หุ้น LPN ร่วงกว่า 10% ภายในสัปดาห์ดียว !

หุ้น LPN ราคาร่วงลงกว่า 5 % มาอยู่ที่ 12 บาท ลดลง 0.60 บาท (ปิดตลาดภาคเช้าวันที่ 31/01/60)

แต่หากดูภาพรายสัปดาห์ เมื่อวันที่ 24/01/60 ราคาหุ้น LPN ปิดที่ 13.50 บาท เมื่อเทียบกับราคาล่าสุด แสดงว่าลดลงไปแล้ว 12.5% !!!

ใครที่เข้าไปช่วงราคานั้น คงมีอาการหนาว ๆ ร้อน ๆ บินเข้าไปตามๆ กัน

LPN ประกอบธุรกิจด้านการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อการขายและให้เช่าแบบครบวงจร ซึ่งดำเนินงานภายใต้การพัฒนาของบริษัทและบริษัทย่อย ทั้งในรูปแบบของอาคารชุดสำนักงานและอาคารชุดพักอาศัยในเขตศูนย์กลางทางธุรกิจของกรุงเทพมหานคร และจังหวัดที่เป็นศูนย์กลางของภูมิภาค ทั้งยังได้พัฒนางานบริการหลังการขายในรูปแบบการบริหารชุมชนภายใต้กลยุทธ์ชุมชนน่าอยู่ ที่ให้ความสำคัญกับคุณภาพชีวิตของผู้อยู่อาศัย

LPN  เกิดอะไรขึ้น ?

บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ฯ แนะ"ถือ"หุ้น บมจ.แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ (LPN) ด้วยราคาเป้าหมาย 11.10 บาท/หุ้น โดยมีความเสี่ยงคือ

1) ผลประกอบการที่แย่กว่าคาด

2) การยกเลิกการจอง

แต่มีอัพไซด์คือ

1) การเปิดตัวโครงการที่เพิ่มขึ้น

2) ยอดจองของโครงการเดิมที่เพิ่มขึ้น และ

3) ยอดจองของโครงการ Low-End ที่เพิ่มขึ้น

ประเด็นสำคัญจาก CEO คือ LPN ประกาศจะตั้งธุรกิจใหม่ LPS (Lumpini Project Management Service หรือ LPS) พร้อมตั้งเป้ารายได้รวมปีนี้ 1 หมื่นล้านบาทต่ำกว่าที่ตลาดคาด

อย่างไรก็ตาม มองว่าการยกเลิกการจองยังมีความเสี่ยง โดยเพิ่มขึ้นเป็น 20% ในปี 59 เพิ่มขึ้นจาก 10% ในปี 58 ซึ่งความเสี่ยงยังอยู่ในกลุ่ม Low-End และบริษัทมีแผนจะปรับขึ้นมาทำธุรกิจในกลุ่ม Medium-End แต่อย่างไรก็ตามจะทำให้ SG&A เพิ่มขึ้น

บริษัทมีแผนจะเปิดตัวเพิ่มขึ้น 12 โครงการในปีนี้มูลค่า 2 หมื่นล้านบาท ในขณะที่โครงการมักกะสันมียอดจองเพียง 35%

ซึ่งบริษัทระบุว่า 45% จะเป็นการขายผ่านตัวแทน และ 20% เก็บไว้ขายในภายหลัง โดย LPN

ตั้งเป้าภาพรวมยอดจองในปี 60 ไว้ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท และคาดอัตราการ Take up จะเพิ่มขึ้น แม้ว่ารายได้จะใกล้เคียงกับที่เราคาด แต่เรามองว่ายอดจองมีโอกาสที่จะพลาดเป้า

ส่วน LPS ไม่เพียงแต่จะสนับสนุนการดำเนินงานของ LPN เท่านั้น แต่จะให้บริการ Outsource แก่ผู้ประกอบการรายย่อย (LPS จะรับผิดชอบด้านการก่อสร้างและบริหารโครงการ) LPN ตั้งเป้าว่าจะให้สนับสนุนโครงการอย่างน้อย 15 โครงการ แม้ว่า LPS จะเป็นแหล่งรายได้ใหม่ แต่มองว่าสัดส่วนของรายได้ยังไม่มีนัยสำคัญ และมีอัตรากำไรที่ต่ำ

มูลค่าหุ้น LPN ในมุมของนักวิเคราะห์?

บล. เมย์แบงก์ กิมเอ็ง มองว่า Backlog ยังไม่แข็งแกร่ง โดยที่ประมาณการรายได้ปีนี้อยู่ที่ 12,418 ลบ. (ลดลง 17.6% YoY) และคาดว่ากำไรสุทธิอยู่ที่ 1,914 ลบ.(จะลดลง 16.7% YoY) ประเมินราคาเป้าหมายของ LPN ด้วย PER อยู่ที่ 9.7 เท่า (เฉลี่ยย้อนหลัง 7 ปี) ได้ราคาเป้าอยู่ที่ 12.60 บาท

ขอบคุณรูปภาพ Settrade

ขณะที่ราคาเป้าเฉลี่ยของ 6 โบรกเกอร์ อยู่ที่ 9.86 บาท เมื่อเทียบกับราคาปัจจุบันที่ 12 บาท ราคาหุ้นเต็มมูลค่าไปแล้ว? เนื่องจากราคาหุ้นในช่วง1 เดือนกว่าที่ผ่านมา ปรับตัวขึ้นไปแรงประมาณ 20% จากกระแสข่าวของการจะเปิดตัวและเปิดธุรกิจย่อยใหม่ และการเปิดโครงการใหม่ ๆ 

ขอบคุณแหล่งข้อมูล : อินโฟเควสท์, Settrade