หุ้นที่ได้ประโยชน์จากท่องเที่ยว

หุ้นที่ได้ประโยชน์จากท่องเที่ยว

โดยคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะเพิ่มขึ้นเป็น 28.5 ล้านคนในปี 2566 เทียบกับ 11.2 ล้านคนในปี 2565

MINT

โอกาสในการสะสมหุ้น แม้ MINT รายงานผลขาดทุนปกติไตรมาส 1/2566 ที่ 647 ลบ. แต่เราคาดว่าจะฟื้นตัวแข็งแกร่งในไตรมาส 2/2566 เนื่องจากโดยปกติแล้ว NHH จะรายงานผลขาดทุนในไตรมาส 1 และเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นตั้งแต่ไตรมาส 2 เป็นต้นไป ทั้งนี้ เราคาดว่ากำไรปกติของ MINT ในไตรมาส 2/2566 จะเป็นระดับสูงสุดของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2566 ของเรา

คาด RevPar แข็งแกร่งขึ้นในไตรมาส 2/2566 จากช่วงไฮซีซั่นในยุโรป MINT รายงาน RevPar เฉลี่ยในเดือนเม.ย. ที่ 3,936 บาท เพิ่มขึ้น 44% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2566 และเพิ่มขึ้น 43% YoY และสูงกว่าระดับก่อนเกิดโควิด-19 อยู่ 35% จากผลการดำเนินงานของ NHH ที่ฟื้นตัวขึ้นแข็งแกร่งในช่วงไฮซีซั่นซึ่งชดเชย RevPar ที่อ่อนแอลงของทั้งในประเทศและมัลดีฟส์

คาดรายได้อาหารดีขึ้น QoQ เราคาดว่ารายได้ของธุรกิจอาหารจะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากการบริโภคในจีนที่ฟื้นตัวขึ้นมากขณะที่เราคาดว่ารายได้ของธุรกิจอาหารในประเทศจะยังแข็งแกร่ง

มูลค่าหุ้น ราคาเป้าหมายของเราที่ 40.88 บาท คำนวณด้วย PER ที่ 30.38 เท่า อิงด้วย PER ล่วงหน้า 12 เดือน ซึ่งเท่ากับ 2SD มากกว่าประมาณการ PER ล่วงหน้า 12 เดือนเฉลี่ยช่วง 5 ปีของตลาด

SNNP

คาดได้ประโยชน์จากนโยบายกระตุ้นการบริโภคในประเทศ เนื่องจากมากกว่า 70% ของรายได้มาจากยอดขายในประเทศ ผลิตภัณฑ์ของ SNNP คือ ของทานเล่น เช่น ปลาหมึกอบแห้ง เครื่องดื่มแบบเคี้ยวและแครกเกอร์ ที่ขายในช่องทางแบบดั้งเดิมและโมเดิร์นเทรดในประเทศ

ขยายกำลังการผลิต แม้โรงงานผลิตในประเทศสร้างรายได้มากกว่า 9 พันลบ. แต่การดำเนินงานกำลังประสบปัญหาคอขวดสำหรับการผลิตบางไลน์ การขยายกำลังการผลิตอีก 2-3 พันลบ. ที่โรงงานผลิตใหม่ในเวียดนามคาดจะช่วยบรรเทาปัญหาดังกล่าวและรองรับอุปสงค์ในประเทศที่เติบโตขึ้น

การบริหารต้นทุน จากค่าใช้จ่ายพนักงานที่ 1 พันลบ. ประมาณ 60% ถูกจัดสรรเป็นเงินเดือนรายวันของพนักงานที่คาดจะมีการปรับเพิ่มขึ้นอิงจากนโยบายของพรคคก้าวไกล และจากต้นทุนการผลิตที่ลดลงในเวียดนามและการพึ่งพาระบบอัตโนมัติที่มากขึ้น เราจึงยังเชื่อว่าอัตรากำไรของ SNNP จะขยายตัวขึ้น

มูลค่าหุ้นน่าดึงดูดใจ ราคาหุ้น SNNP ขณะนี้ซื้อขายด้วย PE ปี 2566 ที่ 31 เท่า ขณะที่ core EPG ปี 2566 อยู่ที่ 1 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตในราคาที่สมเหตุสมผล