วันนี้มาดูหุ้น SYNTEC กันครับ

วิเคราะห์ : SYNTEC : MBKET

Syntec Construction(SYNTEC)
รายการพิเศษจะหนุนกำไรทะลุพันล้านต่อ

Company Visit

ประเด็นการลงทุน
ผู้บริหาร SYNTEC ตั้งเป้าหมายรายได้จะโต 5-7% แต่อัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเหลือ 15% จากปีก่อน 21% จากต้นทุนเหล็ก และ แรงงานที่สูงขึ้น ปัจจุบันมี Backlog ที่สูง 11,561 ล้านบาท ปีนี้ตั้งเป้าหมายจะได้งานใหม่อย่างน้อย 8 พันล้านบาท ซึ่งนับจากต้นปีได้งานใหม่แล้ว 1,618 ล้านบาท ในขณะที่มีงานที่กำลังประมูล 1.2 หมื่นล้านบาท เราประเมินจะมีกำไรที่ชะลอตัวลงเหลือ 825 ล้านบาท ลดลง 18% โดยมีอัพไซด์จากการขายที่ดิน และ โครงการEight Thonglor จะหนุนกำไรมากกว่าพันล้านบาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย P/E ที่ต่ำ 8.1-10.3 เท่า อัตราเงินปันผลตอบแทน 2.8%-3.2% คงคำแนะนำTRADING BUY เป้าหมาย6.50 บาทบนฐานForward P/E+1SD=12.5X

ผู้บริหารตั้งเป้าหมายรายได้ก่อสร้างจะโต 5%
SYNTEC ได้จัดประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวาน (22 มี.ค.) ผู้บริหารตั้งเป้าหมายรายได้จากงานก่อสร้างในปีนี้จะโตประมาณ 5% ในขณะที่ รายได้จากเซอร์วิสอพาร์ทเม้นท์ จะโต 10% รวมเป็นรายได้จะโต 5-7% แต่อัตรากำไรขั้นผู้บริหารประเมินจะลดลงเหลือ 15% จากปีก่อน 21% เนื่องจากต้นทุนเหล็ก และ แรงงาน ที่สูงขึ้น Backlog ปัจจุบันอยู่ในระดับสูง 11,561 ล้านบาท จาก 27 โครงการ ปีนี้ตั้งเป้าหมายจะได้งานใหม่อย่างน้อย 8 พันล้านบาท ปัจจุบันมีงานที่กำลังยื่นเข้าประมูล 21 โครงการ มูลค่ารวม 12,090 ล้านบาท โดยตั้งแต่ต้นปี ถึง ปัจจุบัน SYNTEC ได้งานใหม่ได้ 3 โครงการมูลค่ารวม 1,618 ล้านบาท

คาดรายได้จะโต 5% แต่กำไรจะลดลง
ประมาณการของเราค่อนข้างอนุรักษ์นิยม และ สอดคล้องกับไกด์ไลน์ของผู้บริหาร เราประเมินยอดรับรู้รายได้ จากงานก่อสร้าง และ เซอร์วิส อพาร์ทเม้นท์ ในปีนี้เท่ากับ 9,581 ล้านบาท เติบโต 5.7% ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นคาดจะปรับลดลงเหลือ 16.4% จากปีก่อน 21.3%และ จะทำให้กำไรสุทธิปรับลดลงเหลือ 825 ล้านบาท ลดลง 18%

มีอัพไซด์จากรายการพิเศษหนุนกำไรทะลุพันล้านบาทต่อ
SYNTEC ได้ทำสัญญาจะขายที่ดิน 55 ไร่ในราคารวมทั้งสิ้น277 ล้านบาทและได้รับเงินมัดจำเป็นจำนวน28 ล้านบาทคงเหลืออีกจำนวน249 ล้านบาทจะได้รับชำระในวันจดทะเบียนโอนกรรมสิทธิ์ประมาณไตรมาสสอง โดยมีต้นทุนไร่ละ 1.8-1.9 ล้านบาท จะช่วยเพิ่มกำไรก่อนภาษีประมาณ 178 ล้านบาท และ กำลังเจรจาแบ่งขายโครงการEight Thonglorจำนวน20 ห้องจะช่วยเพิ่มกำไรก่อนภาษีประมาณ270-300 ล้านบาทเมื่อรวมรายการพิเศษสองรายการนี้จะช่วยเพิ่มอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรของเรา ทำให้แนวโน้มกำไรสุทธิจะทะลุพันล้านบาท

Surachai Pramualcharoenkit
[email protected]
(66) 2658 6300 ext 1470