PTG เริ่มเห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์

PTG เริ่มเห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์

เพิ่มเป้าการเติบโตของปริมาณการขายปี 2566 เป็น 10-15%... ผู้บริหารปรับเพิ่มเป้าการเติบโตของปริมาณการขายปี 2566 จาก 8-12% เป็น 10-15% จากอานิสงส์ของโปรแกรมบัตรสมาชิก “PT Max card Plus” หรือที่เรียกว่า “บัตรแดง” หากอิงจากผลการดำเนินงานในครึ่งแรกของปี 2566 ปริมาณการขายของ PTG เพิ่มขึ้นกว่า 14% YoY เทียบกับการเติบโตของตลาดที่ -1% ดังนั้น ส่วนแบ่งการตลาดค้าปลีกน้ำมันของ PTG เพิ่มขึ้นเป็น 19.5% จาก 17.6% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

ผู้บริหารเชื่อว่าแม้ว่าโปรแกรมสมาชิก (loyalty program) ดังกล่าวจะให้ส่วนลดแก่ลูกค้า 0.5 บาท/ลิตร โดยใช้ได้ 200 ลิตร/เดือน แต่บริษัทฯ จะได้รับปริมาณการขายเพิ่มเติม ทำให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A)/ลิตร ลดลงเป็นการชดเชย นอกจากนี้ โปรแกรมดังกล่าวยังเชิญชวนให้ลูกค้าหันมาใช้บริการผลิตภัณฑ์ที่ไม่ใช้น้ำมันอย่าง ร้านกาแฟพันธุ์ไทย และ Max Mart อีกด้วย

ลดแผนขยายร้านกาแฟพันธุ์ไทย อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารได้ลดเป้าการขยายสาขาของร้านกาแฟพันธุ์ไทยจาก 1,000 แห่ง เป็น 700 แห่ง หรือเพิ่มจาก 500 แห่ง ณ สิ้นปี 2565 เป็น 1,200 แห่ง ภายในสิ้นปี 2566 ผู้บริหารเชื่อว่าแผนดังกล่าวสามารถบรรลุผลสำเร็จได้ เนื่องจากระยะเวลาคืนทุนของการลงทุนร้านกาแฟพันธุ์ไทยลดลงเหลือ 6-8 เดือนจากระยะเวลามากกว่า 1 ปี ตามการที่คนเริ่มรู้จักแบรนด์ดีขึ้น

ในเชิง QTD ผู้บริหารมั่นใจว่าจะสามารถเพิ่มจำนวนร้านกาแฟพันธุ์ไทยเป็น 900 สาขา ภายในสิ้นไตรมาส 3/2566 ทั้งนี้ แม้ว่าเป้าการขยายธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมัน (non-oil) จะลดลง แต่ PTG ยังคงเป้าการเติบโตของ EBITDA ปี 2566 ที่ 8-12% YoY เช่นเดิม

คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 11.50 บาท เนื่องจากกองทุนน้ำมันฯ ควบคุมค่าการตลาดน้ำมัน และยังมีความไม่แน่นอนของนโยบายพลังงานของรัฐบาลชุดใหม่