PTG - OR เปลี่ยนไปยังหุ้นที่ถูกกว่าและโตเร็วกว่า

Retail Oil Business : PTG - OR เปลี่ยนไปยังหุ้นที่ถูกกว่าและโตเร็วกว่า

OR และ PTG จัดการประชุมนักวิเคราะห์หลังประกาศผลประกอบการ 3Q65 โดยประเด็นในการประชุมเกือบจะเหมือนกัน คือ

1) กลยุทธ์การขยายธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน

2) วิธีรับมือต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

3) สาเหตุที่ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A)/ลิตร เพิ่มขึ้นอย่างมากใน 3Q65 และสูงต่อเนื่องหรือไม่

4) การนำบริษัทย่อยเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ

PTG จะรุกขยายร้านพันธุ์ไทยคอฟฟี่อีก 1,000 สาขาในปี 2566 เพิ่มขึ้น 3 เท่าจากปี 2565 ขณะที่จำนวนคาเฟ่อเมซอนของ OR มีแนวโน้มเติบโต 10% ต่อปี

PTG เปลี่ยนกลยุทธ์การขยายธุรกิจเป็นแบบแฟรนไชส์ เนื่องจากลงทุนน้อย พร้อมโอกาสในการรับรู้รายได้จากแฟรนไชส์ก้อนใหญ่ในช่วงเริ่มต้นของการขยาย

มุมมอง KS

PTG และ OR มีความเสี่ยงด้านค่าการตลาดและต้นทุนดำเนินงานเหมือนกัน แต่ราคาหุ้น PTG ดูถูกกว่าจากโอกาสเพิ่มตัวคูณมูลค่า ดังนั้น แนะนำให้นักลงทุนเปลี่ยนจาก OR เป็น PTG