BLA ยังไปได้อีกไกล ** จับตาดูกันครับ

BLA : ยังแค่ครึ่งทางของการเติบโต

เราคาดว่า FYP รวมในปี 64 จะเติบโตขึ้น 10% มาอยู่ที่ 7.2 พันลบ. (เทียบกับที่ +6%/-23% ในปี 62-63) ขณะที่คาดว่าเบี้ยประกันชีวิตรับปีต่อไป (RYP) จะเติบโตขึ้นเล็กน้อยที่ 4.9% YoY (เทียบกับที่ -10%/4% ในปี 62-63)

เราคาดว่าอัตราตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย ระยะเวลา 10 ปี ที่ฟื้นตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาจะจำกัดการหดตัวลงของอัตราตอบแทนการลงทุนในปี 64-65 ได้ เรามองเห็นอัตราตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย ระยะเวลา 10 ปี ที่เริ่มสนับสนุนการฟื้นตัวขึ้นของอัตราตอบแทนการลงทุนของ BLA ใน 4Q63-1Q64 เราคาดว่าผลตอบแทนจากการลงทุนสุทธิจะทรงตัวอยู่ที่ 4.4% ในปี 64 และจะเริ่มปรับเพิ่มขึ้นที่ 10bps ในปี 65

มุมมอง KS
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นจาก 31.5 บาท เป็น 39 บาท หลังปรับเพิ่มอัตรา VNB และเป้า PBV ขึ้นเป็น 1.3 เท่า (-1SD)