โดย OttO
เผยแพร่ : 
68 views
#investment จากการที่การรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย (รฟม.) จะเปิดจำหน่ายเอกสารสำหรับกำรคัดเลือกเอกชน (Request for Proposal: RFP) โครงกำรรถไฟฟ้าสายสีส้ม ช่วงบางขุนนนท์-มีนบุรี (สุวินทวงศ์) มูลค่ำ 1.4 แสนล้านบาท ในวันที่27 พ.ค.-10 มิ.ย.
.
.
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า ข่าวดังกล่าวเป็นบวกต่อการเปิดโอกาสทางธุรกิจให้กับผู้บริหารเดินรถอย่าง BTS และ BEM รวมทั้งกลุ่มผู้รับเหมาก่อสร้าง เนื่องจากในช่วงที่ผ่านมาการประมูลสายนี้จะมีปัญหาเรื่อง รฟม.ระบุให้พิจารณาเกณฑ์ทางเทคนิคมีความสำคัญมาก ไม่ใช่พิจารณาแค่ให้ความสำคัญแต่ด้านราคาประมูล เหมือนการประมูลที่ผ่านมา จนทำให้BTS มีการฟ้องร้อง รฟม.ในหลายกรณี หลายศาลและทำให้ BEM มีความได้เปรียบในเรื่องการเชื่อมต่อกับโครงข่ายที่ดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน
.
.
ในการประมูล กลุ่ม CK จะจับมือกับริษัทในกลุ่มคือ BEM ด้าน BTS จะจัดตั้งกลุ่ม BSR ขึ้นมา ประกอบด้วย BTS,STEC และ RATCH ต้องติดตามดูว่าในการประมูลครั้งล่ำสุดนี้ จะยังเหมือนเดิมหรือไม่
.
.
แต่สิ่งที่เกิดขึ้นในตคลาดหุ้นคือ ราคาหุ้น BTS ปรับลงแรง แต่ BEM ปรับขึ้นแรง สวนทางกัน อาจจะมี 2 ประเด็นที่เกี่ยวข้อง คือ
1) ประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้ม BEM มีความได้เปรียบ BTS และมูลค่างานสูงถึง 1.4 แสนล้านบาท
2) การได้ผู้ว่า กทม.ใหม่ซึ่งตามนโยบาย คือ ไม่เห็นด้วยที่จะต่ออายุสัมปทานให้ BTS หรืออาจต่อรองราคาค่าโดยสารลงมา จึง
เป็น Sentiment ด้านลบกับ BTS และ BEM จะมีโอกาสได้สัมปทานแทน BTS เมื่อครบอายุสัมปทานในปี 2572 หากกทม.เจรจากับ BTS ไม่สำเร็จ
.
.
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุข้อเท็จจริงเกี่ยวกับ BTS ว่า
1) สำหรับในส่วนสัมปทานเดินรถเส้นหลักคือ สีลมและสุขุมวิท อาจกดราคาค่าโดยสารให้ลดลงได้ยาก เพราะเอกชนเป็นผู้ลงทุน ไม่ช่ภาครัฐและจะครบอายุสัมปทานในปี 2572 หรือเหลือเวลาอีก 7 ปี
2) BTS ได้ทำสัญญาบริหารเดินรถสายสีเขียว รวมทั้งส่วนขยายอย่างถูกต้อง จนไปถึงปี 2585
3) แต่ที่ตกลงกันไม่ได้คือ เรื่องการที่ BTS จะร่วมทุนในส่วนขยายสายสีเขียว ซึ่งก่อนหน้านี้เงื่อนไขคือ ให้คิดค่าโดยสารครบตลอดเส้นทางไม่
เกิน 65 บาท เพื่อให้ กทม.ได้รับการยกหนี้และ BTS จะได้ต่ออายุสัมปทานไปอีก 30 ปีเป็นการตอบแทน แต่ทางครม.ก็ยังไม่นำเรื่องนี้ไปพิจารณา
.
.
อย่างไรก็ตาม กทม.เป็นหนี้ค่าวางระบบและเดินรถสายสีเขียวส่วนขยายกับ BTS จำนวนมาก อยู่ 3.8 หมื่นล้านบาท ทำให้ BTS อาจจะใช้เป็นข้อต่อรองการร่วมทุนสายสีเขียวส่วนขยาย และต่ออายุสัมปทานไปอีก 30 ปี
.
.
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ยังแนะนา ซื้อ BTS ที่ราคาพื้นฐาน 11.00 บาท ซึ่งยังไม่รวมการต่ออายุสัมปทานไป 30 ปีเพราะคาดว่าจะได้
ประโยชน์จากการเปิดเมือง และเป็นจังหวะสะสม เมื่อราคาหุ้นปรับลงรับข่าวข้างต้น เพราะ BTS ถูกมองแบบเข้าใจผิด แต่เป็นไปได้ว่าการลงทุนใน BEM อาจดูปลอดโปร่งกว่า เพราะไม่มีเรื่องค้างคา (Overhang) เหมือน BTS โดยราคาพื้นฐาน BEM เป็น 10.00 บาท ซึ่งยังไม่รวมมูลค่าสายสีส้มไว้ในประมาณการ
.
