COM7 การเติบโตแข็งแกร่ง

COM7 การเติบโตแข็งแกร่ง หนุนโดย iPhone 17 และ U-fund

พรีวิวไตรมาส 4/2568

คาดกำไรปกติไตรมาส 4/2568 อยู่ที่ 1.17 พันลบ. (+14% YoY, +39% QoQ) จากยอดขาย GPM ที่สูงขึ้น และส่วนแบ่งกำไรจาก U-fund คาดกำไรสุทธิของ U-fund ไตรมาส 4/68 จะอยู่ที่ 209 ลบ.

รายละเอียดกำไร

จากการคำนวณของเรา เราประเมินกำไรสุทธิของ U-Fund ในไตรมาส 4/2568 ที่ 209 ลบ. เพิ่มขึ้น 234% YoY และ 38% QoQ จากการขยายพอร์ตเป็น 4 พันลบ. ซึ่งส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 379 ลบ. (+125% YoY, +28% QoQ) และคุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ดี เราคาดว่ารายได้และกำไรของ U-Fund ในไตรมาส 4/2568 จะคิดเป็น 1% และ 18% ของรายได้และกำไรรวมตามลำดับ ในทางตรงกันข้าม เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจค้าปลีก IT ในไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 967 ลบ. (+2% YoY)

แนวโน้ม

เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ COM7 ประการแรก แนวทางประมาณการเบื้องต้นของบริษัทฯ สำหรับการเติบโตของรายได้และกำไรปี 2569 ที่ 10% YoY สะท้อนถึงรายได้และกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งในปี 2569 ที่ 9.59 หมื่นลบ. และ 4.43 พันลบ. ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของเราสำหรับปี 2569 ที่ 9.59 หมื่นลบ. และ 4.49 พันลบ. ตามลำดับ ประการที่สอง เราเชื่อว่าปัจจัยที่สนับสนุนการเติบโตของยอดขายที่แข็งแกร่งในปี 2569 ยังคงอยู่ จากวัฏจักรการเปลี่ยนสมาร์ทโฟนที่ยังมีความแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากการเปิดตัวสมาร์ทโฟนรุ่นใหม่ของ Apple, Samsung และ Huawei ซึ่งมีแนวโน้มช่วยรักษาระดับอุปสงค์ นอกจากนี้ เราคาดว่าการปรับขึ้นราคาสินค้ากลุ่มหน่วยความจำคาดว่าจะช่วยเพิ่ม GPM

คงคำแนะนำ "ซื้อ" และ TP สิ้นปี 2569 ที่ 25.56 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันยังให้ TSR ที่ 14% และซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 12.4 เท่า เทียบกับ core EPS ปี 2569 ที่ 11.5% และ DY ที่ 4.8%