CK กับ Backlog ที่แข็งแกร่ง

CK : อาณาจักรกลุ่ม ช.การช่าง

กลุ่ม CK นำเสนอความร่วมมือที่แข็งแกร่งภายในกลุ่มจากทั้งการดำเนินการจากบริษัทย่อยและโครงการก่อสร้างที่ส่งผ่านไปยัง CK โดยบริษัทย่อย
แนะนำ “ซื้อ” CK ด้วยราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 29.67 บาท จากแนวโน้มการเติบโตของ backlog ที่แข็งแกร่งและ holding discount ที่ต่ำลงหาก CK จ่ายปันผลสูงขึ้น

เราเชื่อว่าโครงสร้างของบริษัทในกลุ่มจะให้ประโยชน์สูงสุดแก่ CK ทั้งจากส่วนแบ่งกำไรจากการดำเนินงานหลักของบริษัทย่อยแต่ละแห่ง และโครงการก่อสร้างที่ส่งต่อมายัง CK จากบริษัทย่อยแต่ละแห่ง

มุมมอง KS
คงคำแนะนำ “ซื้อ” CK ด้วยราคาเป้าหมายที่ 29.67 บาท โดยมีปัจจัยหนุน คือ
1) การสร้าง backlog ขึ้นใหม่ หลังลงนามในโครงการที่รอดำเนินการอยู่
2) ชนะประมูลโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มและสายสีม่วง
3) CK จ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นให้กับผู้ถือหุ้น ซึ่งจะสะท้อนถึงส่วน holding discount ที่แคบลง

ปัจจัยเสี่ยง ได้แก่
1) ความไม่สงบทางการเมือง
2) การลงนามโครงการใหม่ที่ล่าช้า
3) การประมูลโครงการเมกะโปรเจกต์ที่ล่าช้า
4) การแข่งขันระหว่างผู้รับเหมารายใหญ่ที่อาจลดอัตรากำไรของโครงการ