สรุปงบ 4Q67 : TU ITC TFM

สรุปงบ 4Q67 : TU ITC TFM

TU : กำไรปกติ 4Q67 ต่ำกว่าที่เราคาด แต่สอดคล้องกับที่ตลาดคาด

• กำไรปกติไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 1.1 พันลบ. ลดลง 5.4% YoY และ 24.8% QoQ ต่ำกว่าคาดการณ์ของเรา 5% จากการเติบโตของยอดขายและกำไรจากบริษัทย่อยที่ต่ำกว่าคาด การลดลง YoY มาจากอัตราส่วน SG&A ต่อรายได้ที่สูงขึ้น ขณะที่การลดลง QoQ มาจาก GPM ของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงที่ลดลงเป็นหลัก

• ยอดขายไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 3.51 หมื่นลบ. (-1.2% YoY, +0.7% QoQ) GPM อยู่ที่ 18.7% (+0.9ppt YoY, -0.8ppt QoQ) ได้แรงหนุนจากอัตรากำไรของปลาทูน่ากระป๋องที่เพิ่มขึ้น อัตราส่วน SG&A ต่อรายได้อยู่ที่ 14.1% เพิ่มขึ้น 2.3ppt YoY และ 0.6ppt QoQ จากค่าที่ปรึกษา

• แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 12.90 บาท

ITC : เติบโตอย่างแข็งแกร่งและมั่นคง

• ITC รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2567 เมื่อวันที่ 13 ก.พ. โดยมีกำไรปกติที่ 802 ลบ. (-1.3% YoY, -22.1% QoQ) ไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 8 ลบ. และผลขาดทุนจากการด้อยค่าทรัพย์สิน 4 ลบ. ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์ของเราที่ 15.8%

• ITC กำลังฟื้นตัวจากการเติบโตที่มั่นคง หนุนโดยแนวโน้มอุตสาหกรรมและการขยายตัวของผลิตภัณฑ์ระดับพรีเมียมในสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567/68/69 ลง 4.7%/8.1%/8.6% เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้นจากค่าที่ปรึกษาที่เพิ่มขึ้นที่เกี่ยวข้องกับโครงการปรับโครงสร้างธุรกิจ

• แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 20.30 บาท

TFM : กำไร 4Q67 ฟื้นตัวแข็งแกร่ง YoY แต่ทรงตัว QoQ

• TFM รายงานกำไรไตรมาส 4/67 ปี 2567 ที่ 151 ลบ. เพิ่มขึ้น 918% YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นเชิง YoY และ QoQ ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่เชิง QoQ ที่ทรงตัวเกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงขึ้น

• ยอดขายไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 1.4 พันลบ. (+11.7%YoY, +2.9%QoQ) และ GPM อยู่ที่ 20.5% (+10.8ppt YoY, +1.3ppt QoQ) จากการเติบโตที่แข็งแกร่งของอาหารกุ้ง

• มุมมองบวกต่อความต้องการอาหารกุ้งในประเทศไตรมาส 1/68 และอุปสงค์ส่งออกไปยังตลาดใหม่ ขณะที่ GPM ของ TFM น่าจะยังคงสูงในปี 68

• แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 11.40 บาท