Correlation ประโยชน์ในการจัด Portfolio

Correlation ประโยชน์ในการจัด Portfolio

               ตั้งแต่ในอดีตถึงปัจจุบัน นักการเงิน นักลงทุน มีความพยายามที่จะอธิบายตลาดหุ้นโดยอาศัยหลักการทางการเงินมากมาย รวมทั้งนำเอาความรู้จากเศรษฐศาสตร์ คณิตศาสตร์ และอีกหลากหลายศาสตร์ในเชิงวิทยาศาสตร์มาเพื่อที่จะอธิบายปรากฏการณ์ต่างๆในตลาดหุ้น โดยเฉพาะหลักการทางสถิติก็ถูกนำมาประยุกต์เพื่ออธิบายในหลายๆครั้ง วันนี้เราจะมาพูดคุยกันถึงค่า Correlation หรือ ค่าสหสัมพันธ์ ในภาษาไทยที่ได้รับความนิยมเป็นอย่างมากในการนำมาใช้เพื่อคัดเลือกหุ้นที่เหมาะสมเข้ามาใน Portfolio โดยเฉพาะ Portfolio ของกองทุนรวมที่มีขนาดใหญ่มาก

               สหสัมพันธ์ (Correlation) เป็นการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรตั้งแต่ 2 ตัวขึ้นไป เช่น การหาความสัมพันธ์ ระหว่างอายุกับน้ำหนัก อายุกับรายได้ ในการพิจารณาความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรว่ามีมากน้อยขนาดไหน จะใช้ค่า Correlation เป็นค่าวัดความสัมพันธ์ โดยใช้วิธีการทางสถิติหลากหลายวิธี การจะใช้ค่าสถิติตัวใดขึ้นอยู่กับลักษณะของตัวแปร และจะต้องมีการทดสอบนัยสำคัญก่อน จึงจะสรุปว่าตัวแปรนั้นๆสัมพันธ์กันหรือไม่ โดยการอ่านผลจะอ่านเพียงว่าทั้งสองตัวมีความสัมพันธ์กันหรือไม่ถ้าสัมพันธ์กันแปรแปรผันตามกันหรือแปรผกผันกันเป็นค่ามากน้อยเพียงใด แต่ไม่สามารถบอกได้ว่าตัวแปรใดเป็นตัวแปรต้น ตัวแปรตามได้ โดยค่า Correlation จะมีค่าระหว่าง -1 ถึง 1

               ในแวดวงการลงทุนนั้นก็ได้นำประโยชน์ของ Correlation มาใช้ในการช่วยจัด Portfolio ด้วยโดยเพื่อที่จะให้ได้ Optimize portfolio แต่การ Optimize portfolio นั้นไม่ใช่เป็นการทำเพื่อเพิ่มผลตอบแทน แต่เป็นการลดความผันผวนของผลตอบแทน ด้วยสัดส่วนการลงทุนที่เหมาะสม โดยหุ้นหรือสินทรัพย์ทางการเงินตัวใดมีความผันผวนจากผลตอบแทนเฉลี่ยน้อย คือ หุ้นหรือหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำสุด ในที่นี้คือความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นหรือหลักทรัพย์นั้นเท่านั้นไม่รวมถึงความเสี่ยงอื่นๆ

                “สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์” หรือ “Correlation” ในกรณีของ Investment หมายถึง ค่าความสัมพันธ์ระหว่าง หลักทรัพย์แต่ละคู่ เช่น Equity index กับ 10yr UST หรือ ราคาหุ้น  ADVANC กับ INTUCH  หรือ ราคาหุ้น  BEC กับ WORK  ค่า Correlation นั้นมีค่าตั้งแต่ -1.0 ถึง +1.0 และเปลี่ยนไปในแต่ละช่วงเวลา 

               Correlation ที่เข้าใกล้  “ +1 ” หมายความว่า  ราคาหลักทรัพย์ในช่วงเวลานั้นคู่นั้นมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกัน และในปริมาณที่ใกล้คียงกันมาก 

               Correlation ที่ใกล้เคียง “ -1 ” หมายความว่า ราคาหลักทรัพย์ในช่วงเวลานั้นคู่นั้นมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงข้ามกัน แต่ในปริมาณที่ใกล้คียงกันมาก เช่น หลักทรัพย์ A เปลี่ยนแปลง “ +0.7% ”  ในขณะที่ หลักทรัพย์ B เปลี่ยนแปลง “ -0.8% ”  ส่วนกรณีของ Correlation ใกล้เคียง “ศูนย์” นั้น หมายถึง หลักทรัพย์ทั้งสองแทบจะไม่มีความสัมพันธ์กันเลย

               หลักการทั้งหมด เพื่อลดความผันผวนของ Portfolio return ได้โดยการเพิ่มคู่หลักทรัพย์ที่มี Negative correlation (สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ที่เป็นลบ) เข้าไปใน Portfolio เพื่อทำให้ ความผันผวนของราคามีค่าต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ภายใต้  Expected return ที่ต้องการ มีค่าเท่าเดิม

 - Yoo -

อ้างอิง : fundmanagertalk.com , thaipvd.com