TPIPL ต่อปลั๊กธุรกิจพลังงาน ส่ง บ.ลูกเข้าตลาดหุ้น (TPIPP)

TPIPL ต่อปลั๊กธุรกิจพลังงาน ส่ง บ.ลูกเข้าตลาดหุ้น (TPIPP)

ไม่รู้ว่าราคาหุ้นจะร้อนแรงเหมือนกับหุ้นบริษัทลูกรายอื่นที่เข้าเทรดในตลาดหรือไม่? สำหรับ “ทีพีไอ โพลีน เพาเวอร์" (TPIPP) บริษัทลูกของ “ทีพีไอ โพลีน” (TPIPL) หนึ่งในผู้ประกอบการรายใหญ่ในวงการปูนซีเมนต์ไทย

กลุ่มทีพีไอฯ เตรียมแถลงข่าวความคืบหน้าในการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ (อังคาร 4 ต.ค.) จากทีมผู้บริหารระดับสูง นำโดยคุณประชัย เลี่ยวไพรัตน์ ซีอีโอ TPIPP และเป็นกรรมการของ TPIPL ร่วมด้วยที่ปรึกษาทางการเงิน และแกนนำรับประกันการจัดจำหน่ายหุ้นไอพีโอ

TPIPP จะเสนอขายหุ้นไอพีโอไม่เกิน 2,500 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 1 บาท โดยเสนอขายให้ผู้ถือหุ้นเดิม TPIPL ไม่เกิน 125 ล้านหุ้น ในอัตรา 162 หุ้นสามัญของบริษัทฯ ต่อ 1 หุ้นสามัญเพิ่มทุนของ TPIPP  และจำหน่ายให้ประชาชนผู้ซื้อหลักทรัพย์ในและต่างประเทศไม่เกิน 2,375 ล้านหุ้น โดยกำหนดวันขึ้นเครื่องหมาย XB หรือวันที่ไม่ได้รับสิทธิประโยชน์อื่นๆวันที่  12 ต.ค.นี้

โดยภายหลังการจัดสรรหุ้น ทาง TPIPL จะมีสัดส่วนการถือหุ้นใน TPIPP ลดลงจาก 100% เหลือประมาณ 70% ส่วนเม็ดเงินที่ได้จากการระดมทุนในครั้งนี้ จะนำไปลงทุนก่อสร้างโรงไฟฟ้าขยะและโรงไฟฟ้าถ่านหิน ทำให้ TPIPP มีกำลังผลิตไฟฟ้าเพิ่มจากปัจจุบัน 150 MW เป็น 440 MW และนำเงินบางส่วนไปใช้คืนเงินกู้ 5 พันล้านบาท ที่ TPIPP มีต่อ TPIPL

จากผลการดำเนินงานของ TPIPL ที่ผ่านมา กำไรสุทธิค่อนข้างผันผวน โดยในปี 2556 บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 606 ล้านบาท และเพิ่มเป็น 1,332 ในปี 2557 ก่อนจะลดลงเหลือเพียง 363 ล้านบาทในปี 2558

ส่วนงวด 6 เดือนแรกปีนี้ TPIPL พลิกมาเป็นขาดทุน 89 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการปรับนโยบายบัญชี ทำให้ต้องบันทึกภาระค่าเสื่อม และกำไรโรงไฟฟ้าที่ลดลงจากการปิดโรงไฟฟ้าที่มีปัญหาเทคนิค

ในมุมมองโบรกเกอร์ เชื่อว่าถ้าหาก TPIPL สามารถนำ TPIPP เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้สำเร็จ จะช่วยปลดล็อกภาระทางบัญชีได้อีกมาก หนุนศักยภาพทำกำไรและการขยายธุรกิจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นักวิเคราะห์ "เอเซียพลัส" ให้มุมมองเชิงบวกต่อหุ้น TPIPL จากการนำ TPIPP เข้าจดทะเบียนใน SET ปลายปีนี้ โดยเบื้องต้นจะช่วยหนุนให้กำไรของ TPIPL พลิกกลับมาโดดเด่นในปี 2560 เนื่องจากคาดว่า TPIPL จะนำส่วนเกินมูลค่าหุ้นจากการขายไอพีโอในราคาที่สูงกว่าพาร์ มาชดเชยส่วนเกินทุนจากการตีราคาทรัพย์สิน 1.9 หมื่นล้านบาท ซึ่งจะทำให้กำไรในปี 2560 เพิ่มขึ้นจากปีนี้อีกราว 1.4 พันล้านบาท กับผลจากค่าเสื่อมราคาที่ลดลง

ขณะที่ผลประกอบการในปี 2560-62 จะเติบโตก้าวกระโดด เพราะได้อานิสงส์ผลประกอบการ TPIPP ฟื้นตัวเด่นชัดจากโรงไฟฟ้าขยะ 70MW เริ่มเปิดเดินเครื่องการผลิตในไตรมาสแรกปี 2560 เป็นต้นไป

ส่วนธุรกิจซีเมนต์ที่เป็นธุรกิจหลัก นักวิเคราะห์มองว่ายังคงมีแนวโน้มเติบโต ตามแผนกระตุ้นลงทุนโครงการภาครัฐ หนุนปริมาณการใช้ซีเมนต์ในประเทศเพิ่มขึ้นไม่ต่ำกว่าปีละ 5% ในช่วงระหว่างปี 2560-63

โดยในช่วงต้นปีที่ผ่านมา TPIPL ได้เริ่มเปิดเดินเครื่องการผลิตโรงปูนที่4 ขนาดกำลังผลิต 4.5 ล้านตัน หนุนส่วนแบ่งการตลาดในประเทศจาก 18% เป็น 22% 

“เอเซียพลัส” ประเมิน Fair Value ของ TPIPL ในปีหน้า อยู่ที่ 3.15 บาท

ด้าน "ทิสโก้" ระบุว่าแม้ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ TPIPL จะทรงตัวเมื่อเทียบไตรมาส 2 จากผลประกอบการของธุรกิจก่อสร้างอ่อนแอตามฤดูกาล แต่ก็คาดว่าจะส่งสัญญาณฟื้นตัวได้ชัดในไตรมาส 4 นี้ ตามผลดำเนินงานของโรงไฟฟ้า นักวิเคราะห์ให้มูลค่าที่เหมาะสม 3.30 บาท

ด้านคุณชัยยศ จิวางกูร ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.โกลเบล็ก เผยกับ Money Channel ถึงสัญญาณกราฟทางเทคนิคพบว่า ราคาหุ้น TPIPL ยังอยู่ในลักษณะพักตัวบนกรอบขาขึ้น จึงแนะนำ “ทยอยซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว” แนวรับ 2.36 บาท และแนวต้าน 2.60 บาท

*************************************************************

ชัยรัตน์ พุ่มมาลา, ทีม Business&Finance, Money Channel