับคู่แข่งใน Wall Street ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารใหญ่ยังมองว่าตลาดนี้มีโอกาสมหาศาล แม้จะมีความเสี่ยงก็ตาม

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ส่งสัญญาณผสม

ท่ามกลางบรรยากาศที่ตึงเครียด ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาในวันพฤหัสบดีก็ให้ภาพที่หลากหลาย

ในด้านดี ตัวเลขผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (Initial Jobless Claims) ลดลง 23,000 ราย มาอยู่ที่ 206,000 ราย ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน และต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์แทบทุกสำนักคาดการณ์ไว้ ในรอบปีที่ผ่านมา ตัวเลขนี้แทบไม่เคยลดลงต่ำกว่าระดับ 210,000 ราย ซึ่งแสดงว่าการเลิกจ้างยังอยู่ในระดับต่ำ และคนที่หยุดงานชั่วคราวเพราะพายุหิมะรุนแรงช่วงปลายเดือนมกราคมน่าจะกลับเข้าทำงานแล้ว

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข Continuing Claims ซึ่งเป็นตัวชี้วัดจำนวนผู้ที่กำลังรับสวัสดิการว่างงานอยู่ กลับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 1.87 ล้านราย สูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมกราคม สะท้อนว่าแม้คนจะไม่ค่อยถูกเลิกจ้าง แต่คนที่ตกงานไปแล้วกำลังหางานใหม่ได้ยากขึ้น ตามที่ Bloomberg Economics ชี้ว่า ความต้องการแรงงานที่อ่อนแรงอาจทำให้อัตราว่างงานไม่สามารถลดลงได้อีกในอีกหลายเดือนข้างหน้า

ในด้านที่น่ากังวล ยอดขายบ้านมือสองที่รอปิดสัญญา (Pending Home Sales) ลดลงในเดือนมกราคมจนแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งสะท้อนว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงอ่อนแออยู่ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านจะลดลงมาอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปีก็ตาม

ขาดดุลการค้าสหรัฐฯ ยังสูงลิ่ว ภูมิทัศน์การค้าเปลี่ยนไปจากภาษีทรัมป์

อีกตัวเลขที่น่าสนใจคือ ยอดขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม 2025 ที่กว้างออกมาอยู่ที่ 70,300 ล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดขาดดุลทั้งปี 2025 อยู่ที่ 901,500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งยังคงเป็นหนึ่งในระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เริ่มเก็บข้อมูลในปี 1960

สิ่งที่น่าสนใจคือนโยบายภาษีนำเข้า (tariffs) ของทรัมป์ทำให้ภูมิทัศน์การค้าเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ยอดขาดดุลการค้ากับจีนหดตัวลงมาอยู่ที่ราว 202,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 20 ปี สะท้อนผลจากภาษีที่สูงขึ้นที่เรียกเก็บจากสินค้าจีน แต่การค้าไม่ได้หายไป มันแค่ย้ายเส้นทาง โดยขาดดุลกับเม็กซิโกและเวียดนามพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ขาดดุลกับไต้หวันก็กว้างขึ้นเป็นประวัติการณ์เช่นกันที่ 146,800 ล้านดอลลาร์ ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการนำเข้าคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์เสริมเพิ่มขึ้นเกือบ 145,000 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งสะท้อนการลงทุนมหาศาลในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)

Oren Klachkin นักเศรษฐศาสตร์จาก Nationwide Financial ให้ความเห็นว่า "หลังจากพาดหัวข่าวเรื่องภาษีและความผันผวนของข้อมูลตลอดทั้งปี ยอดขาดดุลการค้าแทบไม่ขยับเลยในปี 2025" และคาดว่าเมื่อแรงกดดันจากภาษีสูงสุดน่าจะผ่านพ้นไปแล้ว การค้าจะเข้าสู่จังหวะที่คาดเดาได้มากขึ้น

อีกเรื่องที่ตลาดจับตาคือ ในวันศุกร์นี้ ศาลสูงสุดของสหรัฐฯ จะเปิดประชุมอีกครั้ง ซึ่งนักลงทุนจับตามองว่าอาจมีคำตัดสินเกี่ยวกับอำนาจของทรัมป์ในการเรียกเก็บภาษีนำเข้าแบบครอบจักรวาลผ่านกฎหมายฉุกเฉินหรือไม่ ซึ่งหากศาลตัดสินว่าไม่ชอบด้วยกฎหมาย จะเป็นการเปลี่ยนเกมครั้งใหญ่สำหรับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ

GDP ไตรมาส 4 และเครื่องชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed จับตา

ในวันศุกร์นี้ รัฐบาลสหรัฐฯ จะเผยตัวเลขประมาณการ GDP ไตรมาสที่ 4 ครั้งแรก ซึ่งเป็นช่วงที่รวมถึงการปิดหน่วยงานรัฐบาลกลาง (Government Shutdown) ที่ยาวนานที่สุดเท่าที่เคยมีมา คาดว่าตัวเลขจะแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่เติบโตเร็วที่สุดในรอบ 2 ปี แต่ก็ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง โดย Federal Reserve Bank of Atlanta คาดการณ์อัตราการเติบโตที่ 3%

ผู้บริโภคน่าจะยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของเศรษฐกิจ แม้จะมีเสียงบ่นเกี่ยวกับค่าครองชีพและความกังวลเรื่องตลาดงาน นอกจาก GDP แล้ว สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ (Bureau of Economic Analysis) จะเผยดัชนีเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญมากที่สุดด้วย ซึ่งเป็นตัวเลขที่นักลงทุนจะจับตาอย่างใกล้ชิด หลังจากรายงานการประชุมล่าสุดของ Fed แสดงให้เห็นว่ากรรมการเริ่มกังวลเรื่องแรงกดดันด้านราคาอีกครั้ง

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ เคลื่อนไหวค่อนข้างนิ่งในวันพฤหัสบดี โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเพียง 1 basis point ส่วนค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย

หุ้นอินเดีย: ดาวรุ่งที่กำลังจะกลับมา?

ท่ามกลางบรรยากาศที่หม่นหมองในตลาดอื่น ๆ หุ้นอินเดียกลับมีเรื่องราวที่น่าสนใจ โดยนักวิเคราะห์จากหลายสำนักเริ่มมองว่าตลาดหุ้นอินเดียกำลังจะเข้าสู่ช่วงของการ outperform หรือทำผลงานดีกว่าตลาดอื่น ๆ เนื่องจากกำไรของบริษัทจดทะเบียนเริ่มฟื้นตัว

Jefferies คาดว่ากำไรของ MSCI India จะเติบโตราว 10% ในปีงบประมาณ 2026 หลังจากที่ถูกปรับลดประมาณการมาหลายเดือน โดยอ้างอิงจากผลประกอบการไตรมาสเดือนธันวาคมที่กำไรก่อนรายการพิเศษเติบโต 18% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบ 8 ไตรมาส แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของกำไรกำลังเร่งตัวขึ้น

Shambhavi Gupta ผู้ก่อตั้ง Nine Spot Seven แพลตฟอร์มวิเคราะห์เชิงมหภาค กล่าวว่า "หุ้นอินเดียพร้อมที่จะทำผลงานดีกว่าตลาด โดยมีแรงขับเคลื่อนหลักจากกำไรที่ดีกว่าคาด" และยังมองว่าอุปสงค์การบริโภคที่ปรับตัวดีขึ้นจะค่อย ๆ แปลงเป็นโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งขึ้น

หลายปัจจัยสนับสนุนมุมมองเชิงบวกนี้ ปีที่แล้วหุ้นอินเดียทำผลงานได้ย่ำแย่เมื่อเทียบกับตลาดโลกและตลาดในภูมิภาค เพราะขาดหุ้นเทคโนโลยีที่เป็นดาวเด่น ประกอบกับความกังวลเรื่องการไม่มีข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนต่างชาติถอนเงินออก แต่ตอนนี้สถานการณ์เปลี่ยนไป ข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ได้บรรลุแล้ว งบประมาณแผ่นดินเน้นกระตุ้นการเติบโต และกำไรเริ่มฟื้นตัว

ปัจจัยเชิงมหภาคก็สนับสนุน การเติบโตของ GDP ในเชิงมูลค่า (Nominal GDP) คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น เพิ่มกำลังซื้อที่แท้จริงของประชาชน การลดภาษีและต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงจะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายในสินค้าฟุ่มเฟือย ส่วนพื้นที่ชนบทก็คาดว่าจะได้ประโยชน์จากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ลดลงและรายได้ที่มองเห็นได้ชัดเจนขึ้น

เม็ดเงินจากนักลงทุนต่างชาติที่เคยไหลออกอย่างหนักก็เริ่มกลับมา โดยเดือนกุมภาพันธ์มีเงินไหลเข้า 1,200 ล้านดอลลาร์ เทียบกับเดือนมกราคมที่มีเงินไหลออก 3,300 ล้านดอลลาร์

ฝั่ง Kotak Institutional Equities คาดว่ากำไรสุทธิของดัชนี Nifty 50 จะเติบโต 16% ในปีงบประมาณ 2027 ขณะที่ Motilal Oswal Financial Services ก็คาดการเติบโตในระดับเดียวกัน โดยมีกลุ่มการเงิน โลหะ และยานยนต์เป็นตัวนำ

Manish Gunwani หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนด้านหุ้นจาก Bandhan AMC กล่าวว่ากำไรของหุ้นขนาดใหญ่ "กำลังแตะจุดต่ำสุดอย่างชัดเจน" หลังจากเติบโต 6-7% ในปีนี้ คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นเป็น "ระดับกลางถึงสูงสิบเปอร์เซ็นต์ต้นๆ" ในปีหน้า

อย่างไรก็ตาม Kotak เตือนว่ามูลค่าหุ้นอินเดียยังค่อนข้างแพง โดย Nifty มี P/E ratio อยู่ที่ราว 20.5 เท่า สูงกว่าดัชนี MSCI Asia-Pacific ที่ 19.5 เท่า และ CSI 300 ของจีนที่ 16.8 เท่า รวมถึงยังซื้อขายในระดับพรีเมียมเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวของตัวเอง ซึ่งอาจเป็นตัวจำกัดการปรับตัวขึ้นต่อ

แต่ถ้ามองภาพรวม ความเสี่ยงกำลังเปลี่ยนทิศ หากโมเมนตัมกำไรขยายวงกว้างขึ้น การบริโภคฟื้นตัวตามคาด และเม็ดเงินต่างชาติไหลเข้าอย่างยั่งยืน การรีบาวนด์ล่าสุดอาจพัฒนาจากการเด้งกลับระยะสั้นเป็นการปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืน ที่ขับเคลื่อนด้วยกำไร ไม่ใช่แค่สภาพคล่อง

ข่าวบริษัทที่น่าจับตา

นอกจากเรื่อง Bank of America ที่ทุ่มเงิน 25,000 ล้านดอลลาร์เข้าตลาด Private Credit แล้ว ยังมีข่าวที่น่าสนใจอีก Johnson & Johnson กำลังเตรียมขายหน่วยธุรกิจออร์โธปิดิกส์ที่เคยวางแผนจะแยกออกมา โดยมีบริษัท Buyout ขนาดใหญ่เริ่มแสดงความสนใจแล้ว

ส่วน Ted Sarandos ประธานเจ้าหน้าที่บริหารร่วมของ Netflix กล่าวว่า การเข้าซื้อกิจการ Warner Bros. Discovery ของ Netflix จะทำให้มีภาพยนตร์เข้าฉายในโรงมากขึ้น ซึ่งตอบโจทย์ข้อร้องเรียนสำคัญจากฝั่ง Hollywood ในศึกชิงสตูดิโอระดับตำนานของวงการ

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

สัปดาห์นี้เป็นสัปดาห์ที่หนักมากสำหรับตลาด ปัจจัยที่ต้องจับตาเต็มไปหมด ทั้ง GDP ไตรมาส 4 ของสหรัฐฯ ดัชนีเงินเฟ้อที่ Fed ใช้เป็นตัวชี้วัดหลัก ความเป็นไปได้ของคำตัดสินศาลสูงสุดเรื่องภาษีทรัมป์ และที่สำคัญที่สุดคือสถานการณ์สหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งจะมีผลต่อทุกสินทรัพย์ทั่วโลก

ในฝั่งเอเชีย ข้อมูลที่จะเผยออกมารวมถึงดุลบัญชีเดินสะพัดของอินโดนีเซีย ตัวเลขการค้าของมาเลเซีย อัตราว่างงานของฮ่องกง และการประมูลตั๋วเงินคลังอายุ 3 เดือนของญี่ปุ่นมูลค่า 4.7 ล้านล้านเยน หรือราว 30,000 ล้านดอลลาร์

สรุปง่ายๆ ช่วงนี้ตลาดอยู่ในจุดที่มีความไม่แน่นอนสูงมาก ทั้งปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ เศรษฐกิจ และนโยบาย ใครที่อยู่ในตลาดต้องเตรียมรับมือกับความผันผวน และติดตามข่าวอย่างใกล้ชิด เพราะทุกๆ วันมีข้อมูลใหม่ที่อาจเปลี่ยนทิศทางตลาดได้ทั้งหมดค่ะ

ปล. วันนี้เขียนด้วย Claude นะคะ อ่านแล้วเป็นยังไงกันบ้างค

ที่มาเนื้อหาบทความจาก…  Beauty Investor